FX.co ★ Revue de la paire EUR/USD. 26 juillet. BCE : de la hausse des taux à l'accélération de la vente d'obligations.

La paire de devises EUR/USD a continué sa tendance baissière mardi, et même l'indicateur Heiken Ashi n'a pas essayé de se retourner à la hausse. Par conséquent, les traders ont pu rester en position courte toute la journée. Même aujourd'hui, la baisse des cotations pourrait se poursuivre jusqu'au soir, lorsque les résultats de la réunion de la Réserve fédérale seront connus. Comme nous le voyons, les traders ne souhaitent pas précipiter les événements à la veille de deux réunions de banques centrales et préfèrent attendre calmement la résolution des problèmes.

Et le dénouement peut être totalement imprévisible. Jérôme Powell pourrait annoncer aujourd'hui la fin du cycle de resserrement de la politique monétaire, laissant entendre une nouvelle hausse des taux à l'automne ou en hiver. Demain, Christine Lagarde pourrait déclarer sa volonté de poursuivre le resserrement cet automne, ou annoncer une pause. Les deux banques centrales se trouvent à un niveau proche du plus haut taux clé. Ainsi, à tout moment, une information peut provoquer une tempête sur le marché. Par conséquent, la baisse actuelle de l'euro ne garantit en aucun cas une continuation de la chute. Sur le graphique en période de 24 heures, on peut clairement voir que la tendance à la hausse se maintient, ce qui signifie que le mouvement actuel peut simplement être une correction.

De plus, l'indicateur CCI est récemment entré en zone de survente et nous n'avons même pas observé une légère correction à la hausse par la suite. Cela signifie que cette correction commencera tôt ou tard et elle peut être assez forte. L'indicateur pourrait également former un deuxième signal d'achat si la paire chute brusquement ce soir après les résultats de la réunion de la Réserve fédérale. Sur le même intervalle de temps quotidien, la paire n'a même pas réussi à se maintenir en dessous de la ligne critique, donc nous n'avons aucun signe d'une tendance baissière imminente, à part la fixation en dessous de la moyenne mobile.

Le programme QT pourrait être resserré.

Comme le taux de la BCE se rapproche progressivement de sa valeur maximale (contrairement à l'inflation), se pose la question de savoir si cette valeur maximale sera suffisante pour ramener l'indice des prix à la consommation au niveau cible, ne serait-ce qu'à moyen terme au cours des deux prochaines années? Rappelons que nous avons déjà soulevé plusieurs fois cette question, doutant de la capacité de la BCE à resserrer sa politique monétaire aussi fortement que la Fed ou la Banque d'Angleterre. Le problème réside dans le fait que la BCE est la banque centrale de 27 États. Par conséquent, il faut tenir compte des intérêts de chacun d'entre eux. Même d'après la rhétorique des chefs des banques centrales de ces 27 pays, il est clair que certains plaident en faveur d'une nouvelle hausse des taux, car leur économie est forte et l'inflation est élevée, tandis que d'autres plaident en faveur d'une pause ou de la fin du cycle de resserrement étant donné que leur inflation a déjà considérablement baissé et ne nécessite pas de nouveau resserrement.

Cependant, la BCE peut vendre ses obligations de manière transparente à partir de son portefeuille accumulé ces dernières années. Rappelons que ces dernières années, le programme QE a été en vigueur, consistant à racheter des obligations d'État et à inonder l'économie de liquidités. Maintenant, le programme inverse QT est en vigueur, qui retire l'excès de liquidité de l'économie, réduit la masse monétaire et maîtrise l'inflation. Dans ce contexte, le régulateur européen peut envisager une utilisation plus active de cet instrument, étant donné l'impossibilité d'augmenter en permanence le taux directeur.

Le Financial Times rapporte que l'accélération de la réduction du bilan de la BCE pourrait commencer prochainement. Joachim Nagel, président de la Bundesbank, estime que la BCE pourrait commencer à réduire de manière plus active le bilan accumulé pendant les années de pandémie, d'un montant de 1,7 milliard d'euros. Cependant, il s'agit une fois de plus de l'opinion du chef de la banque centrale de la plus forte économie de l'UE. L'Allemagne peut se permettre pratiquement toutes les mesures d'austérité, même si son économie n'est pas non plus au meilleur de sa forme. Mais pourraient-elles se permettre de telles mesures des pays comme la Bulgarie, la Grèce ou l'Italie, qui sont constamment aux prises avec des problèmes? Néanmoins, nous pensons que le programme QT sera étendu, mais légèrement. Une mesure similaire est également en place en Amérique, et donc, sur la base de ce facteur, ni le dollar ni l'euro ne devraient avoir un avantage significatif l'un sur l'autre.

La volatilité moyenne de la paire de devises euro/dollar au cours des 5 derniers jours de négociation, au 26 juillet, est de 73 points et est considérée comme "moyenne". Ainsi, nous nous attendons à voir des mouvements de la paire entre les niveaux de 1,0980 et 1,1126 le mercredi. Un retournement de l'indicateur Heikin Ashi vers le haut indiquera un début de correction à la hausse.

Les niveaux de support les plus proches :

S1 - 1,1047

S2 - 1,0986

S3 - 1,0925

Les niveaux de résistance les plus proches :

R1 - 1,1108

R2 - 1,1169

R3 - 1,1230

Recommandations de trading :

La paire EUR/USD continue de baisser, la seule question est sa durée. Actuellement, il est possible de maintenir des positions courtes avec des objectifs à 1,0986 et 1,0980 jusqu'à ce que l'indicateur Heikin Ashi se retourne à la hausse. Les positions longues ne seront pertinentes que si le prix se maintient au-dessus de la moyenne mobile et vise 1,1169.

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Explications des illustrations:

Canal de régression linéaire - il aide à déterminer la tendance actuelle. Si les deux sont dans la même direction, cela signifie que la tendance est forte.

Moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) - permet de déterminer la tendance à court terme et la direction dans laquelle le trading devrait être effectué actuellement.

Niveaux de Murray - niveaux cibles pour les mouvements et les corrections.

Niveaux de volatilité (lignes rouges) - canal de prix probable dans lequel la paire évoluera au cours des prochaines 24 heures, en fonction des indicateurs de volatilité actuels.

Indicateur CCI - sa sortie dans la zone de survente (en dessous de -250) ou dans la zone de surachat (au-dessus de +250) indique qu'un retournement de tendance est imminent dans la direction opposée.