FX.co ★ Ralentissement de la demande mondiale accentue la pression sur les devises des matières premières. Aperçu du USD, NZD, AUD

La Réserve fédérale de New York a publié sa dernière enquête sur les attentes des consommateurs aux États-Unis, qui a révélé une baisse des attentes d'inflation annuelle pour le troisième mois consécutif, passant de 4,1% en mai à 3,8%. Les prévisions d'inflation à trois ans en juin sont restées inchangées à 3%, tandis que l'indice sur cinq ans a augmenté de 0,3 point de pourcentage pour atteindre 3%.

Plusieurs représentants de la Réserve fédérale américaine ont pris la parole lundi. Meister et Daly ont exprimé simultanément leur volonté de continuer à augmenter les taux d'intérêt pour réduire l'inflation, puis de les maintenir à ce niveau. Bostic, de la Réserve fédérale d'Atlanta, s'est exprimé de manière moins agressive, notant que bien que le niveau d'inflation soit élevé, il est possible d'attendre un peu car la croissance économique ralentit déjà.

Cependant, l'inversion de la courbe des rendements gagne en force - plus le temps avant l'échéance est long, plus le rendement est bas, ce qui est un signe certain de l'approche d'une récession. L'écart entre les obligations du Trésor américain à 10 ans et celles de plus courte durée est beaucoup plus faible que lors de toutes les crises précédentes, et, comme le montre l'expérience historique, la récession survient quelques mois après le retournement.

La tension s'est accrue après la publication des données sur l'inflation en Chine. En juin, elle s'est avérée nulle par rapport à une croissance de 0,2 % en mai, ce qui constitue la valeur la plus basse en 28 mois et suscite des inquiétudes quant à l'arrivée de la déflation. L'absence de pression des prix en Chine est généralement associée à un ralentissement de l'économie, ce qui en fait essentiellement un indicateur de la baisse de la demande mondiale.

L'indice ZEW, à l'instar de Sentix, a confirmé le ralentissement de l'économie de la zone euro, en reculant en juillet de 10 points à -12,2 points, et le rapport sur le marché du travail au Royaume-Uni a montré une augmentation des salaires en mai supérieure aux prévisions, ce qui a entraîné une augmentation de la demande de livres sterling en raison de la correction à la hausse des attentes de taux de la Banque d'Angleterre.

NZD/USD

Ce soir, la RBNZ tiendra une nouvelle réunion sur sa politique monétaire. On s'attend à ce que le taux reste inchangé et que la RBNZ évite toute formulation extrême dans son communiqué final, ce qui ne permettra pas de déterminer une direction claire. On prévoit également que le taux atteindra son pic à 5,75% d'ici novembre, cette prévision étant déjà prise en compte dans les prix.

L'équilibre des nouvelles économiques suggère que la RBNZ ne fera aucun changement. Le PIB du premier trimestre a été plus faible que prévu par la Banque, les enquêtes auprès des entreprises ont montré une diminution de la demande de capacités de production et les attentes en matière d'inflation diminuent également.

De nouvelles données seront disponibles ultérieurement - l'inflation du deuxième trimestre sera annoncée la semaine prochaine, et le rapport sur le marché du travail sera publié plus tard. Ces données pourraient modifier la position de la RBNZ lors de la prochaine réunion - la demande ralentit, l'économie est plus faible que ce que la Banque avait prévu en mai, et la récession semble inévitable. La question est simplement de savoir si ce ralentissement sera suffisant pour ramener l'inflation à 2%, ce qui est encore très loin.

La position sur le NZD reste neutre, l'intérêt spéculatif fluctue autour de niveaux proches de zéro, le prix calculé est supérieur à la moyenne à long terme, mais il n'y a pas de direction claire.

Une semaine plus tôt, nous nous attendions à une tentative de hausse vers la limite supérieure du canal de correction, cette possibilité persiste jusqu'à aujourd'hui. Si la RBNZ ajoute des notes de colombe à sa position, une hausse vers 0,6270/90 est possible. Toutefois, si les résultats de la réunion sont conformes aux prévisions, il y aura pratiquement aucune raison de hausser, et dans ce cas, une baisse et une dérive lente vers le milieu du canal à 0,6040/60 sera plus probable. En général, il convient de noter l'absence de direction claire.

AUD/USD

Le gouverneur de la RBA prendra la parole mercredi lors de la Conférence nationale de la Société économique d'Australie à Brisbane. Le titre de son discours est "Aperçu de la Banque de réserve et politique monétaire", ce qui suggère que le discours sera plus large que les perspectives immédiates de la politique monétaire. Cependant, quelques commentaires sur les considérations actuelles de la politique monétaire sont toujours probables, et les questions-réponses offriront une autre occasion de comprendre si la RBA envisage une autre hausse en août.

Si Lowe confirme les prévisions selon lesquelles le taux d'intérêt sera augmenté encore deux fois pour atteindre 4,60%, son discours soutiendra probablement le dollar australien. En revanche, s'il ne le fait pas, ou s'il évite de donner des réponses assez directes, le dollar australien sera probablement davantage affaibli.

Mais très probablement, la déclaration sera prudente et la réaction du marché sera modérée, car toutes les principales variables économiques seront publiées ultérieurement : l'emploi pour juin (le 20 juillet), l'indice des prix à la consommation pour le deuxième trimestre (le 26 juillet) et les ventes au détail (le 28 juillet). Tout se résume au fait que la RBA préfère attendre les nouvelles données et ensuite seulement prévoir ses actions ultérieures, donc très probablement, le commerce continuera dans une fourchette.

La position courte nette sur l'AUD a augmenté au cours de la semaine de déclaration de 0,3 milliard, pour atteindre -2,95 milliards, indiquant une position baissière. Le prix calculé est inférieur à la moyenne à long terme, avec une tendance à la baisse.

AUD/USD a tenté de sortir à la hausse de sa fourchette, mais cette tentative a été faible et n'a pas abouti. Maintenant, il semble plus probable que la paire se dirige vers le bas vers le support de 0,6590/6600.