FX.co ★ Le dollar américain est à un pas d'une nouvelle vague de renforcement. Aperçu de l'USD, de l'EUR, de la GBP

Les humeurs de l'ours à l'égard du dollar américain se sont adoucies, les investisseurs spéculatifs ont réduit leurs investissements dans les positions courtes de 3,4 milliards de dollars au cours de la semaine écoulée. La position courte totale sur l'USD par rapport aux principales devises mondiales s'est réduite à -15,782 milliards. Bien que le déséquilibre baissier soit toujours significatif, on observe une tendance à l'augmentation des achats de dollars.

Le dollar s'est renforcé par rapport à la plupart des devises du G10, à l'exception du dollar australien et du franc suisse. De plus, la réduction de la position longue sur l'or de 4,5 milliards à -27,5 milliards favorise également la demande de dollars.

L'indice des prix à la consommation aux États-Unis a augmenté de 3,2% en juin (prévision de 3,3%), tandis que l'indice de base est conforme aux prévisions (0,2% en variation mensuelle et 4,7% en variation annuelle). Ces données soutiennent l'hypothèse selon laquelle la Réserve fédérale ne devrait pas augmenter les taux lors de sa prochaine réunion en septembre, mais elle pourrait le faire légèrement plus tard cette année.

Le dollar a baissé après la publication de ces données, mais a rapidement surmonté cette faiblesse passagère et a commencé à se renforcer face à l'ensemble des devises. Vendredi, les données sur les prix des producteurs ont été publiées, dépassant les prévisions, l'indice de base étant le plus élevé depuis novembre de l'année dernière. En conséquence, les attentes en matière d'inflation ont de nouveau augmenté, car la hausse des prix de production accroît les risques d'une accélération de l'inflation.

On s'attend à ce que le dollar américain continue de grimper lentement cette semaine, principalement en raison des attentes croissantes concernant le ralentissement de la croissance économique mondiale.

EUR/USD

La zone euro n'a pas enregistré de nouvelles macroéconomiques significatives susceptibles d'influencer les prévisions pour l'euro au cours des derniers jours. La seule chose notable était le compte rendu de la réunion de la BCE du 27 juillet, qui, cependant, ne contenait aucune information susceptible d'éclairer les actions ultérieures de la BCE.

La banque note que les perspectives économiques pour la zone euro se sont détériorées, le marché du travail est stable et les mesures de soutien qui ont été mises en place en cas de crise économique doivent être rapidement et coordonnées pour éviter une pression inflationniste supplémentaire.

Étant donné que l'inflation de base a augmenté jusqu'à 5,5% en juin, il est prématuré de s'attendre à ce que la BCE envisage de mettre fin au cycle de hausse des taux. Ces attentes ne feront pas chuter trop bas l'euro, même si sa vente commence.

La position nette longue sur l'euro a diminué de 3,107 milliards lors de la semaine précédente pour s'établir à 20,517 milliards, marquant ainsi une troisième semaine consécutive de baisse après le pic atteint en juillet. Le prix actuel est inférieur à la moyenne à long terme et il n'y a pas encore de signes de retournement à la hausse.

Nous supposons que le repli correctif à la hausse est terminé, l'euro est à un pas de tester à nouveau le support de 1,0910/20. Il y a de bonnes chances que le mouvement vers le sud soit plus prononcé cette fois-ci. L'objectif le plus proche est le niveau technique de 1,0875, suivi de 1,0830. L'impulsion peut se développer jusqu'à la zone de support de 1,0780/0810.

GBP/USD

Le PIB du Royaume-Uni a augmenté de 0,2% au deuxième trimestre, contre 0% attendu, et le chiffre mensuel de juin a été de 0,5% (une croissance inattendue). D'autres indicateurs publiés vendredi ont également été une surprise en faveur de l'optimisme, avec une augmentation de la production industrielle en juin au lieu d'une baisse prévue, ainsi qu'une augmentation des investissements et une nette amélioration de la balance commerciale.

L'institut NIESR a publié un rapport neutre, notant que la croissance du PIB en juin était principalement due aux faibles chiffres de mai en raison des jours fériés supplémentaires, tandis que la croissance de la production et de la construction en juin a été une surprise positive et crée des conditions propices à la croissance économique. NIESR prévoit une croissance du PIB de 0,3% au troisième trimestre et estime que le Royaume-Uni évitera une récession cette année.

La position nette longue sur GBP a diminué de 212 millions au cours de la semaine de déclaration, pour s'établir à -3,75 milliards, le prix calculé diminue de manière confiante.

Comme prévu dans la précédente analyse, la livre sterling a repris sa baisse, mais pour le moment le mouvement ne semble pas tout à fait convaincant, le creux local de 1.2619 n'a pas encore été atteint. Nous nous attendons à une poursuite de la baisse, avec des objectifs à 1.2619, l'objectif principal étant à 1.2450/70, puis à 1.2240. La probabilité d'atteindre le dernier objectif augmentera en cas de réussite de la mise à jour du creux local à 1.2619.