FX.co ★ La RBA maintient les taux inchangés tout en laissant la porte ouverte à d'éventuelles hausses futures.

Le dollar australien a reculé par rapport au dollar américain après que la Banque de réserve d'Australie ait maintenu son taux d'intérêt clé inchangé, faisant référence au besoin pour le conseil d'administration d'évaluer l'impact d'un cycle de durcissement de plus d'un an sur l'économie et l'inflation, tout en laissant la porte ouverte à de futures hausses.

Après la réunion de la RBA, le taux d'intérêt a été maintenu à 4,1%, ce qui constitue la deuxième pause de l'année, conforme aux prévisions des économistes. Selon la RBA, cette décision donnera au conseil plus de temps pour évaluer l'état de l'économie ainsi que les perspectives et les risques qui y sont liés. "Un resserrement supplémentaire de la politique monétaire pourrait être nécessaire pour ramener l'inflation à son niveau cible dans un délai raisonnable, mais cela dépendra de l'évolution de l'économie et de l'inflation", a déclaré le directeur de la RBA, Philip Lowe, dans un communiqué après la réunion. "Le conseil d'administration reste déterminé à ramener l'inflation à son niveau cible et fera tout ce qui est nécessaire pour atteindre cet objectif".

Sur cet arrière-plan, le rendement des obligations à trois ans, sensibles à la politique, a baissé, car les traders ont révisé leurs perspectives de deux autres hausses de taux cette année. Cette décision poursuit une série d'actions clairement planifiées de la RBA : hausse en février et en mars, pause en avril, hausse en mai et en juin, puis nouvelle pause en juillet. Cette stratégie est raisonnable car elle permet aux décideurs politiques d'obtenir des informations retardées supplémentaires sur l'impact des taux élevés sur l'économie et l'inflation. Cela contraste avec les cycles de resserrement plus constants dans d'autres pays tels que les États-Unis et l'Europe, dont les dirigeants des banques centrales ont récemment déclaré qu'ils avaient encore des moyens de contenir l'inflation.

La RBA aura une bonne opportunité d'examiner le rapport trimestriel sur l'inflation, qui devrait être publié le 26 juillet. Les économistes de la banque centrale présenteront également des prévisions mises à jour dans quelques semaines.

La pause prise aujourd'hui confirme sans aucun doute les efforts déployés par le gouverneur de la RBA, Philip Lowe, pour mener une politique monétaire accommodante, tout en maintenant la croissance de l'emploi atteinte pendant la pandémie. Il est également important de noter que la RBA est actuellement à la traîne par rapport à ses homologues, avec un taux d'intérêt de seulement 4 points de pourcentage par rapport à 5,25 points en Nouvelle-Zélande et 5 points chez la Réserve fédérale américaine.

Comme le soulignent les économistes de la banque, un autre problème est l'expiration prochaine d'un grand nombre de prêts hypothécaires contractés à des taux exceptionnellement bas pendant la pandémie. Selon une étude de la RBA, environ 90% des prêts hypothécaires à taux fixe arrivent à échéance cette année, ce qui entraînera une augmentation des versements de plus de 30%. Cela représente un coup dur pour les ménages, et la banque centrale prend clairement cette situation en compte dans sa décision. Plus le taux d'intérêt clé sera élevé, plus les prêts en cours et futurs seront onéreux.

Cependant, le conseil d'administration reste préoccupé par le risque que les attentes d'une inflation élevée stimulent une hausse des prix et des salaires, notamment compte tenu des capacités économiques limitées et du niveau encore très bas de chômage.

En ce qui concerne le tableau technique, la poursuite de la hausse de l'AUD/USD est limitée par la résistance à 0,6690, une sortie au-delà de laquelle ouvrira la voie directe à 0,6770, et il sera facile d'atteindre 0,6875. Si la pression sur la paire se maintient, comme cela a été observé après la réunion de la RBA, il est probable que les acheteurs se manifesteront seulement vers 0,6605. Une rupture de cette fourchette entraînera rapidement l'instrument de négociation à 0,6540, et la cible ultime sera la zone de 0,6480.