FX.co ★ Le dollar panse ses plaies

Quelle importance cela a-t-il, que la zone euro soit en récession à la fin de 2022 et en 2023 ou non, si le marché du travail américain continue de donner des signes de force pour les États-Unis ? La baisse de la moyenne mobile sur 4 semaines des allocations de chômage à un minimum de 1,5 mois indique que l'emploi américain se porte bien. Et donc, les dépenses des consommateurs aussi. Si c'est le cas, la récession dans l'économie américaine est repoussée à une période plus éloignée. Si elle se produit du tout. Les acheteurs de l'EUR/USD ont-ils été trop rapides avec leur attaque ?

Dynamique des demandes d'allocations de chômage aux États-Unis

Un autre signal de force sur le marché du travail a ramené la probabilité d'une augmentation du taux fédéral des fonds à 5,75% en 2023 au-dessus de 30%. Avant le fameux rapport sur l'inflation de juin, les chances étaient de 36%, puis elles ont chuté à 18%. Maintenant, les investisseurs pensent différemment. Tout comme la Réserve fédérale, qui estime qu'il est trop tôt pour tirer des conclusions sur la base d'un seul rapport. Il est tout à fait possible que lors de sa réunion des 25 et 26 juillet, le FOMC maintienne une rhétorique "hawkish" et laisse la porte ouverte à une hausse ultérieure du coût des emprunts. Que feront alors les "bulls" sur l'EUR/USD ?

Pour que l'indice du dollar continue de baisser, des efforts de toutes les parties sont nécessaires. Les États-Unis vont bien, mais la reprise de la Chine se fait avec difficulté. Les investisseurs espéraient un résultat différent après l'annulation de toutes les restrictions liées à la COVID-19. Cela ne s'est pas produit. Quant à la zone euro, elle a carrément souffert au premier trimestre. Oui, l'estimation finale du PIB montre qu'il n'est pas question de récession technique. Cependant, une croissance nulle de janvier à mars témoigne d'une stagnation. Peut-on vraiment s'attendre à un renforcement de l'euro dans de telles conditions?

Dynamique de l'économie de la zone euro

Sans aucun doute, si la Chine continue de surprendre agréablement et que le secteur des devises se redresse enfin, la dynamique positive de l'économie mondiale soutiendra les devises pro-cycliques. L'euro en fait partie. Cependant, tant que cela ne se produira pas, la hausse de l'EUR/USD semblera trop rapide. Et ceux qui le comprennent commencent à réaliser des bénéfices sur leurs positions longues. Cela a poussé la paire de devises principale en dessous du niveau de 1,12.

En réalité, personne ne sait quelle position adoptera la Réserve fédérale américaine (FED). Il est difficile de reconnaître ses erreurs, d'autant plus sur la base d'un seul rapport sur l'inflation pour le mois de juin. De plus, la Banque centrale dispose de l'expérience de ses prédécesseurs. Dans les années 1970, la Fed a cru trop tôt en la victoire sur l'inflation élevée. Et elle en a été sévèrement punie. Deux récessions ont secoué alors l'économie américaine. Faut-il retomber dans les mêmes travers ? Ou vaut-il mieux conserver une rhétorique "faucon" et attendre de nouvelles statistiques sur l'inflation ? Je pense que Jérôme Powell et ses collègues choisiront la deuxième option. Cela permettra au dollar américain de panser ses blessures.

Techniquement, sur le graphique quotidien EUR/USD, les "ours" ont finalement réussi à jouer un pin-bar. Les ventes à partir de 1,12 ont été couronnées de succès. Maintenant, il faut comprendre combien de temps durera le mouvement de correction ? En cas d'échec pour franchir les niveaux pivot de 1,1145 et 1,112, il serait judicieux de faire volte-face et de prendre une position longue.