FX.co ★ Qu'est-ce qui doit se passer pour que la BCE commence à abaisser les taux d'intérêt

L'euro a repris des positions vendredi, mais la demande future d'actifs à risque est hautement incertaine. Les banques centrales mondiales ont l'intention de continuer à augmenter les taux d'intérêt et tant que la lutte contre l'inflation élevée ne sera pas terminée, il est peu probable que nous voyions l'euro dépasser les 1,1000. Mais nous parlerons de l'analyse technique un peu plus loin.

Maintenant, j'aimerais dire quelques mots sur l'interview de l'un des représentants et, par intérim, l'économiste en chef de l'Organisation de coopération et de développement économiques, Claire Lombardelli. Selon elle, la Banque centrale européenne est confrontée à la tâche difficile de décider quand mettre fin à la hausse des taux d'intérêt, car il est très difficile d'évaluer l'impact futur du resserrement des conditions économiques.

Claire Lombardelli a déclaré que les changements structurels survenus après le dernier cycle de hausse du coût des emprunts, en particulier la forte proportion de prêts à taux fixe, rendent difficile l'évaluation de l'impact sur l'économie réelle. Cela brouille également l'image globale pour les banques centrales. "Il est difficile de déterminer la politique monétaire future en un seul instant", a-t-elle déclaré dans une interview. "Il est très difficile de juger de l'effet d'une politique rigoureuse et du moment où l'effet maximal sera atteint".

Lombardelli a également souligné que le problème se manifeste particulièrement sérieusement dans la zone euro, car malgré la baisse des principaux indicateurs d'inflation, la pression sur les prix de base reste forte. Cela a été beaucoup discuté récemment par des représentants de la Banque centrale européenne, y compris sa présidente Christine Lagarde.

"L'Europe est confrontée à un problème réellement compliqué d'inflation. Un resserrement impopulaire de la politique monétaire est nécessaire en ce moment pour éliminer l'inflation du système. C'est réellement impressionnant de voir comment de nombreux ménages font face aux prix élevés", a déclaré le politicien.

Il est évident que cela est une question clé pour les politiciens qui ont clairement fait savoir la semaine dernière qu'ils ont l'intention d'augmenter à nouveau les taux d'intérêt à la fin de ce mois. Pour cette raison, il n'y a aucune indication de ce qui va se passer après la réunion de juillet. "La plupart des indicateurs de prix de base ont commencé à montrer certains signes d'atténuation, mais cela est très peu", a déclaré la semaine dernière le vice-président de la BCE, Luis de Guindos.

Son collègue Mario Centeno du Portugal a déclaré dimanche que "l'inflation sous-jacente ne baisse pas aussi rapidement que l'inflation générale et nous devons nous rappeler qu'il est nécessaire de procéder avec beaucoup de prudence dans cette situation". Le président "faucon" de la Bundesbank, Joachim Nagel, a également insisté la semaine dernière sur le fait que l'inflation sous-jacente reste une source d'inquiétude. Aujourd'hui, il y aura aussi une autre interview de ce politicien, alors je vous recommande de prêter attention à cela.

Rappelons que l'inflation de base en juin dans la zone euro a atteint 5,4%, tandis que l'indicateur global a ralenti considérablement à 5,5%.

En ce qui concerne le graphique technique de l'EURUSD, pour maintenir le contrôle du côté des acheteurs, il est nécessaire de grimper au-dessus de 1,0970 et de se stabiliser là-bas. Cela permettra d'atteindre 1,1010. À partir de ce niveau, il sera possible d'atteindre 1,1060, mais cela sera assez problématique sans de nouvelles données positives de la zone euro. En cas de baisse de l'instrument de trading, je m'attends à des actions significatives uniquement autour de 1,0930 de la part des principaux acheteurs. Si personne n'est présent à ce niveau, il serait préférable d'attendre une mise à jour du minimum à 1,0900 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1,0870.

En ce qui concerne la situation technique de GBPUSD, la demande pour la livre reste assez bonne, ce qui indique la poursuite de la mise en place d'un marché haussier. On peut s'attendre à une hausse de la paire une fois le niveau de 1,2840 maîtrisé, car la rupture de cette plage renforcera l'espoir d'une reprise ultérieure vers la zone de 1,2875, ce qui ouvrira la voie à une accélération plus marquée de la livre sterling vers le haut, autour de 1,2910. En cas de baisse de la paire, les baissiers tenteront de reprendre le contrôle à 1,2795. Si cela réussit, la rupture de cette plage portera un coup aux positions haussières et poussera GBPUSD vers un minimum de 1,2755, avec la perspective d'atteindre 1,2710.