FX.co ★ Bitcoin à la veille de la Fed : quelle réaction attendre

L'événement clé de cette semaine de négociation sera la réunion de la Réserve fédérale. Elle aura un impact sur la dynamique du dollar américain, l'appétit pour le risque et donc il y a une possibilité d'influence sur les cryptomonnaies. Dans la revue d'aujourd'hui, nous verrons comment Bitcoin pourrait réagir à cela.

Réunion de la Réserve fédérale : ce qu'il faut surveiller

La décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt le 26 juillet ne réside pas dans la question de savoir si le taux sera augmenté, mais dans celle de savoir si cette augmentation sera la dernière.

Le marché a déjà intégré dans les prix l'anticipation d'une hausse du taux de référence de 25 points de base. Mais cette augmentation signifiera-t-elle la fin du cycle de resserrement, qui a commencé il y a 16 mois et qui a en partie été responsable de l'effondrement du marché des cryptomonnaies de l'année dernière ?

Un récent sondage montre que la majorité des 106 économistes estiment que cette augmentation sera la dernière pendant un certain temps. Les contrats à terme sur les fonds de la Fed indiquent que les traders s'attendent à ce que la Fed maintienne les taux d'intérêt inchangés jusqu'au début de l'année prochaine.

Cependant, certains observateurs de la cryptomonnaie ne sont pas d'accord avec cela. Ils soulignent qu'en examinant le résumé des prévisions économiques (SEP) de la Fed pour juin, les prévisions médianes des officiels de la Fed indiquaient qu'il y aurait deux hausses supplémentaires de 25 points de base d'ici la fin de l'année. Mais les marchés n'ont pas entièrement adopté ce point de vue et continuent de supposer que l'augmentation est plus probable (~65%) que l'absence d'augmentation (~27%).

Le scénario de base pour la fin de l'année continue de correspondre aux prévisions SEP et prévoit une autre augmentation cette année en raison du maintien persistant de l'inflation, mesurée par l'indicateur préféré de l'inflation Core PCE.

De son côté, la Bank of America prévoit que la Fed augmentera les taux en septembre :

"Nous prévoyons toujours une deuxième augmentation de 25 points de base en septembre, mais les mesures prises après juillet dépendront toujours largement des données, aussi bien en termes de calendrier que de leur matérialisation".

Après la réunion de juin, les actions ont augmenté et les investisseurs ont réduit leurs attentes de resserrement ultérieur, observant la stabilité persistante du marché du travail et l'inflation en baisse, commençant à croire que l'économie est plus sûre pour un atterrissage en douceur.

Cela signifie que les propositions d'augmentation des taux après juillet pourraient amener les investisseurs à abandonner certains risques, exercer une pression à la baisse sur les actifs risqués, y compris les crypto-monnaies.

Étant donné que le marché s'attend à une augmentation de 25 points de base des taux, le ton agressif de la déclaration du FOMC et la conférence de presse ultérieure de Powell, qui laisse la porte ouverte à de nouvelles hausses de taux cette année, pourraient renforcer encore davantage la pression à la baisse sur les actifs risqués.

Les corrélations peuvent changer rapidement

Les déclarations de la Fed et le sentiment de Wall Street peuvent ne pas être aussi importants pour le Bitcoin, car la corrélation de la crypto-monnaie avec les actions s'est affaiblie au cours des 90 derniers jours. Cependant, les corrélations sont des indicateurs retardés et peuvent changer rapidement.

De plus, l'impulsion haussière du Bitcoin, qui s'est renforcée après la demande d'ETF de BlackRock le 15 juin, s'est récemment affaiblie, et des entreprises comme JPMorgan affirment que toute approbation ne constituerait pas un changement significatif pour le marché des crypto-monnaies.

Les experts sont d'accord sur le fait que la Fed donnera le ton lors des réunions de septembre et dans un avenir proche. L'économie est à un stade où l'inflation diminue, mais les effets positifs de la base seront moins prononcés à l'avenir.

Dans ce contexte, le marché des crypto-monnaies évoluera parallèlement aux actifs à risque en général. D'autres affirment qu'il est encore trop tôt pour célébrer un marché haussier des crypto-monnaies.

Mike McGlone : la prévision de la hausse du Bitcoin à 100 000 dollars est pertinente

Pendant ce temps, Mike McGlone, principal stratège macro chez Bloomberg Intelligence, a réitéré sa prévision d'un prix de 100 000 dollars pour la principale crypto-monnaie en termes de valeur marchande.

Cependant, il a souligné que le Bitcoin pourrait baisser en dessous de 20 000 dollars avant d'entrer dans une tendance parabolique. Mike McGlone a déclaré :

"Souvenez-vous, j'ai fait une prévision de prix à 100 000 dollars lorsque le Bitcoin était négocié en dessous de 20 000 dollars. Je pense toujours que cela est pertinent à long terme, mais il est plus probable que le prix chute de 50% et descende en dessous de 20 000 dollars, même en formant un nouveau minimum".

Pour étayer sa prévision, le stratège de Bloomberg a fait référence aux obligations du Trésor qui rapportent actuellement plus de 5% annuellement, ainsi qu'au resserrement continu de la politique monétaire de la Réserve fédérale.

McGlone a mentionné l'indice Case-Shiller, qui est conçu pour suivre les variations des prix de l'immobilier à travers le pays, en déclarant que l'indice baisse actuellement de 1%, alors qu'à certaines périodes, comme en 2006, une croissance de 20% était observée :

"Je regarde l'indice Case-Shiller ou l'indice House. Il était au plus haut niveau peu avant 2006 avec une augmentation de 20%. Maintenant, il a baissé de 1%. Je regarde la Réserve fédérale continuer à resserrer sa politique, et généralement le marché boursier est le dernier à chuter, regardez l'histoire".

L'environnement macroéconomique peut entraver la croissance du Bitcoin

McGlone a également noté que le Bitcoin pourrait ne pas pouvoir commencer à croître en raison de l'environnement macroéconomique.

"J'aimerais vraiment voir la croissance du Bitcoin, mais si vous regardez le prix de 30 000 dollars en ce moment même, il a été atteint pour la première fois fin 2020, début 2021. Donc, il n'a pas changé".

McGlone a déclaré que le Bitcoin a connu un grand succès avec la création de nombreux ETF, mais il n'est toujours pas satisfait par rapport aux performances du NASDAQ depuis 2020 :

"Le Bitcoin est génial en ce moment. Beaucoup d'ETF apparaissent. Il y a de l'espoir pour les ETF, mais par rapport à ce que peut faire le NASDAQ, qui dispose de l'IA et tout ça, je pense être déçu, et le problème est qu'il y a trop de sentiments haussiers, mais la macroéconomie est très négative".