FX.co ★ Les finances du Trésor britannique chantent des romances

La livre britannique et la monnaie européenne continuent de baisser par rapport au dollar américain. La principale raison en est l'inquiétude quant au maintien d'une politique rigide de la part de la Réserve fédérale, alors que de nombreux investisseurs prévoyaient au contraire une assouplissement dès le début de l'automne. Les statistiques publiées sur le Royaume-Uni et la zone euro ne sont pas non plus encourageantes.

Le rapport d'hier sur les emprunts d'État au Royaume-Uni était inférieur aux prévisions officielles, ce qui pourrait permettre au chancelier Jeremy Hunt de mettre en œuvre un programme de réduction des impôts. Selon les données de l'Office des statistiques, le déficit budgétaire pour la période d'avril à juillet cette année s'est élevé à 56,6 milliards de livres sterling (72,3 milliards de dollars), soit 11,4 milliards de livres sterling de moins que prévu en mars.

Le déficit en juillet seulement s'élevait à 4,3 milliards de livres sterling, soit en dessous de la prévision moyenne de 5 milliards de livres sterling. Cependant, il est toujours supérieur de 1,1 milliard de livres sterling par rapport à la même période de l'année précédente. Compte tenu des dépenses auxquelles le Royaume-Uni sera confronté dès l'automne de cette année, notamment en raison de la forte hausse des prix de l'énergie, ce qui obligera le gouvernement à une nouvelle fois compenser les hausses de prix des combustibles, il est difficile de considérer le rapport ONS d'hier comme positif. Il y a également des craintes que la dette totale du Trésor finisse par dépasser la taille de l'économie au cours du second semestre, ce qui est plutôt mauvais pour la livre britannique et ses perspectives, car cela réduit son attractivité.

Cependant, parmi les points positifs, le déficit de 11 milliards de livres sterling suscite des espoirs de réduction des impôts au Royaume-Uni, comme l'avait promis le Premier ministre Rishi Sunak lors de la campagne électorale.

Cependant, comme je l'ai mentionné précédemment, les valeurs actuelles n'auront aucun impact sur l'atténuation des préoccupations plus larges concernant le taux d'emprunt du Royaume-Uni, car la dette du pays s'élève à 2,58 billions de livres sterling, soit 98,5% du PIB. La forte dépendance aux obligations en période d'inflation élevée signifie également que le Royaume-Uni paie plus d'obligations que toute autre économie développée.

La prochaine intervention de Hanta sur ce sujet est prévue uniquement en novembre de cette année, et beaucoup de choses peuvent changer d'ici là. Certains membres du parti conservateur au pouvoir, qui est en retard dans les sondages avec des chiffres à deux chiffres par rapport aux travaillistes, ont appelé le Premier ministre Rishi Sunak à réduire les impôts avant les élections.

Le rapport indique également que la croissance rapide des salaires a contribué à améliorer la situation des finances publiques au cours des quatre premiers mois de l'exercice financier en cours. Les recettes de l'impôt sur les bénéfices et des gains en capital ont généré un excédent de 10 milliards de livres sterling par rapport à l'année précédente. Des prix plus élevés ont entraîné une augmentation de la TVA de 5 milliards de livres sterling, tandis que la hausse de l'impôt sur les sociétés, passant de 19% à 25% en avril, a généré des recettes supplémentaires de 4,4 milliards de livres sterling.

En ce qui concerne le tableau technique de GBPUSD, le commerce continue de se dérouler dans le cadre d'un canal. On ne peut espérer une renforcement que lorsque le niveau de 1.2770 sera maîtrisé. Le retour de cette plage renforcera l'espoir d'une reprise vers la zone de 1.2800, après quoi il sera possible de parler d'une accélération plus marquée de la livre vers le haut, vers la zone de 1.2840. En cas de chute de la paire, les baissiers tenteront de prendre le contrôle de 1.2720. Si cela réussit, la rupture de cette gamme portera un coup aux positions haussières et enverra le GBPUSD au minimum de 1.2680 avec la perspective de descendre à 1.2650.

En ce qui concerne le scénario technique actuel de l'EURUSD, la pression sur l'euro est de retour. Pour reprendre le contrôle, les acheteurs doivent s'élever au-dessus de 1.0870. Cela permettrait de repartir à la hausse vers 1.0910. À partir de ce niveau, il serait possible d'atteindre 1.0950, mais le faire sans le soutien des gros acteurs du marché serait assez problématique. En cas de baisse de l'instrument de trading, je m'attends à des mouvements significatifs seulement autour de 1.0840 de la part des gros acheteurs. Si personne n'est présent à ce niveau, ce serait intéressant d'attendre une nouvelle baisse jusqu'à 1.0800 avant d'ouvrir des positions longues à partir de 1.0770.