FX.co ★ EUR/USD. Un ouragan se dirige vers l'euro - une pression dévaluation très forte.

La BCE représente un risque à court terme pour l'euro qui se renforce, donc on parle des risques de baisse si les responsables à Francfort adoptent un ton plus accommodant la semaine prochaine.

La BCE est prête à augmenter les taux d'intérêt de 25 points de base car elle lutte contre une inflation supérieure à 2%. Les prix sur les marchés suggèrent qu'une autre augmentation sera effectuée en septembre.

Cependant, l'analyse de Commerzbank met en garde contre le fait que ces attentes pourraient ne pas se réaliser.

Cet avertissement intervient alors que le taux de change de l'euro par rapport à la livre sterling a connu une forte reprise, passant de 0,8505 à 0,8660 au cours de la semaine, soutenu par le soutien continu de la monnaie unique de la zone euro dans le contexte d'une détérioration plus large de la livre sterling.

L'accent sur l'euro

Ainsi, l'euro est la troisième principale devise la plus performante de 2023 grâce à l'amélioration des perspectives économiques liées à la baisse des prix du gaz et à une augmentation soutenue des taux d'intérêt de la BCE.

Les devises suivent généralement les attentes du marché concernant les futures hausses de taux, se renforçant à mesure que ces attentes augmentent et se repliant lorsque les attentes changent. Il suffit de regarder la chute de la livre cette semaine pour se rendre compte que la baisse des attentes de hausse des taux par la banque centrale peut sérieusement affecter la devise.

La question pour l'euro est de savoir s'il fera face à une reprise similaire, en particulier compte tenu des signes croissants d'une dynamique globale déflationniste, ce qui a été clairement souligné cette semaine par la baisse de l'inflation au Royaume-Uni en juin.

Les membres du Conseil des gouverneurs de la BCE surveillent la température mondiale et cette semaine semble avoir confirmé les attentes du marché selon lesquelles une hausse des taux de la BCE en juillet pourrait être la dernière d'un cycle.

Un des membres les plus faucons du conseil de la BCE, Klaas Knot, a déclaré cette semaine que l'inflation de base dans la zone euro semblait avoir atteint un palier et qu'il se montre optimiste quant au fait que l'inflation reviendra à l'objectif de 2% en 2024.

"À partir de juillet, je pense que nous devons surveiller attentivement ce que les données nous disent sur la répartition des risques", a souligné Knot dans une interview à Bloomberg TV.

Qu'en pensent les banquiers et les stratèges ?

Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré que la hausse des taux lors de la réunion de septembre dépend désormais entièrement des données reçues. Cela signifie que la BCE ne suit plus une trajectoire prédéfinie de hausse des taux.

Il semble que la mesure de septembre puisse être remise en question.

Les stratèges de Convera affirment que prendre une décision sur les taux un ou deux mois à l'avance ne peut être justifié. C'est pourquoi les politiques européens ont récemment adouci leur ton et ont décrit la décision sur les taux en septembre comme étant ouverte et dépendant des données disponibles.

L'inflation de base suivra l'inflation globale, bien qu'avec un certain retard. Le taux d'inflation global reviendra à l'objectif de 2%.

Les stratèges en devises de Commerzbank estiment que si le marché en conclut qu'une augmentation des taux en septembre est exclue, l'euro pourrait temporairement subir une forte pression dévaluante.

Les stratèges de Barclays ont déclaré dans leur dernier mémo hebdomadaire qu'ils ne voient aucune raison d'augmenter le taux de change de l'euro à partir des niveaux actuels.

Cette conclusion a été tirée après que la paire EUR/USD ait quitté la semaine dernière la fourchette de six mois entre 1,0800 et 1,1000 pour atteindre un sommet à 1,1275.

D'un point de vue technique, l'EUR/USD semble être l'une des paires les plus étirées en termes de coût en ce moment.

Les économistes de la banque estiment que la reprise de l'inflation dans la zone euro est toujours nécessaire pour une croissance plus stable de l'euro.

Entre-temps, les analystes de la banque ING signalent que leur modèle financier à court terme de juste valeur suggère une surestimation de la parité EUR/USD de 3% suite au récent rallye de la paire.

Par ailleurs, UBS a déclaré cette semaine qu'ils maintiennent une position constructive à l'égard de l'euro, malgré leur décision de maintenir leur objectif pour septembre à 1,1200. Une croissance limitée est prévue à partir de ce moment-là pendant le reste de l'été.

UBS estime qu'il n'y a pas besoin de changer ses prévisions. Une augmentation jusqu'à 1,1400 est prévue d'ici décembre, jusqu'à 1,1600 d'ici mars et jusqu'à 1,1800 à mi-année prochaine.

Analyse technique de la City

Selon une nouvelle analyse technique de City Index, la paire EUR/USD pourrait baisser à court terme avant de poursuivre sa tendance haussière générale.

La récente étroitesse de la fourchette observée dans la paire suggère une suracheté à court terme, ce qui pourrait entraîner une certaine faiblesse. Il est possible que la faiblesse se stabilise en dessous du niveau de 1,1200.

Cependant, le pronostic à long terme pour l'EUR/USD reste positif. La percée explosive de la semaine dernière soutient la tendance haussière et les taureaux devraient probablement contrôler la dynamique des prix à court terme.

Une extension de la hausse est attendue jusqu'au niveau de 1,1220, où une certaine résistance pourrait se former. Ensuite, le mouvement se poursuivra jusqu'au niveau de 1,1380, avant qu'un sommet temporaire ou à long terme ne se manifeste éventuellement dans la paire EUR/USD.

En ce qui concerne le support, il est important de maintenir le niveau de 1,1140, car il s'agit d'un niveau critique pour les perspectives à court terme de la paire EUR/USD. Si ce niveau est cassé, le prochain niveau de support sera le maximum d'avril au niveau de 1,1095, et nous pourrions éventuellement voir une hausse vers un support plus significatif autour de 1,1000.