FX.co ★ La livre est en hausse, mais elle n'est pas pressée d'essayer la couronne

La devise britannique a ressenti un regain de force après la publication des données sur le marché du travail au Royaume-Uni. Malgré la hausse du chômage et une crainte croissante d'un durcissement ultérieur de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre, la livre sterling a affiché une hausse. Cependant, la livre ne se repose pas sur ses lauriers, consciente que la situation peut changer à tout moment.

Le mardi 15 août, la devise britannique a gagné du terrain lorsque les données macroéconomiques du Royaume-Uni ont révélé une augmentation record du salaire de base dans le pays. Cependant, les craintes de la Banque d'Angleterre concernant une nouvelle augmentation de l'inflation se sont renforcées dans ce contexte.

Selon le rapport de l'Office national des statistiques britanniques (ONS), le taux de chômage dans le pays a étonnamment augmenté, passant de 4% en mai à 4,2% au cours des trois derniers mois. Cette donnée s'est avérée moins bonne que les attentes du marché, les analystes tablant sur le maintien de l'indicateur précédent à 4%.

En outre, l'inflation des salaires au Royaume-Uni, mesurée par la dynamique du salaire moyen hors bonus, a atteint 7,8% en juin. Cela dépasse largement le chiffre de mai (7,5%). Quant au salaire moyen incluant les bonus, il a augmenté de 8,2% au Royaume-Uni, dépassant largement les prévisions de 7,3%.

D'autres détails du rapport ont montré une diminution du nombre d'emplois au Royaume-Uni, qui a chuté de manière significative pour atteindre 66 000 personnes. Auparavant, cet indicateur augmentait de manière constante, montrant un gain de +102 000 emplois. Selon les estimations des analystes de l'ONS, cette inactivité sur le marché du travail a atteint un nouveau niveau record au cours des trois derniers mois.

Après la publication des rapports de l'ONS, de nombreux experts ont remarqué les problèmes qui ont surgi sur le marché du travail au Royaume-Uni. Selon les estimations préliminaires, l'emploi total dans le pays a diminué de 0,1% au cours des trois derniers mois. Les travailleurs indépendants et les employés à temps plein ont été particulièrement touchés. Parallèlement à cela, on a observé une diminution du nombre de personnes inactives, c'est-à-dire celles qui ne travaillent pas et ne cherchent pas d'emploi.

Selon les experts, les salaires en augmentation et le chômage au Royaume-Uni compliquent la situation de la Banque d'Angleterre, qui a dû effectuer 14 hausses consécutives de son taux clé pendant une certaine période. Actuellement, la question d'une nouvelle augmentation devient d'actualité. Les données macroéconomiques actuelles montrent que les salaires des Britanniques, primes non comprises, ont augmenté de 7,8% sur une période de trois mois par rapport à la même période de l'année précédente. Selon les estimations des analystes, il s'agit de la plus forte augmentation des salaires au cours des 22 dernières années.

Malgré la situation complexe sur le marché du travail britannique, certains experts estiment que la Banque d'Angleterre pourrait faire une pause dans la hausse des taux d'intérêt. "La dynamique de croissance des salaires est encore assez forte, donc il est peu probable que le régulateur fasse une pause. Cependant, il y a un risque que la Banque d'Angleterre ne fasse rien en septembre et augmente brusquement le taux clé d'ici la fin de 2023 (de 50 points de base)", estime Samuel Tombs, économiste principal chez Pantheon Macroeconomics. Les données macroéconomiques actuelles indiquent que la politique de taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre pourrait avoir un impact négatif sur les entreprises du secteur privé et le marché du travail dans son ensemble.

De nombreux économistes et responsables de banques centrales considèrent la croissance des salaires comme un indicateur important de l'inflation, qui influence considérablement les décisions des entreprises en matière de fixation des prix. Dans ce contexte, le taux de croissance des salaires devient un élément clé des prévisions analytiques concernant les taux d'intérêt.

La situation actuelle a favorisé une forte hausse de la livre sterling par rapport aux autres devises, en particulier par rapport au dollar. Immédiatement après la publication des rapports de l'Office for National Statistics (ONS), la paire GBP/USD a été négociée en hausse de 0,12%, s'approchant de la barre des 1,2700. Par la suite, le tandem a affiché une hausse de 0,28%, atteignant 1,2720. À ce moment-là, la livre a attiré de nombreux investisseurs en réaction aux solides données sur l'inflation des salaires. Mercredi 16 août, la paire GBP/USD a poursuivi sa tendance haussière et a atteint 1,2760.

Cependant, selon les économistes de Rabobank, au cours des trois prochains mois, la paire GBP/USD devrait légèrement baisser et se négocier aux alentours de 1,2600. "Avant la prochaine réunion de la Banque d'Angleterre, prévue le 21 septembre, de nouvelles données économiques seront disponibles, y compris un rapport sur le marché du travail et deux publications sur l'inflation CPI. Dans le même temps, une nouvelle augmentation des taux en septembre est pratiquement résolue. Cependant, les autorités monétaires espèrent une poursuite de la baisse de l'inflation et de la croissance des salaires", souligne la banque. Rabobank estime que la livre sterling baissera à l'automne en préparation du pic de hausse des taux d'intérêt, et que la paire GBP/USD reviendra au niveau de 1,2600.

De nombreux experts sont convaincus que l'économie britannique sera confrontée à "d'importants obstacles" dans sa politique monétaire, principalement liés à la réaction du marché à une nouvelle hausse du taux d'intérêt clé. Dans ce scénario, les gains de la livre sterling seront de courte durée, estiment les experts.

Rappelons qu'à partir de décembre 2021 jusqu'à août 2023, le taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre a été augmenté de 0,1% à 5,25% afin de contenir l'inflation croissante. Par la suite, cela a favorisé la poursuite du cycle de resserrement de la politique monétaire. Maintenant, il est difficile pour la Banque d'Angleterre de sortir de cette spirale de durcissement, car les risques d'aggravation de la situation se sont renforcés.

Étant donné que les taux de croissance des salaires ont une influence directe sur l'inflation, il y a une forte probabilité que la pression inflationniste sur l'économie britannique augmente. Étant donné que les valeurs réelles actuelles de l'inflation sont supérieures aux prévisions, la Banque d'Angleterre devra à nouveau augmenter son taux d'intérêt dans un proche avenir. Cela apportera un soutien important à la livre britannique. Dans ce contexte, le couple GBP/USD conserve un potentiel de croissance supplémentaire, concluent les experts.