FX.co ★ Les politiciens européens essaient de comprendre quoi faire avec les taux d'intérêt à l'avenir

L'euro continue de progresser avec assurance vers de nouveaux pics annuels face au dollar américain, qui rencontre ces derniers temps des difficultés assez importantes alors qu'il se prépare à conclure l'une des campagnes d'augmentation des taux d'intérêt les plus agressives de la Réserve fédérale américaine. Même si certains représentants de la Banque centrale européenne suggèrent ces derniers temps que la pression inflationniste dans la région pourrait s'atténuer plus rapidement que prévu, le marché ignore ces déclarations car les chiffres réels indiquent tout à fait autre chose.

Lors d'une intervention hier, Ignacio Visco, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, a déclaré que l'inflation pourrait baisser plus rapidement que ce que l'institution avait prévu le mois dernier, car la baisse des prix de l'énergie continue d'avoir un impact sur un éventail plus large de prix. "Alors que les indicateurs d'inflation de base, excluant les produits volatils, montrent de la persistance, on s'attend à ce que la diminution des prix des matières premières, y compris le gaz naturel, ait une influence croissante sur cet indicateur", a déclaré le politicien. "Comme nous observons également une baisse significative des prix de l'énergie, nous devons nous attendre à ce que cela ait également un impact sur l'inflation de base dans les mois à venir. Cela sera particulièrement perceptible d'ici la fin de l'année", a déclaré Visco à Gandhinagar.

Actuellement, la BCE prévoit que l'inflation reviendra finalement à l'objectif de 2% d'ici la fin de l'année 2025, mais de nombreux politiciens européens estiment que cela pourrait se produire plus rapidement. Si tel est le cas, il y aura moins de raisons de maintenir une politique agressive de la part de la Banque centrale européenne - c'est un signe direct de faiblesse pour la monnaie européenne, qui est actuellement en train de dépasser le dollar américain en raison des attentes d'une divergence assez importante des politiques des banques centrales.

Je rappelle que les responsables prévoient de relever les taux d'intérêt de 25 points de base lors de la prochaine réunion la semaine prochaine. Il n'est pas clair si cela marquera la fin de leur parcours ou si la campagne de resserrement monétaire la plus sévère de l'histoire de la banque centrale se poursuivra lors de la prochaine réunion en septembre. Certains responsables plus faucons proposent de prolonger la hausse jusqu'à l'automne, tandis que d'autres craignent les dommages pour la croissance économique après le début d'une récession technique dans la zone euro cet hiver.

"Il y a un risque de faire trop, et je pense que nous devons être prudents à ce sujet", a déclaré Visko. "Il y a aussi le risque que nous fassions trop peu, donc nous devons être équilibrés et prendre des décisions en fonction des informations qui nous parviennent".

Rappelons également que le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré hier qu'il s'attend à une nouvelle augmentation ce mois-ci et que tout mouvement en septembre dépendra des données.

Comme je l'ai mentionné précédemment, les politiciens sont très préoccupés par l'inflation sous-jacente, qui s'est révélée plus ferme que prévu. Le mois dernier, l'indice de base a atteint 5,4%, bien que la BCE prévoie ralentir à 2,2% au quatrième trimestre 2025.

En ce qui concerne le tableau technique de l'EURUSD, pour maintenir le contrôle du côté des acheteurs, il est nécessaire de dépasser 1,1250 et de s'y maintenir. Cela permettra de progresser vers 1,1275 et 1,1310. À partir de ce niveau, il sera possible d'atteindre 1,1350, mais sans statistiques économiques solides pour la zone euro, cela sera assez problématique. En cas de baisse de l'instrument de négociation, je n'attends d'actions sérieuses de la part des gros acheteurs qu'aux alentours de 1,1210. S'il n'y a personne à ce niveau, il serait préférable d'attendre une nouvelle baisse jusqu'à 1,1170 avant d'ouvrir des positions longues à partir de 1,1130.

En ce qui concerne le tableau technique GBPUSD, la demande pour la livre reste forte même lors d'une légère correction à la baisse. Il sera possible de compter sur une hausse de la paire une fois le contrôle du niveau de 1.3110 retrouvé, car une cassure de cette fourchette renforcera l'espoir d'une reprise ultérieure vers la zone de 1.3165, ce qui ouvrira la voie à une accélération plus marquée de la livre sterling vers la zone de 1.3200. En cas de baisse de la paire, les baissiers tenteront de prendre le contrôle de 1.3050. Si cela réussit, une rupture de cette fourchette portera un coup aux positions haussières et poussera GBPUSD vers un minimum de 1.3000, avec la perspective de descendre jusqu'à 1.2950.