FX.co ★ La victoire de l'euro a été volée

L'euro était sur le point de renouveler sa plus longue série de victoires depuis 2004, mais Claas Knot a tout gâché. Selon le président de la Banque des Pays-Bas, s'il est nécessaire d'augmenter les taux de dépôt en juillet, il n'y a aucune garantie de leur augmentation en septembre. Si les "faucons" de la BCE commencent à douter du niveau exact du coût des emprunts, que ce soit à 3,75% ou 4%, il est temps pour les "taureaux" de l'EUR/USD de faire une pause.

Dynamique de l'euro par rapport au dollar américain

Selon Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, la dynamique ascendante de la paire de devises principale peut être expliquée par l'évolution de l'écart de rendement entre les obligations américaines et allemandes à 2 ans en faveur de l'euro, la confiance tranquille du marché et l'évolution des indices boursiers. En effet, les taux du marché obligataire réagissent en premier lieu à la politique monétaire des banques centrales.

À cet égard, la fin du cycle de resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine constitue un puissant moteur pour la vente du dollar américain. Cependant, la Bank of New York Mellon estime qu'il est déjà pris en compte dans les cotations EUR/USD. Il est donc difficile de trouver quelque chose de positif pour l'euro, hormis les ajustements de positionnement. En effet, les positions nettes spéculatives semblaient excessivement "bearish" il y a encore quelques semaines, et le rallye de juillet a poussé les vendeurs à se retirer du champ de bataille.

Après le consensus des experts de Bloomberg sur la hausse des taux de dépôt jusqu'à 4%, le marché y a finalement cru. Mais Klaas Knot a semé le doute dans cette théorie solide. Le Néerlandais a souligné que les décisions futures de la BCE dépendront de la trajectoire de l'inflation sous-jacente dans la zone euro. Une forte décélération de celle-ci pourrait indiquer que la majeure partie du travail de la BCE est déjà accomplie. Il est temps de se reposer.

Dynamique de l'inflation dans la zone euro

Ainsi, des doutes commencent à apparaître sur la possibilité pour l'euro de poursuivre sa hausse face au dollar américain à court terme. Surtout qu'une semaine plus tard, des réunions historiques de la Réserve fédérale américaine (Fed) et de la Banque centrale européenne (BCE) sont prévues, avec des taux d'intérêt en hausse jusqu'à leurs sommets de 5,5 % et 3,75 %, respectivement. Dans de telles conditions, les risques de changer de positionnement et de consolidation de la paire de devises principale augmentent.

Quant à ses perspectives à moyen et long terme, elles semblent "bullish". Et ce n'est pas tant en raison de la fin du cycle de resserrement de la politique monétaire de la Fed. La raison réside dans l'optimisme qui s'est installé sur le marché. Pendant longtemps, les investisseurs craignaient que l'inflation ne se stabilise à des niveaux élevés et que l'économie américaine ne plonge dans une récession.

En juillet, les risques de réalisation de tels scénarios de développement ont considérablement diminué. Le retour de l'inflation à la cible et un atterrissage en douceur sont ce qui préoccupe les marchés. Dans un tel contexte, l'EUR/USD a de bonnes chances de continuer sa hausse. Après avoir largué du lest - se débarrasser des acheteurs qui n'y croient pas.

Techniquement, la formation d'une pin bar avec une longue ombre supérieure indique un passage d'initiative aux "ours". Dans le même temps, une rupture du niveau pivot à 1,1215 avec une mise à jour ultérieure du creux local agrégé à 1,12 pourrait constituer une base pour des ventes à court terme de l'EUR/USD.