FX.co ★ Le dollar est tombé dans le piège de l'inflation. L'euro et la livre sont dans un état prospère

L'euro a passé une excellente semaine. Vendredi, le taux EUR/USD a atteint un pic de 1,1244, avec une hausse hebdomadaire de 2,13%. C'est le niveau le plus élevé depuis février 2012. La tendance à la hausse se poursuit. Que faut-il attendre de l'euro la semaine prochaine?

Le dollar américain a continué sa chute libre jeudi par rapport à toutes les autres principales devises. Une nouvelle baisse marquée a été enregistrée après que de nouvelles données américaines ont renforcé l'idée que la Réserve fédérale américaine pourrait être plus proche de mettre fin à son cycle de resserrement monétaire que prévu auparavant.

En tout cas, tous les indicateurs publiés cette semaine ont confirmé ce scénario.

Après l'indice des prix à la consommation américain publié mercredi, le rapport PPI pour juin a montré que les prix des producteurs n'ont presque pas augmenté en juin et que l'indice global est tombé à 0,1% en variation annuelle par rapport à 0,9% en mai.

La cerise sur le gâteau aurait pu être les attentes des consommateurs, mais tout n'est pas si simple. Au final, cet indicateur a atteint son plus haut niveau en près de deux ans.

Les perspectives de consommation de l'Université du Michigan aux États-Unis ont augmenté pour le deuxième mois consécutif en juillet, atteignant 72,6, soit le niveau le plus élevé depuis septembre 2021, et nettement supérieur aux prévisions de 65,5. C'est ce que révèlent les données préliminaires.

Tant les conditions économiques actuelles (77,5 contre 69) que les attentes des consommateurs (69,4 contre 61,5) se sont améliorées, ce qui s'explique en grande partie par le ralentissement persistant de l'inflation ainsi que par la stabilité sur les marchés du travail.

Cependant, les attentes d'inflation ont légèrement augmenté pour l'année à venir (3,4% contre 3,3%) et les prévisions sur cinq ans (3,1% contre 3%).

En fin de semaine, le dollar a interrompu sa baisse et a montré une consolidation autour des niveaux les plus bas. Cependant, il est actuellement impossible de dire quelque chose de positif à son sujet. Si la Réserve fédérale américaine arrête réellement de relever les taux après juillet et entame un assouplissement de la politique monétaire d'ici la fin de l'année, le dollar n'a qu'une seule direction : vers le bas, et cela sera abrupte.

Naturellement, le dollar et la livre sortiront gagnants de cette situation. Ces devises sont déjà pratiquement dans le chocolat.

Par ailleurs, une réaction positive à court terme du dollar a été observée après l'annonce du ministère du Travail selon laquelle les demandes initiales d'allocations de chômage ont chuté de manière inattendue de 12 000 la semaine dernière.

Il est encore difficile d'évaluer ici, le dollar n'a pas encore complètement assimilé les données sur l'inflation. Une fois assimilées, la situation concernant d'autres données deviendra plus claire.

Le rendement des obligations du Trésor américain a également baissé davantage, car les acteurs du marché ont ajouté à leurs attentes une baisse supplémentaire des taux de la Fed en points de base.

Même après que le représentant de la banque centrale, Christopher Waller, ait déclaré qu'il pourrait encore approuver deux autres augmentations si les données entrantes le justifiaient, les acteurs du marché n'ont pas changé d'avis. La conviction persiste qu'une autre augmentation d'un quart de point sera suffisante. Bien que, compte tenu de l'augmentation en juillet, ils s'attendent à une réduction de 150 points de base d'ici la fin de 2024.

Le dernier réajustement par le marché de la trajectoire prévue de la Fed en matière de taux a permis aux devises dont les banques centrales devraient continuer à resserrer leur politique cette année de revenir sur une tendance à la hausse par rapport au dollar.

Ces devises sont l'euro et la livre sterling, et la divergence des attentes entre la Banque d'Angleterre et la Fed est la plus notable, car on s'attend à ce que la première entraîne des hausses supplémentaires d'environ 115 points de base.

L'inflation aux États-Unis diminue plus rapidement qu'en Europe, et les économistes d'UBS prévoient une affaiblissement du dollar. Avec une baisse soutenue de l'inflation mondiale, le dollar s'affaiblit en raison d'une baisse plus rapide de la pression des prix aux États-Unis par rapport à l'Europe.

Les subventions accordées aux consommateurs d'énergie en Europe contribuent à une croissance de l'inflation plus lente, mais on s'attend également à ce que la baisse de l'inflation se produise de manière plus progressive. En conséquence, l'écart des taux d'intérêt avec les États-Unis se réduira et de plus en plus d'investisseurs chercheront des rendements en Europe.

Il est prévu que la paire EUR/USD atteindra 1,1800 d'ici juin 2024.

En ce qui concerne les perspectives à court terme, on peut maintenant affirmer avec confiance que le mouvement des prix de la paire EUR/USD se poursuit, avec des indications de future croissance. Cependant, le niveau de surachat élevé suggère un possible mouvement de correction.

Le vendredi 14 juillet a été le jour de l'établissement d'un nouveau sommet de l'année 2023 pour la paire, atteignant 1,1244. Le dépassement de ce niveau ouvrira la voie au sommet de l'année 2022 au niveau de 1,1495, enregistré le 10 février.

En outre, le niveau de 1,1000 joue un rôle de soutien psychologique, renforcé près de 1,0881 et 1,0852. En cas de rupture de cette zone, la prochaine zone de résistance sera le minimum de mai au niveau de 1,0635.

La livre est encore trop chaude pour baisser

Selon une nouvelle analyse, une poussée d'impulsion de la paire GBP/USD devrait entraîner une hausse, et il est encore trop tôt pour s'attendre à un retrait significatif sur une base technique. Le taux devrait continuer à augmenter.

La paire GBP/USD a atteint un nouveau sommet en 2021 et un autre chiffre clé au niveau de 1,3100 cette semaine. Une forte impulsion suggère que la livre ne reculera probablement pas. Au lieu de cela, un test du prochain niveau de résistance majeur à 1,3335 pourrait se produire.

"Pour maintenir une forte impulsion à la hausse, GBP/USD ne devrait pas descendre en dessous du niveau de rupture de 1,2850 le mois prochain", écrivent les analystes de UOB.

On note que la paire GBP/USD a franchi cette semaine le seuil clé de 1,3000, parsemé de positions courtes spéculatives et de niveaux de profit, alors que les traders parient sur le fait que ce chiffre important pourrait entraîner un retournement de situation.

Ainsi, la hausse de la livre sterling a potentiellement alimenté le feu des positions courtes, qui ont rapidement fait grimper le cours à 1,3100.

Cependant, une accélération rapide de la hausse fait également que la paire semble surévaluée.

Actuellement, toute consolidation sera probablement considérée comme de courte durée, étant donné que la plupart des indicateurs techniques restent positifs et que les baisses seront très probablement achetées.