FX.co ★ EUR/USD. Que disent les Nonfarms contradictoires?

Les entreprises américaines pharmaceutiques n'étaient pas du côté du dollar vert. Les traders ont interprété la publication contradictoire contre la devise américaine, même si dans ce cas, la balance aurait pu pencher dans l'autre sens. Mais la conjoncture du marché a joué un mauvais tour au dollar américain.

Tout au long de la semaine, les acteurs du marché ont suivi le principe "achetez sur les rumeurs..." (concernant le dollar vert), sur fond d'un rapport assez solide de l'agence ADP et de la hausse du sentiment anti-risque. Mais, à la déception des taureaux du dollar, immédiatement après la publication d'aujourd'hui, le marché a suivi la deuxième partie du principe commercial mentionné précédemment – "...vendez sur les faits". Juste après la publication des données, la devise américaine a été vendue en masse – en quelques heures seulement, l'indice du dollar est passé de 102,43 à 101,62. Étant donné le fait que de nombreux composants de la publication d'aujourd'hui sont sortis en "zone verte", il est légitime de se poser la question suivante : peut-on faire confiance à l'affaiblissement actuel du dollar vert ?

À mon avis, la réaction actuelle est principalement émotionnelle. Par conséquent, il n'est pas judicieux de prendre des décisions commerciales à ce stade - il y a un risque que les traders réalisent leurs profits à la fin de la séance américaine du vendredi afin de ne pas laisser de positions ouvertes pendant le week-end. Bien que la publication elle-même ne puisse pas être qualifiée de décevante, à quelques exceptions près. Ainsi, les Non-Farm Payrolls de juillet se feront encore sentir, mais pas aujourd'hui, compte tenu du fameux "facteur vendredi".

Il semble que les traders soient principalement déçus par la croissance du nombre d'emplois dans le secteur non agricole de l'économie. Au lieu d'une croissance attendue de 205 000 emplois, l'indicateur n'a augmenté que de 187 000 emplois. Cet indicateur ne parvient pas à atteindre le seuil des 200 000 emplois pour le deuxième mois consécutif (l'indicateur de juin a été révisé à la baisse, à 185 000 emplois), ce qui indique des tendances plutôt inquiétantes. Dans le secteur privé de l'économie, le nombre d'emplois a augmenté de 172 000, contre une prévision de 190 000 emplois.

Tous les autres composants du rapport ont soit atteint le niveau prévisionnel, soit se trouvent dans la "zone verte".

À mon avis, le dollar américain est aujourd'hui devenu la victime de fortes attentes des traders : ces derniers jours, le dollar a renforcé sa position, nourrissant l'espoir d'un chiffre "extrêmement solide" des données NonFarm Payrolls. Le rapport ADP a également joué un rôle négatif en rendant un service aux ours, en surprenant les investisseurs avec ses chiffres "positifs" : le résultat a dépassé les estimations de moitié (prévision : 180 000, rapport ADP : 324 000). Il est évident que les traders sur l'EUR/USD comptaient sur des chiffres dépassant les estimations, tenant compte de la dynamique des données non officielles.

Mais pour autant, les acheteurs de EUR/USD ne doivent pas se laisser emporter par l'euphorie, car les données de juillet sur les emplois hors secteur ne sont en aucun cas un échec. Par exemple, l'indicateur phare du rapport d'aujourd'hui est sorti dans la "zone verte". Le taux de chômage aux États-Unis a baissé le mois dernier pour atteindre 3,5%, montrant une dynamique descendante cohérente pour le deuxième mois consécutif. Selon les prévisions préliminaires, cet indicateur devait rester au même niveau, c'est-à-dire à 3,6%.

Mais ce qui est le plus important pour les taureaux du dollar, c'est la "couleur verte" de l'indicateur de l'inflation. Le salaire horaire moyen a augmenté de 4,4% en glissement annuel en juillet, alors que les experts anticipaient une baisse à 4,1%. Ce chiffre atteint 4,4% pour le quatrième mois consécutif.

À la lumière des résultats de la dernière réunion de la Fed, ce facteur (la croissance active des salaires) joue un rôle important. Il est évident que la pression inflationniste persistante soutiendra la devise américaine (après la disparition des premières émotions sur les marchés), car les salaires continueront d'exercer une pression sur les prix de base.

Tout cela indique que les traders ne devraient pas faire confiance à l'impulsion nordique sur l'eur/usd : la paire évolue sur des bases assez instables.

Il convient de rappeler ici qu'à l'issue de la réunion de juillet de la Réserve fédérale américaine (Fed), le régulateur a laissé la porte ouverte à une poursuite du durcissement de la politique monétaire. Selon les propos de Jerome Powell, la réunion de septembre pourrait aboutir à une nouvelle hausse du taux d'intérêt ou à son maintien à son niveau actuel. Il a souligné que le régulateur évaluera à l'automne l'ensemble des données macroéconomiques "en mettant l'accent sur les progrès en matière d'inflation". Dans ce contexte, la forte augmentation des salaires constitue un argument indéniable en faveur de la devise américaine.

Ainsi, malgré l'effondrement de la monnaie américaine à la suite de la publication des données Non-Farm Payrolls, il ne faut pas se précipiter à prendre des positions longues sur la paire eur/usd. À l'heure actuelle, nous observons une image quelque peu déformée à l'approche du week-end, il est donc plus judicieux de rester en dehors du marché aujourd'hui. Ou alors (bien que cela soit une option plus risquée) - entrer en vente aux niveaux actuels, avec des objectifs à 1,0950 et 1,0910 (les lignes moyenne et inférieure de l'indicateur Bollinger Bands sur H4 respectivement).