FX.co ★ Forgez le fer sans quitter la caisse (nous prévoyons une baisse des paires USD/CHF et USD/CAD)

Mercredi, la Réserve fédérale américaine (FED) a finalement décidé de relever le taux d'intérêt clé de 0,25%, à 5,50%, utilisant ainsi l'un de ses derniers cartouches, ce qui porte la fourchette de 5,25% à 5,50%, au niveau le plus élevé depuis le début du siècle.

Pourquoi la Fed a-t-elle finalement pris cette décision ?

Nous avons déjà souligné à plusieurs reprises que l'inflation aux États-Unis continue de baisser de manière stable, ce qui exclut la possibilité de poursuivre la hausse active des taux d'intérêt, compte tenu du sens monétaire des fonctions de la Fed. Mais alors, quelle est la raison ?

Il ne peut y avoir qu'une seule réponse à cela. Le régulateur américain soit n'est pas convaincu que l'inflation continuera de baisser jusqu'à atteindre la cible de 2 %, soit il profite simplement de la situation actuellement favorable sur le marché du travail et de l'économie stagnante au bord de la récession. Le président de la Réserve fédérale, M. Powell, a déclaré lors de la conférence de presse que "le processus de réduction de l'inflation jusqu'à atteindre 2 % est encore un long chemin à parcourir". Cela signifie que la banque centrale n'est vraiment pas sûre que l'inflation continuera de baisser de manière significative.

Mais à notre avis, cela n'est que la partie visible de l'iceberg. Le régulateur cherche clairement tout simplement à "écraser" l'inflation tant que le marché du travail est encore fort. Le président de la Réserve fédérale l'a également souligné. Cependant, la partie inférieure de l'iceberg et assez importante est la crainte que la prolongation de la lutte active contre l'inflation menace de la maintenir à un niveau inacceptable au moment où le marché du travail pourrait s'affaiblir et où l'économie pourrait commencer à montrer une dynamique négative. Cela pourrait entraîner une crise à long terme comparable à la Grande Dépression des années trente du XXe siècle.

Et c'est ici précisément que peut être nécessaire une action que la Réserve fédérale a déjà accomplie à plusieurs reprises, à savoir la baisse progressive des taux d'intérêt pour stimuler l'économie nationale après leur augmentation significative.

Il est tout à fait possible que la banque envisage de le faire. Tout d'abord, augmenter les taux d'intérêt pour exercer une pression sur l'inflation, légèrement geler le marché du travail et contraindre l'économie à s'adapter à des niveaux d'emprunt élevés, ainsi que mettre la pression sur la formation de bulles financières, leur permettant de se dégonfler au moins partiellement, et seulement ensuite commencer la stimulation. Et par exemple, au début de l'année prochaine, mettre fin définitivement au cycle de resserrement de la politique monétaire. Nous avons déjà expliqué pourquoi il est nécessaire de procéder de cette manière dans nos articles précédents.

Pourquoi le dollar continue de baisser tandis que les marchés boursiers et les actifs matières premières continuent de croître?

D'une part, cela est dû au fait que les marchés s'attendaient globalement à une hausse des taux, et d'autre part, si l'on en croit Powell, la Federal Reserve ne peut augmenter les taux qu'une seule fois de plus, ce qui signifie une forte probabilité de mettre fin à leur hausse. Cela est perçu par les investisseurs comme une bonne nouvelle.

Bien sûr, une telle situation met une pression sur le taux de change du dollar et stimule la demande d'actifs risqués. Nous estimons que cette évolution sera reflétée par les marchés dès la publication des dernières données sur l'inflation en juillet aux États-Unis.

Prévision du jour :

USD/CHF

La paire teste un fort niveau de support à 0,8565, dont la rupture pourrait entraîner sa chute à 0,8480.

USD/CAD

La paire pourrait également reprendre sa baisse en raison de la hausse des prix du pétrole brut et de la faiblesse évidente du dollar en raison des perspectives de fin du cycle de hausse des taux aux États-Unis. Une baisse des prix en dessous de 1,3160 pourrait être la base d'une baisse de la paire à 1,3090.