FX.co ★ Prévision brûlante pour GBP/USD le 27.07.2023

La Réserve fédérale a réussi à surprendre le marché avec une annonce inattendue qui l'a littéralement stupéfié. Et il ne s'agit pas seulement de la hausse du taux de refinancement de vingt-cinq points de base, car le marché était depuis longtemps prêt à cela. Tout est dans les déclarations ultérieures. Jerome Powell a pratiquement déclaré explicitement la possibilité d'une nouvelle hausse d'ici la fin de l'année, ce qui, du point de vue du marché, était la pire évolution possible et aurait normalement dû conduire à une appréciation notable du dollar. Mais le dollar s'est légèrement affaibli. Peut-être pas beaucoup. Les investisseurs ont été fortement surpris par ses paroles affirmant qu'il n'y a pas de signes de récession dans l'économie américaine, et même pas de prévisions. Et s'il n'y a pas de récession économique, il n'y a donc aucune raison de changer rapidement la politique monétaire pour la rendre plus accommodante. Cela signifie que les taux resteront élevés pendant un certain temps encore. Mais cette vision de la situation économique de la part du régulateur est totalement contradictoire avec celle des participants du marché. Cette incohérence a été un choc complet pour les investisseurs, ce qui a causé une faiblesse symbolique mais néanmoins réelle du dollar. Après tout, il s'avère que la Réserve fédérale perçoit de manière inadéquate la réalité. Et même la simple idée d'une telle situation est effrayante et crée des risques démesurés.

Maintenant, tout dépendra de la Banque centrale européenne, qui devrait également augmenter son taux de refinancement de vingt-cinq points de base à 4,25%. Le marché est globalement préparé à cela. Cependant, à la lumière des déclarations d'hier de Jerome Powell, la conférence de presse de Christine Lagarde revêt une importance encore plus grande. Les investisseurs ont besoin de comprendre comment le régulateur européen évalue la réalité économique et s'il en a pleinement conscience. En effet, ce qui compte actuellement n'est pas tant la magnitude de la hausse des taux d'intérêt à la fin, mais plutôt l'adéquation des actions du régulateur aux circonstances actuelles. En effet, les taux d'intérêt sont certes importants pour le marché en termes de coût des emprunts et de rentabilité des différents instruments, mais il est bien plus important que le niveau du taux de refinancement corresponde à la situation de l'économie dans son ensemble. Même si la baisse des taux d'intérêt peut être favorable aux marchés, elle peut également avoir un effet destructeur sur l'économie, ce qui entraînera des conséquences pour tout le monde, y compris les marchés. Et si les propos du président de la Banque centrale européenne sont perçus par les investisseurs comme plus adaptés, cela exercera une pression plus significative sur le dollar.