FX.co ★ Le dollar sera touché par la tempête

Le calme précède toujours la tempête. À l'approche de la publication du protocole de la réunion de juin du FOMC et de la publication des données les plus importantes sur le marché du travail aux États-Unis, l'EUR/USD stagne. Pour plusieurs jours consécutifs, la paire se ferme autour de 1,09, bien que les fluctuations au cours de la journée ne puissent pas être qualifiées d'ennuyeuses. Les montagnes russes américaines se répètent encore et encore, ce qui est dû à la clôture des positions avant les événements clés de juillet.

Pendant ce temps, les hedge funds se débarrassent activement des dollars. À la fin de la semaine du 27 juin, ils ont réduit de plus de 4/5 leurs longs positions sur le dollar par rapport aux huit principales devises mondiales. L'indicateur est tombé au plus bas niveau depuis le 7 mars. Malgré les déclarations de Jérôme Powell sur deux hausses des taux d'intérêt de la Fed, les spéculateurs ne le croient pas. Le marché estime que la Fed ne pourra tout simplement pas le faire.

Dynamique de l'indice USD et des positions spéculatives sur le dollar

Cependant, la liquidation massive des positions longues en dollars américains a eu lieu avant même que les statistiques sur les commandes de biens durables, la confiance des consommateurs et le PIB ne soient publiées. Les solides données indiquent la résilience de l'économie américaine et permettent à la Réserve fédérale de poursuivre son cycle de resserrement monétaire. Cela pourrait entraîner une augmentation du rendement des obligations du Trésor à 10 ans, passant des niveaux actuels d'environ 3,75% à 4,5%. C'est l'avis de l'ancien président de la Réserve fédérale de New York, William Dudley.

Plus les taux du marché obligataire sont élevés, plus les actifs américains semblent attrayants. L'afflux de capitaux étrangers soutiendra le dollar américain. Ces processus sont en cours actuellement. Il n'est pas surprenant que le Nasdaq Composite ait augmenté de 32% depuis le début de l'année, ce qui constitue sa meilleure performance semestrielle depuis les années 1980. Le S&P 500 a également progressé de 16%.

Ainsi, l'EUR/USD est confronté à un dilemme : faut-il faire confiance à la Réserve fédérale ou aux spéculateurs qui ne font pas confiance à la banque centrale ? En d'autres termes, à quel niveau le taux des fonds fédéraux augmentera-t-il ? Jusqu'à 5,5% ou jusqu'à 5,75% ? Les statistiques du marché du travail américain pour juin pourraient fournir un indice. Les experts de Bloomberg prévoient une augmentation de l'emploi de 225 000 personnes. Bien que ce soit le chiffre le plus bas des derniers mois, cela témoigne néanmoins d'une économie solide.

Dynamique de l'emploi en dehors du secteur agricole aux États-Unis

Bloomberg ne partage pas cet avis. Selon lui, le scénario préféré par la plupart des investisseurs d'un atterrissage en douceur est peu probable. Il affirme que la principale source de stabilité des États-Unis, à savoir l'épargne des ménages, fond rapidement face à un resserrement agressif de la politique monétaire de la Federal Reserve. Le nombre de défauts de paiement sur les prêts et les faillites dans les petites entreprises aux États-Unis augmente rapidement.

Ainsi, il y a beaucoup d'opinions sur le marché. Les investisseurs attendent avec impatience les indications de l'emploi américain.

Techniquement, sur le graphique journalier de l'EUR/USD, il y a une consolidation à court terme. On peut parler d'achats en cas de franchissement réussi de la resistance à 1,0935. En revanche, l'incapacité des "taureaux" à revenir au-dessus de la valeur équitable à 1,092 est un signe de leur faiblesse et une raison de vendre.