FX.co ★ Pourquoi la BCE pourrait faire une pause dans le cycle de hausse des taux dès septembre

Hier, la monnaie européenne et la livre britannique ont été sérieusement secouées par les nouvelles selon lesquelles les économies de ces pays commencent à ralentir considérablement au troisième trimestre par rapport au premier semestre. L'infection du secteur manufacturier, dont la contraction se produit déjà à un rythme assez soutenu, s'est étendue au secteur des services.

Les données montrent que la baisse de l'activité du secteur privé dans la zone euro s'est accentuée en août de cette année. Cela a incité les investisseurs à parier que la Banque centrale européenne mettra fin à sa campagne de hausse des taux d'intérêt le mois prochain. En août, le secteur des services n'a plus soutenu l'économie et a suivi le secteur industriel, ce qui a entraîné une modification des taux du marché et a provoqué une baisse du rendement des obligations, ainsi qu'une baisse de l'euro, qui a ensuite été corrigée.

Les chiffres montrent que la production dans les pays de la zone euro diminuera ce trimestre. L'indice des directeurs d'achat dans la région est tombé à 47 points, en dessous du seuil de 50 points, indiquant une baisse de l'activité. L'activité dans le secteur des services a également diminué pour la première fois depuis fin 2022, bien que l'on s'attendait à une croissance continue de l'indicateur, qui a été assez stable jusqu'à récemment. Dans ce contexte, il n'est pas surprenant que l'euro ait rapidement chuté par rapport au dollar américain.

Les indices des directeurs d'achat (PMI) ont été très faibles, soulignant les perspectives sombres de l'économie de la zone euro et du Royaume-Uni à la veille des réunions des banques centrales en septembre. Le rapport indique que l'activité globale en Allemagne a diminué à son rythme le plus rapide depuis la première vague de la pandémie en 2020. Les chiffres sont particulièrement alarmants non seulement dans le secteur manufacturier, mais aussi dans le secteur des services. La France a signalé une troisième baisse mensuelle de l'activité dans le secteur manufacturier, tandis que le reste de la région s'est contracté de manière plus modérée.

Ces données indiquent que le PIB de la zone euro diminuera de 0,2% au troisième trimestre par rapport à une croissance de 0,3% au deuxième trimestre. Il est évident que la nouvelle vague de données et les prévisions basées sur ces données renforceront les positions de ceux qui prônent une "pause" en septembre. Si cela n'est pas fait maintenant, l'économie se sentira de plus en plus mal. Les traders estiment actuellement la probabilité d'une augmentation du taux de la BCE de 0,25 point le mois prochain à seulement 40%, contre 55% avant la publication.

Le rapport de S&P Global indique également qu'il y a déjà des signes que le marché du travail, qui était jusqu'à présent résistant aux perspectives économiques négatives, commence à se sentir de moins en moins confiant. Les embauches ont presque cessé, car les entreprises sont confrontées à des perspectives plus sombres pour l'année prochaine. La confiance des entreprises a diminué principalement en raison de la réduction des volumes de travaux non terminés.

En ce qui concerne le paysage technique de l'EURUSD aujourd'hui, les échanges se sont déroulés dans une fourchette latérale après que les acheteurs aient racheté la baisse de l'euro d'hier. Pour reprendre le contrôle, il est nécessaire de dépasser 1,0870. Cela permettra de revenir à 1,0910. À partir de ce niveau, il sera possible d'atteindre 1,0950, mais le faire sans le soutien des gros acteurs sera assez problématique. En cas de baisse de l'instrument de négociation, je m'attends à des actions sérieuses uniquement aux alentours de 1,0850 de la part des gros acheteurs. S'il n'y a personne là-bas, ce serait bien d'attendre une mise à jour du minimum de 1,0830 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1,0770.

En ce qui concerne le tableau technique GBPUSD, le commerce continue de se dérouler dans le cadre d'un canal. On peut espérer une consolidation seulement après le contrôle des niveaux de 1.2740 et 1.2770. Le retour de ces intervalles renforcera l'espoir d'une reprise vers la zone de 1.2800, après quoi nous pourrons parler d'une accélération plus nette de la livre sterling vers le haut, vers la zone de 1.2840. En cas de chute de la paire, les ours tenteront de reprendre le contrôle de 1.2700. Si cela réussit, la rupture de cette plage portera un coup aux positions des taureaux et enverra GBPUSD vers un minimum de 1.2680, avec la perspective de passer à 1.2640.