FX.co ★ Les indices d'activité commerciale faibles sont mauvais pour l'euro et la livre, mais pas pour le dollar.

Aujourd'hui, les indices d'activité économique ont été publiés dans l'Union européenne, au Royaume-Uni et en Allemagne. Tous les indices ont baissé plus que prévu par les marchés, ce qui a entraîné une diminution de la demande d'euros et de livres sterling. Toutefois, à plus long terme, ces indicateurs pourraient avoir un effet destructeur encore plus fort sur les devises, qui se sont bien comportées au cours de l'année écoulée. Tellement bien, que certains analystes commencent déjà à se demander si l'euro et la livre sterling ne sont pas trop chers compte tenu du contexte actuel.

Rappelons que c'est la Fed qui se rapproche le plus du niveau de taux d'intérêt maximal. La réunion de juillet pourrait être la dernière où le taux d'intérêt sera augmenté, atteignant ainsi 5,5%. Bien sûr, nous pourrions voir deux autres hausses cette année, mais personne ne s'attend à un resserrement plus important pour le moment. Le dernier rapport sur l'inflation aux États-Unis indique clairement que l'objectif fixé est presque atteint, ce qui pourrait amener la Fed à mettre fin au resserrement. Seul le fait que le PIB américain et le marché du travail se maintiennent dans un bon état malgré les hausses de taux au cours des dernières années plaide en faveur de deux hausses. Dans les deux scénarios, le FOMC ne devrait guère modifier ses plans en matière de taux.

Les indices d'activité économique les plus importants sont pour la BCE et la Banque d'Angleterre. La Banque d'Angleterre, qui lutte contre l'inflation la plus élevée depuis près de 40 ans, continue d'augmenter ses taux, mais l'activité économique clairement indique que l'économie pourrait ralentir à un rythme plus élevé que ces derniers trimestres. Le régulateur britannique doit maintenant jongler entre deux feux : une forte inflation et le début d'une récession. Si les taux continuent d'augmenter jusqu'à la fin de l'année 2023 (ce que demande le niveau actuel d'inflation), les deux derniers trimestres de l'année seront négatifs. La Banque d'Angleterre est-elle prête pour cela ?

La situation est encore pire pour la BCE. Son inflation reste élevée, tandis que son taux est le plus bas des trois principales banques. Cependant, l'activité économique dans l'Union européenne diminue plus fortement que dans les États-Unis ou le Royaume-Uni. La semaine dernière, Eurostat a annoncé une correction de la valeur du PIB pour le premier trimestre, qui est maintenant de 0 %. Mais au deuxième, troisième et quatrième trimestre, le ralentissement pourrait être plus prononcé. Si la hausse des taux est arrêtée cet automne, l'inflation reviendra très lentement à 2 % au cours des 2 à 3 prochaines années. La situation de l'euro est actuellement la moins attrayante.

En analysant les données, je conclus que la construction d'une série d'ondes haussières est terminée. Je continue à penser que les objectifs autour de 1,0500-1,0600 sont tout à fait réalistes, et je recommande de vendre cet instrument avec ces objectifs. La structure a-b-c semble solide et convaincante, et la clôture en dessous de 1,1172 confirme indirectement la formation d'une tendance baissière. C'est pourquoi je continue de recommander de vendre cet instrument avec des objectifs situés autour de 1,1034, mais en réalité, la baisse devrait être beaucoup plus forte si les trois vagues sont toutes formées.

Le tableau des vagues de la paire de devises Livre/Dollar suggère une baisse dans les semaines à venir. Comme la tentative de franchir le niveau de 1,3084 (de haut en bas) a été fructueuse, mes lecteurs ont pu ouvrir des positions vendeuses, comme je l'ai mentionné dans mes dernières analyses. Maintenant, la première cible de l'instrument est le niveau de 1,2840, qui a déjà été atteint. Une tentative infructueuse de franchir ce niveau indique actuellement la construction possible d'une vague ascendante. Cependant, si la tentative réussit lundi ou mardi, la baisse des cotations se poursuivra dans le cadre de la première vague d'une correction à trois vagues minimale et nécessaire.