FX.co ★ La livre sterling perd sa place de leader dans la course

La livre sterling - une monnaie de paradoxes. Le Royaume-Uni reste un outsider du G7 en ce qui concerne l'inflation et ne parvient pas à se débarrasser de l'étiquette de stagflation, mais la livre sterling a longtemps été en tête de la course des devises G10. Elle a cédé sa place de leader au franc suisse seulement après la publication des données sur l'IPC en Albion brumeux. L'indice a fortement ralenti en juin, passant de 8,9 % à 7,9 %, son plus bas niveau depuis 15 mois. En conséquence, la livre sterling a chuté brusquement par rapport au dollar américain.

Les prix à la consommation n'ont pas atteint les prévisions des experts de Bloomberg pour la première fois au cours des 5 derniers rapports. Bien qu'auparavant, ils les dépassaient régulièrement. Ce ralentissement soudain de l'inflation a entraîné une réévaluation du plafond du taux de repo sur le marché à terme. Les dérivés le fixent désormais à 5,8 %, alors qu'avant la publication importante, ce chiffre atteignait 6,75 %. Sa baisse a été à l'origine du pic de rendement des obligations britanniques et de la chute de la livre sterling par rapport au dollar américain.

Dynamique des écarts entre les données réelles de l'inflation et les prévisions

Selon Oxford Economics, la livre sterling a atteint son apogée, car les surprises économiques favorables commencent à se dissiper. Rabobank ne voit aucune raison pour que le marché maintienne une position longue sur la livre sterling après la publication des données sur l'IPC britannique. ABN AMRO prévoit une baisse de GBP/USD à 1,25 d'ici la fin de l'année.

En réalité, tout n'est pas si mauvais. La baisse de la paire est le résultat de la réduction des positions nettes longues sur la livre sterling par les spéculateurs, qui avaient atteint un niveau record la semaine se terminant le 18 juillet. Du point de vue fondamental, la livre sterling reste solide. Sa hausse de mars à juillet a été rendue possible grâce à des attentes économiques entachées dans la Perfide Albion. Au cours des trois derniers mois, les partisans de GBP/USD ont été ravis par les rapports positifs. L'un des derniers rapports, les données sur les ventes au détail, a permis à la société de conseil EY de relever sa prévision de croissance du PIB britannique pour 2023, de 0,2% à 0,4%.

N'oublions pas que le travail de la Banque d'Angleterre n'est pas encore terminé. L'inflation en Albion reste à des niveaux élevés. Elle est plus élevée qu'aux États-Unis et dans la zone euro. Cependant, les cycles de resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine et de la Banque centrale européenne touchent à leur fin. Ce n'est pas encore le cas pour la BoE. Il est probable qu'elle augmentera encore de 75 points de base lors de trois réunions. Les attentes de resserrement monétaire créeront un vent favorable pour la GBP/USD.

Dynamique de l'inflation au Royaume-Uni, aux États-Unis et dans la zone euro

À mon avis, la livre sterling ne doit pas être sous-estimée. Quand cela se produit, elle surprend toujours agréablement ses fans. De plus, la livre est une devise pro-cyclique. Sa dynamique dépend de l'état de l'économie mondiale. J'espère vivement un atterrissage en douceur aux États-Unis, une accélération du processus de redressement de la Chine et la capacité de la zone euro à éviter une récession. En conséquence, le PIB mondial accélérera et la GBP/USD retrouvera une tendance à la hausse.

Techniquement, sur le graphique quotidien de la paire, le motif des Trois Indiens s'est formé. Une chute en dessous du minimum de la barre du deuxième Indien près de 1,277 renforcera les risques de rupture de la tendance à la hausse. Cependant, tant que la GBP/USD se négocie au-dessus de ce niveau, il convient de privilégier les achats. Y compris lors de la rupture de la résistance à 1,290.