FX.co ★ EUR/USD. Course stagnant : la paire est négociée dans une fourchette de 8 chiffres en attente de l'événement clé de cette semaine

Le couple euro-dollar s'est finalement stabilisé cette semaine dans la plage des 8 chiffres, remplaçant la fourchette de prix de 1,0850 à 1,0930 par une fourchette de 1,0800 à 1,0870. Une telle dynamique des prix est principalement due à la faiblesse de la monnaie européenne. Le dollar américain, quant à lui, agit comme un allié conjoncturel pour les vendeurs de l'euro/dollar - l'indice du dollar américain fluctue en réaction aux dernières actualités.

Si nous analysons les transactions intrajournalières de la paire, nous pouvons en tirer une conclusion évidente : tant les vendeurs que les acheteurs de la paire manifestent de l'indécision. Par exemple, hier, le prix a atteint un minimum de deux mois, chutant pour la première fois depuis juin, en se rapprochant du niveau de support de la figure 8. Vu la vitesse rapide de la baisse, on aurait pu supposer que la paire franchirait le niveau de support de 1,0800 et se stabiliserait autour de la figure 7. Mais non. Pendant la session américaine de mercredi, l'impulsion à la baisse s'est rapidement estompée, puis les acheteurs ont pris l'initiative : la paire a clôturé hier à 1,0864. Cependant, les taureaux de l'EUR/USD ne sont pas non plus les bénéficiaires de cette situation qui s'est développée : aujourd'hui, l'ambiance baissière prédomine à nouveau pour la paire.

De quoi cela parle-t-il? Tout d'abord, cela indique que les traders ne sont pas certains des perspectives de développement tant du scénario nordique que du scénario sud. Pour un développement durable de la tendance nordique/sudique, une impulsion d'information puissante est nécessaire, alors qu'à l'heure actuelle, les acteurs du marché réagissent de manière impulsive au flux d'informations actuel, qui est principalement composé de facteurs fondamentaux secondaires.

Par exemple, l'impulsion baissière d'hier était causée par des indices PMI décevants. L'activité économique dans la zone euro a diminué beaucoup plus que prévu, reflétant les problèmes croissants de l'économie européenne. Et bien que la contraction du secteur manufacturier de l'Allemagne (et de la zone euro) ait ralenti, le secteur des services est entré de manière inattendue dans une phase de contraction. Tous les indices PMI d'août en Allemagne, en France et dans la zone euro (sans exception) se sont révélés inférieurs au seuil clé de 50 points, témoignant d'une détérioration de la situation dans les secteurs économiques correspondants.

Ce résultat a tempéré les attentes haussières des traders quant aux prochaines actions de la BCE. On parle sur le marché du fait qu'à l'issue de la réunion de septembre, la Banque centrale européenne fera une pause, en maintenant tous les paramètres de sa politique monétaire inchangés. À mon avis, l'inflation européenne jouera ici un rôle décisif, dont nous connaîtrons la valeur en août la semaine prochaine. Cependant, dans l'immédiat, les indices PMI décevants ont tout de même joué leur rôle, permettant aux vendeurs de l'euro/dollar américain de battre un nouveau minimum de prix sur deux mois.

Cependant, au cours de la session américaine de mercredi, le dollar a également été soumis à une pression importante, ce qui a permis aux acheteurs de récupérer les positions perdues. Le greenback a réagi négativement à la publication de l'indice d'activité économique dans le secteur manufacturier américain pour le mois d'août. L'indice s'est retrouvé dans la "zone rouge", chutant à 47 points (alors qu'une croissance jusqu'à 48 points était prévue). La structure du rapport indique que l'indice de l'emploi a chuté à 44,4 (par rapport à une valeur précédente de 48,1), et le composant inflationniste - l'indice des prix - a chuté à 41,8 (par rapport à une valeur précédente de 42,6). Il convient également de noter que l'indice d'activité économique dans le secteur manufacturier est inférieur au seuil clé des 50 points depuis mai de cette année.

L'indice des directeurs d'achat dans le secteur des services aux États-Unis a également montré une dynamique négative. Et bien que cet indicateur se situe "au-dessus de la ligne de flottaison", il diminue pour le troisième mois consécutif, atteignant ainsi 51 points en août.

De tels résultats ont ébranlé les positions des taureaux du dollar. Dans le même temps, les traders ont ignoré des données assez solides dans le secteur immobilier (les ventes de logements sur le marché primaire aux États-Unis ont augmenté de 4,4% en juillet, par rapport à une prévision de croissance de 1%).

En raison des données décevantes sur les indices PMI aux États-Unis, le rendement des titres à dix ans a baissé de 3%, exerçant une pression supplémentaire sur le dollar. De plus, il y a eu une augmentation de l'appétit pour le risque sur les marchés : les indices clés de Wall Street ont affiché une dynamique positive hier, grâce à une forte hausse des actions des entreprises technologiques. En particulier, l'indice Nikkei a augmenté de 0,48% pour atteindre 32 010,26 points, soit le niveau de clôture le plus élevé depuis le 15 août. L'indice plus large, le Topix, a progressé de 0,5% (à 2 277,05 points).

Ainsi, d'un côté, le couple maintient une tendance baissière : les vendeurs de l'EUR/USD ont réussi à changer de niveau de prix et à se stabiliser autour de la huitième figure. D'un autre côté, les impulsions actuelles vers le sud sont de courte durée et sont suivies de reculs importants vers le nord. Il est évident que les vendeurs et les acheteurs sont dans l'attente de la prise de parole de Jerome Powell, qui aura lieu vendredi dans le cadre du symposium économique de Jackson Hole. Le président de la Fed pourrait "redessiner" considérablement le tableau fondamental des paires en dollars, en renforçant le dollar ou en l'affaiblissant avec une rhétorique "colombe". Dans ces conditions d'incertitude, il est conseillé de maintenir une position d'attente sur la paire.