FX.co ★ Le pétrole change les règles du jeu

La mise en place de mesures plus strictes sur le marché pétrolier et la hausse des prix qui en découle ont été défavorables au cours de la première moitié de l'année. Les entreprises qui tablaient sur une augmentation du Brent jusqu'à 100 $ le baril ont été trompées. Les "bulls" ont dû sans cesse modérer leurs appétits. Cependant, en juillet, la situation commence à changer. Même la baisse du pétrole de la mer du Nord en réponse à des données décevantes en provenance de Chine et la reprise de l'activité du champ pétrolier en Libye ne semblent pas être quelque chose qui puisse gâcher l'ambiance des acheteurs.

L'économie chinoise a connu une croissance de 6,3% au deuxième trimestre, contre une prévision de 7,3% en glissement annuel. La croissance trimestrielle de 0,8% n'a pas non plus impressionné. La faiblesse des investissements des entreprises, les craintes des ménages qui les empêchent de dépenser leurs économies, et la demande extérieure insuffisante de produits industriels freinent le PIB. En conséquence, JP Morgan, Morgan Stanley et Citigroup ont révisé à la baisse leurs prévisions de croissance du produit intérieur brut à 5% en 2023. Cela signifie une demande plus faible pour le pétrole et une pression sur les prix.

Dynamique du PIB chinois

En réalité, la consommation d'or noir de l'Empire du Milieu a augmenté de 14% d'avril à juin, ce qui est une bonne nouvelle pour le Brent. Selon une info Bloomberg, la Russie prévoit de réduire les exportations de pétrole des ports occidentaux de 200 à 300 000 barils par jour. Les engagements de l'Arabie saoudite en matière de réduction de la production de 1 million de barils par jour sont déjà en vigueur, ce qui, selon l'AIE, devrait priver le pays de son statut de plus grand producteur de l'OPEP+. La Russie prendra alors la première place.

D'après l'Administration de l'information énergétique des États-Unis, la production de schistes aux États-Unis va enfin connaître une baisse en août et s'établir à 9,4 millions de barils par jour, pour la première fois depuis de nombreux mois. La politique de réorientation des entreprises d'extraction américaines des investissements dans le développement et l'exploitation de gisements vers une politique de versement des revenus aux actionnaires commence à porter ses fruits. Si la réduction de la production prend la forme d'une tendance, les "taureaux" du Brent disposeront d'un nouvel atout. Pour l'instant, ils se raccrochent à la faiblesse du dollar américain.

Dynamique du pétrole et du dollar américain

En réalité, le renversement de la situation sur le marché à 180 degrés est causé non par la réduction de la production des États-Unis, de l'Arabie saoudite et de l'OPEP+ dans son ensemble, mais par le changement du contexte macroéconomique. Au cours de la première moitié de 2023, les investisseurs étaient convaincus que la politique monétaire agressive de la Réserve fédérale américaine conduirait le pays à la récession. Par conséquent, l'économie mondiale ralentirait et la demande mondiale de pétrole brut diminuerait. La baisse du taux d'inflation américain à 3% a profondément modifié l'équilibre des forces.

Maintenant, le marché discute activement des idées de fin de cycle de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et d'atterrissage en douceur de l'économie américaine. Si l'on ajoute à cela une croissance plus rapide du PIB de la Chine qu'entre janvier et juin, ainsi que la reprise de l'économie européenne, l'excédent du marché pétrolier pourrait facilement se transformer en déficit. Standard Chartered estime que cela s'est déjà produit et évalue le déficit à 2,8 millions de barils par jour en août.

Sur le plan technique, un repli du Brent suivi d'un retour au-dessus du niveau pivot de 78,65 dollars le baril permettrait de renforcer les positions longues précédemment formées avec des objectifs à 82 et 86 dollars.