FX.co ★ XAU/USD: des données macroéconomiques solides empêchent la Fed de faire une pause dans les hausses de taux d'intérêt

Mercredi dernier, le dollar s'est fortement renforcé et son indice DXY a atteint les niveaux du mois dernier, à 102.58.

La hausse du dollar a été soutenue à la fois par un rapport solide de la société Automatic Data Processing (ADP), selon lequel le nombre d'emplois dans le secteur privé de l'économie américaine a augmenté de 324 000 en juillet, largement supérieur aux prévisions de croissance de 189 000 emplois, ainsi qu'en raison du "flight to safety" des participants du marché boursier américain après la réduction de la notation de crédit à long terme des États-Unis de "AAA" à "AA+" par l'agence de notation Fitch Ratings.

Les bonnes données sur l'emploi dans le secteur privé provenant d'ADP, considérées comme un indicateur avancé du rapport officiel de l'emploi du ministère du Travail des États-Unis, témoignent de la force et de la stabilité du marché du travail américain.

Dans cette situation, les investisseurs ont préféré le dollar comme actif de refuge par rapport à l'or. Ses cours ont chuté hier, notamment en raison de la poursuite de la hausse du rendement des obligations d'État américaines (aujourd'hui, le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint un nouveau record de 9 mois, à 4,169%). Les participants au marché boursier américain ont renforcé la vente d'actifs en attendant les prochaines mesures de la Réserve fédérale visant à lutter contre l'inflation élevée, notamment par une nouvelle augmentation des taux d'intérêt. Dans ces conditions, les investissements dans le dollar en hausse deviennent plus attrayants et plus sûrs.

En début de séance de négociation européenne d'aujourd'hui, la paire XAU/USD a atteint un nouveau minimum de 3 semaines à 1931,00.

Au-dessus des niveaux de support de 1926,00 et 1908,00 pour XAU/USD, nous restons dans la zone des marchés haussiers à moyen et long terme. Par conséquent, même si la baisse des prix de l'or se poursuit encore pendant un certain temps, nous devrions nous attendre à un repli et à une reprise de la dynamique haussière autour des niveaux de support de 1926,00, 1910,00, 1900,00, 1896,00 (du point de vue technique). Notre principale prévision (voir notre précédente analyse ""Dollar, indices, or : à la veille de la réunion de la Réserve fédérale") pour une augmentation des prix de l'or reste valable, et "une nouvelle tentative de franchir le seuil psychologique des 2000,00 dollars l'once pourrait entraîner une nouvelle vague d'achats paniques d'or" (pour plus de détails et un scénario alternatif, voir "XAU/USD : scénarios de dynamique pour le 03.08.2023").

Aujourd'hui, les acheteurs de dollars peuvent obtenir un nouvel argument, et le dollar - une nouvelle impulsion haussière, si les données macroéconomiques attendues des États-Unis (à 12h30, 13h45 et 14h00 GMT) s'avèrent également positives.

La plus grande attention devrait sans doute être accordée à la publication à 14h00 (GMT) des données de juillet (de l'Institut de gestion des approvisionnements - ISM) sur l'activité commerciale dans le secteur des services aux États-Unis. Il est prévu que l'indice PMI ait diminué en juillet, passant de 53,9 à 53,0. Malgré cette légère baisse relative, l'indicateur se situe au-dessus de la valeur de 50, qui sépare la croissance de l'activité commerciale de son ralentissement, ce qui crée toujours les conditions préalables à une croissance économique continue.

Selon un récent rapport du Bureau d'analyse économique des États-Unis, les données préliminaires indiquent une croissance du PIB de +2,4% au deuxième trimestre (contre une prévision de +1,8% après une croissance de +2,0% au premier trimestre). Les données du PIB confirment la réduction des risques de récession de l'économie nationale, et la croissance du PIB pourrait donner à la Réserve fédérale américaine plus de temps pour maintenir des taux d'intérêt élevés, ce qui continuera d'exercer une pression à la baisse sur l'inflation.

Maintenant, nous attendons le rapport de l'ISM avec des données sur l'état du secteur des services de l'économie américaine, qui représente près de 80% du PIB américain et environ 80% de la population active du pays, ainsi que le rapport du ministère du Travail américain avec des données sur le marché du travail pour juillet.

Les données sur le PIB, le marché du travail et le taux d'inflation sont déterminantes pour la Fed lors de la planification des paramètres de la politique monétaire et du crédit.

Si les données officielles sur l'emploi qui seront publiées vendredi à 12h30 GMT se révèlent également solides, les responsables de la Fed auront un argument supplémentaire en faveur d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt ou, au minimum, de maintien à des niveaux élevés (voir également notre revue d'hier "Dollar : résumé et perspectives proches").

Ceci constitue un facteur négatif pour l'or, dont les cours sont très sensibles aux changements dans les paramètres des politiques monétaires et de crédit des principales banques centrales mondiales, en particulier la Fed.

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