FX.co ★ Dollar: un chemin difficile vers les sommets alors que l'euro pousse dans le dos

La devise américaine continue son ascension vers des niveaux records, malgré de légères périodes de recul. Rien ne semble pouvoir empêcher le dollar, confiant en sa force, de conquérir le succès. Cependant, l'USD traverse actuellement une légère baisse qui, selon les experts, sera de courte durée. Pendant ce temps, l'euro ne reste pas inactif, même s'il lui est toujours difficile de rattraper le leader du marché financier.

Le soir du lundi 21 août, le billet vert est tombé de son plus haut en deux mois après cinq semaines de croissance. Les raisons en sont le renforcement de l'appétit pour le risque sur le marché, ainsi que l'attention des traders qui se tourne vers le symposium de la Réserve fédérale de Jackson Hole, qui débute le vendredi 25 août. Dans ce contexte, l'indice du dollar (USDX) a chuté de 0,2%, à 103,18 points, bien qu'il reste proche de son plus haut en deux mois, à 103,68 points.

D'après les observations des analystes, le dollar a été mis en dificulté par une augmentation des sentiments de risque constatée chez la plupart des investisseurs. Selon les évaluations actuelles, les investisseurs ont actuellement une prédisposition pour le risque, qui s'est renforcée au cours des dernières semaines. Cela exerce une pression importante sur la devise américaine.

Sur fond de ces événements, les experts prévoient une certaine baisse de la paire EUR/USD. De plus, les tendances négatives affecteront la monnaie européenne. Selon Adam Cole, stratège en chef des devises chez RBC Capital Markets, l'euro devrait s'affaiblir par rapport au dollar cette semaine si l'indice d'activité PMI de la zone euro montre une détérioration dans le secteur des services de l'UE. La possible décision de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, de ne pas réduire les taux d'intérêt clés contribuera également à la poursuite de la baisse de l'euro. Cette question sera tranchée lors de son intervention lors du symposium de Jackson Hole.

Les analystes de RBC Capital Markets ont souligné les risques potentiels d'une nouvelle baisse de la paire EUR/USD. Selon les spécialistes, cette tendance négative observée en juillet et août 2023 pourrait se poursuivre à l'automne. Cependant, le dollar reste un maillon fort dans la paire EUR/USD et présente un potentiel significatif de croissance.

D'après A. Cole, un facteur de pression important sur le billet vert est "l'asymétrie des risques liés aux obligations et aux actions". Actuellement, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est prêt à tester le sommet d'octobre à 4,33%. "Si ce niveau est franchi et que le prix continue d'augmenter, une vente massive d'actions américaines pourrait avoir lieu. Cela entraînera leur dépréciation", souligne A. Cole.

À court terme, le risque de baisse de l'euro prédomine, mais pour l'instant, l'EUR renforce sa position par rapport au billet vert. Ce dernier connaît une légère baisse temporaire et des tentatives de hausse simultanées. Le matin du mardi 22 août, la paire EUR/USD se négociait autour de 1,0925, récupérant partiellement les pertes précédentes. Selon les experts, le dollar se ressaisira prochainement, tandis que l'euro devra faire des efforts pour atteindre un niveau satisfaisant.

Dans la situation actuelle, les analystes de RBC Capital Markets recommandent d'ouvrir des positions courtes sur la paire EUR/USD au niveau de 1,0888, avec un objectif à 1,0660 et un ordre stop-loss près de 1,0990 pour limiter les pertes éventuelles.

Cependant, le dollar américain est encore loin d'une tendance haussière durable. Quant à la monnaie européenne, elle continue de se renforcer par rapport au dollar américain après cinq semaines de baisse. Actuellement, les stratèges en devises évaluent les actions futures possibles de la Réserve fédérale et se concentrent sur le prochain symposium à Jackson Hole. Il convient de noter que la prochaine réunion du régulateur est prévue les 19 et 20 septembre. Dans ce contexte, près de 85% des analystes s'attendent à ce que le taux clé soit maintenu au niveau actuel de 5,25% à 5,5% par an.

Le mardi 22 août, les acteurs du marché attendent également des données macroéconomiques sur le marché immobilier américain. Selon les prévisions préliminaires, les ventes de logements aux États-Unis sur le marché secondaire ont diminué en juillet, passant de 4,16 millions en juin à 4,15 millions.

Selon les observations des experts de RBC Capital Markets, les positions courtes sur l'euro ont considérablement augmenté au cours du dernier mois, bien qu'elles restent "historiquement faibles", a souligné A. Cole. Au début de cette semaine, le dollar a légèrement baissé, mais n'a pas abandonné sa position. Selon les analystes de Scotiabank, les perspectives immédiates du dollar sont un peu incertaines, mais à long terme, le dollar américain se rétablira. Scotiabank envisage une légère diminution de la demande de dollars avant la réunion de Jackson Hole si J. Powell assouplit sa rhétorique sur l'inflation.

L'attitude positive à l'égard des perspectives du dollar a été démontrée par les stratégistes de change de Goldman Sachs. La banque estime que la stabilité de l'économie américaine et la politique "faucon" de la Fed contribuent au renforcement du dollar. La hausse du dollar continuera tant que la croissance économique en Europe et en Asie n'atteint pas des niveaux satisfaisants, estiment les experts de Goldman Sachs.

Les deux questions clés qui retiennent l'attention des marchés sont la stabilité de l'économie américaine et les problèmes économiques en Chine. "Ces facteurs contribuent à la poursuite de la hausse de la monnaie américaine", soulignent-ils chez Goldman Sachs.

Le discours de J. Powell, président de la Fed, lors de la réunion de Jackson Hole, apportera un soutien important au dollar. Il n'est pas exclu que le chef de la banque centrale confirmera la détermination de la Fed à contrôler l'inflation et à poursuivre sa politique monétaire actuelle. Cela contribue au renforcement du dollar, affirment les experts de la banque.

Les commentaires de J. Powell peuvent également affecter la dynamique des rendements des obligations du Trésor américain, qui ont contribué à la hausse du dollar pendant plusieurs semaines. Le thème de la réunion annuelle à Jackson Hole cette année est "Les changements structurels dans l'économie mondiale".

De nombreux analystes craignent que "des décennies de taux ultra bas soutenus par une faible inflation puissent prendre fin". C'est ce qu'a déclaré la stratégie de change de la Mizuho Bank. Dans ce contexte, les autorités monétaires mondiales préfèreront maintenir des taux réels restrictifs. Cependant, cette période sera de courte durée et sera remplacée par son contraire, conclut la Mizuho Bank.