FX.co ★ GBP/USD. La livre pourrait devenir la principale victime de la hausse du dollar. Les banques de Wall Street réduisent rapidement leurs prévisions.

Le dollar trouve un soutien grâce aux nouvelles hausses de taux de la Fed. Jerome Powell, lors d'une table ronde avec les dirigeants de la BCE, de la Banque du Japon et de la Banque d'Angleterre, a noté que deux hausses de taux étaient probables cette année. Powell n'a pas exclu la possibilité d'une hausse en juillet.

L'euro a reculé de 0,25%, à 1,08845 dollar, après une baisse de 0,45% mercredi. La livre sterling a diminué de 0,13%, à 1,2620 dollar, poursuivant sa baisse de 0,88% lors de la séance précédente.

L'indice du dollar a réussi à attirer de nouveaux acheteurs et a fait un pas décisif vers le haut après deux jours consécutifs de baisse.

En conséquence, l'indice a réussi à récupérer une partie de sa croissance et se heurte maintenant à une barrière immédiate à 103,04. La franchissement de ce seuil ouvrira la voie à une progression vers le pic hebdomadaire à 103,16.

Si ce niveau est franchi, la dynamique baissière pourrait s'affaiblir pendant un certain temps.

Le destin de la livre britannique est suspendu à un fil

Les traders ont peut-être été excessivement confiants quant à la position ferme de la Banque d'Angleterre. Les nouveaux commentaires d'Andrew Bailey suggèrent la possibilité d'une erreur des marchés financiers dans l'attente d'une hausse de taux supplémentaire à la suite de l'accélération récente de la croissance des salaires et de la reprise de l'inflation.

Lors du Forum de la BCE sur la politique monétaire, Bailey a affirmé que la décision la semaine dernière d'augmenter les taux de 50 pb était la réponse la plus appropriée aux dernières tendances économiques du pays. Les prochaines étapes sont loin d'être évidentes.

Cependant, les indicateurs marketing laissent présager une augmentation du taux d'intérêt clé à 6,25% d'ici la fin de l'année. Cela est dû au fait que la formation des prix dans le secteur des services a entraîné une augmentation de l'inflation de base au Royaume-Uni pour le deuxième mois consécutif en juin.

Cependant, Bailey a souligné la dynamique spécifique de la fixation des prix dans le secteur de l'énergie, ce qui a conduit à un retard dans la transmission des informations sur la récente baisse des prix de gros des combustibles à destination des consommateurs.

Bailey a également confirmé la confiance de la Banque d'Angleterre dans la prévision d'une baisse de l'inflation dans les prochains mois.

Cependant, il reconnaît les risques liés à "un marché du travail extrêmement stable" qui a largement contribué à la croissance des salaires et qui, selon certains rapports, a incité de nombreuses entreprises à conserver leur personnel même en période de ralentissement économique.

La position de Commerzbank sur la livre sterling

Le géant financier prévoit une baisse prolongée et significative de la valeur de la livre sterling par rapport à l'euro et au dollar.

L'évaluation a été formulée après la récente augmentation du taux d'intérêt par la Banque d'Angleterre, qui, selon Commerzbank, n'a pas entraîné un renforcement de la devise. Maintenant, il est plus probable que cela entraîne sa baisse à des niveaux inférieurs à 1,2000 pour la paire GBP/USD.

Les analystes de la succursale de Francfort de la banque affirment que l'indécision de la Banque d'Angleterre concernant l'augmentation des taux suscite des inquiétudes quant à sa capacité à contrôler l'inflation. Les problèmes de confiance existants restent le facteur clé derrière leur prédiction de la chute de la livre.

En mai, l'inflation des prix à la consommation au Royaume-Uni est restée à 8,7%, malgré les attentes de changement. Pendant ce temps, l'inflation de base a augmenté de 6,8% à 7,1%, indiquant une pression continue sur les prix.

Actuellement, la livre est en train de faire des efforts actifs pour retrouver sa dynamique. Cependant, l'augmentation des taux par la banque centrale est plus importante que prévu et n'aide pas.

Cela témoigne de l'incertitude du marché quant aux prochaines mesures de la Banque d'Angleterre. De plus, les commentaires prévisionnels de la banque centrale n'ont pas fait allusion à des changements de taux d'intérêt.

Le fait que la Banque d'Angleterre souligne constamment la récente hausse de 50 points de base indique qu'une hausse aussi significative lors de la prochaine réunion pourrait ne pas se produire.

Cette incertitude suscite des doutes quant à la volonté réelle de la banque centrale de lutter contre l'inflation par le biais de mesures de politique monétaire actives.

Commerzbank estime que la Banque d'Angleterre passera bientôt d'une politique monétaire stricte à une politique de baisse des taux d'intérêt l'année prochaine. Cela pourrait affaiblir encore davantage la livre sterling.

En revanche, la BCE maintiendra son taux directeur, adoptant une position relativement plus agressive par rapport aux attentes du marché. Cette divergence de politique monétaire devrait renforcer l'euro et accroître les difficultés auxquelles fait face la livre sterling.

Ainsi, la paire EUR/GBP devrait atteindre 0,9000 d'ici fin septembre et 0,9100 d'ici la fin de l'année. On prévoit un niveau de 0,9300 d'ici fin 2024.

Le taux de change GBP/USD sera de 1,2400 et 1,2000 à ces dates cette année, avec une tendance à la baisse à 1,1800 d'ici septembre 2024 et 1,1600 d'ici fin 2024.

Position de JP Morgan sur la livre sterling

La banque exprime de l'optimisme concernant le dollar au second semestre de l'année, estimant que la livre sterling pourrait être la principale victime de sa consolidation. La baisse stable de la paire GBP/USD est susceptible de menacer le rallye monétaire de 2023.

L'équipe d'économistes de JP Morgan considère qu'il est attrayant de maintenir des positions courtes sur des devises à forte bêta, telles que la livre sterling et le dollar néo-zélandais, tout en conservant une perspective négative pour le marché monétaire européen dans son ensemble.

Cependant, les paris sur la baisse de la livre sterling au cours des derniers mois sont devenus plutôt coûteux, car la devise britannique est actuellement l'un des actifs financiers les plus rentables.

La devise ne correspond pas au consensus prévu en début d'année, selon lequel la paire GBP/USD devait être négociée autour de 1,1900 à cette époque en juin. Les solides indicateurs économiques et la politique décisive de la Banque d'Angleterre ont été les principaux facteurs de renforcement.

Au JP Morgan, une attention particulière est accordée au dollar, qui continue de jouer un rôle clé dans la formation de la dynamique monétaire globale.

Les experts de la banque prévoient une "transition vers un nouveau régime" sur le marché des devises, ce qui implique un passage à une politique plus protectrice favorisant le renforcement du dollar au second semestre.

Les données actuelles en provenance de la Chine ne correspondent pas aux prévisions, et la dynamique des indicateurs européens semble également ralentir.

L'inflation de base s'est révélée plus stable que prévu, ce qui suscite des doutes quant à la fin des cycles de resserrement monétaire des banques centrales. En réalité, elles pourraient les poursuivre, ce qui se reflète dans l'inversion future de la courbe des taux.

Une courbe de rendement inversée est clairement visible au Royaume-Uni, lorsque le rendement des obligations à court terme dépasse celui des obligations à long terme. Cela reflète les attentes des investisseurs selon lesquelles l'inflation à court terme restera élevée avant de diminuer à nouveau dans les années à venir.

Cette situation n'est pas favorable aux devises à coefficient de bêta élevé et demande une attention particulière au dollar.

Selon JP Morgan, la situation tendue sur le marché immobilier et l'inflation durable exerceront une pression sur la livre. Il est donc nécessaire de préparer le terrain pour une baisse de la paire GBPUSD à 1,1800.

JP Morgan prévoit que d'ici la fin de l'année, le taux de change de la livre sterling par rapport au dollar atteindra 1,1800, puis augmentera à 1,2100 d'ici fin mars 2024, et à 1,2700 d'ici la mi-juin.