FX.co ★ EUR/USD. Rapport ADP, décision controversée de Fitch et perspectives de tendance à la baisse

La paire euro-dollar se négocie dans une fourchette de 1,0940 à 1,1040, réagissant de manière impulsive aux signaux contradictoires d'ordre fondamental. Les traders ont toujours du mal à déterminer la direction du prix, étant clairement perplexes. Par conséquent, la volatilité intraday élevée ressemble plutôt à une "tempête dans un verre d'eau" : les acteurs du marché évoluent au sein d'une fourchette de 100 points et ne parviennent pas, pour le moment, à se stabiliser en dessous ou au-dessus des niveaux indiqués.

Par exemple, lundi, les acheteurs de l'eur/usd ont tenté de provoquer une correction après la publication des données sur l'inflation dans la zone euro et sur la croissance économique européenne. Tous les indicateurs de ces rapports étaient soit conformes aux prévisions, soit dans la "zone verte". En particulier, l'indice des prix à la consommation de base en juillet s'est maintenu à 5,5%, alors que la plupart des experts prévoyaient une légère baisse à 5,4%. Le PIB de la zone euro a augmenté de 0,3% au deuxième trimestre, par rapport aux prévisions de croissance de 0,1% (alors qu'au quatrième trimestre 2022, le chiffre était de -0,1% et au premier trimestre 2023, il était de zéro).

Un tel contexte d'information a permis aux acheteurs d'euros/dollars américains de tester à nouveau le seuil des 10 chiffres. Cependant, ils n'ont pas pu maintenir leurs positions : la paire a terminé la journée de négociation en dessous du niveau de 1,1000. Une situation similaire s'est développée le jour suivant, c'est-à-dire le mardi. Les acheteurs d'euros/dollars américains ont profité de la faiblesse du dollar, qui a réagi à la publication de l'indice manufacturier ISM. Le rapport s'est avéré franchement décevant : au lieu de la baisse prévue à 47,0, l'indice n'a augmenté que de 46,4 points, se retrouvant à nouveau dans la "zone rouge". L'indice est en dessous du niveau clé de 50 points pour le neuvième mois consécutif. Ce résultat a déçu les taureaux du dollar, ce qui a conduit les acheteurs à se rapprocher à nouveau du seuil des 10 chiffres. Mais encore une fois, ce n'était que temporaire, littéralement quelques heures seulement.

Une situation similaire se déroule aujourd'hui. Dans la première moitié de la journée, la paire a atteint le niveau de 1,1021, mais au début de la session américaine, elle est revenue à la limite inférieure de la plage de prix mentionnée ci-dessus et a même plongé en dessous, jusqu'à la base de la neuvième figure.

Cette fois-ci, le dollar a été soutenu par le rapport sur le marché du travail de l'agence ADP. Comme on le sait, ce rapport est une sorte de "précurseur" avant la publication des données officielles. Les chiffres de l'emploi non agricole pour juillet seront publiés après-demain, donc les traders ont réagi vivement à cet "aperçu" d'aujourd'hui. Surtout que le rapport ADP s'est avéré être dans la "zone verte", dépassant presque deux fois les estimations prévisionnelles. Selon les prévisions préliminaires, le nombre d'emplois dans le secteur privé a augmenté de 180 000 en juillet. Cependant, selon les experts d'ADP, le nombre d'emplois créés dans ce secteur a augmenté de 324 000. Un tel résultat laisse supposer que les chiffres de l'emploi non agricole de vendredi se trouveront également dans la "zone verte".

De plus, le dollar bénéficie aujourd'hui d'une demande accrue pour une autre raison. Le billet vert "récolte les fruits" de l'augmentation de l'aversion au risque sur les marchés. Le déclencheur de la nervosité a été la décision de l'agence de notation internationale Fitch, qui a annoncé la réduction de la cote de crédit du gouvernement américain de AAA à AA+. Les spécialistes de l'agence ont motivé leur décision par une détérioration attendue de la situation budgétaire au cours des trois prochaines années et un fardeau élevé (et en constante augmentation) de la dette publique totale.

Ainsi, le fondamental actuel ne permet pas aux acheteurs de l'eur/usd de renverser la situation en leur faveur. Toutes les contre-attaques du nord se soldent par un échec, et assez rapide. Les vendeurs dominent, mais ils ne parviennent pas (pour l'instant) à se maintenir en dessous de la cible de 1,0940. Il est important de souligner ici que pour valider la tendance baissière, les ours de l'eur/usd doivent s'établir en-dessous du niveau de support de 1,0940 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le timeframe H4), et non simplement "percer" de manière impulsive cette barrière de prix.

De facto, malgré un sentiment baissier dominant, les traders eur/usd stagnent, échangeant dans une fourchette de 1.0950 - 1.1020 (1.1050). Dans de telles conditions, il n'est pas judicieux d'ouvrir des positions courtes, car il y a un risque de toucher un "fond de prix". Il est conseillé de vendre seulement après que les vendeurs confirment la force de la tendance à la baisse, en se maintenant en-dessous de la ligne inférieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur le graphique en quatre heures. Si cela ne se produit pas, les acheteurs reprendront l'initiative sur la paire et tenteront de franchir le niveau de résistance de 1.1050 (la ligne Kijun-sen sur le graphique quotidien).

La situation est bloquée et devrait probablement le rester jusqu'à la publication des données du non-agricole en juillet (prévue pour le vendredi 4 août). Selon les prévisions préliminaires, le taux de chômage aux États-Unis devrait rester à 3,6% en juillet, et le nombre d'emplois dans le secteur non-agricole devrait augmenter de 200 000 (dans le secteur privé, de 175 000). Le rapport ADP publié aujourd'hui, qui est nettement meilleur que prévu, pourrait nuire au dollar car il façonnera effectivement les attentes du marché. Et si les données du non-agricole se révèlent être dans la "zone rouge", le billet vert sera touché par une vague de ventes. Il est donc nécessaire d'adopter une attitude sceptique vis-à-vis des variations de prix actuelles : à ce jour, il n'existe pas de facteurs fondamentaux clairement définis qui indiqueraient la formation d'une tendance baissière durable.