FX.co ★ Faux espoir de baisse des taux d'intérêt dans la zone euro

L'euro n'a pas suscité d'intérêt aujourd'hui dans la première moitié de la journée et son incapacité à atteindre de nouveaux sommets hebdomadaires pourrait se répercuter sur les acheteurs d'actifs risqués. Mais nous parlerons un peu plus tard de la situation technique. Pour l'instant, je voudrais dire quelques mots sur l'intervention d'hier du chef économiste de la Banque centrale européenne, Philip Lane, qui a une fois de plus mis en garde les marchés contre de fausses attentes de baisse des taux d'intérêt au cours des deux prochaines années.

Rappelons qu'en début de ce mois, la Banque centrale européenne a augmenté son taux d'intérêt principal de 25 points de base pour atteindre 3,5%, ce qui poursuit la tendance à la hausse des coûts d'emprunt depuis juillet 2022. L'argument était toujours la très forte inflation de base observée dans la zone euro. Selon les dernières données, l'inflation globale dans la région en mai s'est élevée à 6,1% en glissement annuel, contre 7% le mois précédent. L'inflation de base, qui exclut la volatilité des prix des produits alimentaires et de l'énergie, s'est établie à 5,3% en glissement annuel. Les deux indicateurs sont restés nettement supérieurs à l'objectif de la BCE de 2%.

Lors d'une conférence, l'ancien directeur de la Banque centrale d'Irlande a déclaré que l'économie de la zone euro se trouve dans une "phase d'adaptation", car les taux élevés entraînent une hausse des salaires pour essayer de rattraper l'augmentation des prix. "Je ne pense pas que le marché doive se poser des questions sur les délais ou la rapidité de l'assouplissement de la politique restrictive", a déclaré M. Lane. "Nous ne reviendrons pas à 2% avant plusieurs années. Nous ferons de bons progrès cette année, surtout vers la fin de l'année, mais l'inflation ne tombera pas à 2% en seulement deux mois".

Ses commentaires font écho à ceux de Christine Lagarde, présidente de la BCE, qui a également déclaré hier que la banque centrale avait réalisé "des progrès significatifs", mais qu'elle ne pouvait pas encore déclarer la victoire sur l'inflation élevée.

Actuellement, les acteurs du marché s'attendent à une augmentation supplémentaire de 25 points de base en juillet de cette année, suivie d'une autre augmentation en septembre. Cependant, certains économistes estiment que la Banque centrale européenne pourrait être contrainte de mettre un terme à la politique monétaire de resserrement, car des taux plus élevés poussent l'économie de la zone euro vers un retournement de situation.

Plus tôt ce mois-ci, la Réserve fédérale américaine a décidé de suspendre le cycle de hausse des taux, mais lors d'une intervention ultérieure, les responsables politiques ont laissé entendre que cela n'était qu'une mesure temporaire, nécessaire pour collecter des données, et que les taux continueraient d'augmenter par la suite.

Cependant, il faut comprendre que même après que les principales banques centrales mondiales auront décidé de mettre fin au cycle de hausse des taux d'intérêt, il faudra encore beaucoup de temps avant qu'ils ne soient réduits. Il est clair que les responsables politiques prévoient de maintenir des taux restrictifs afin de s'assurer que la pression sur les prix est complètement éteinte et qu'aucun nouveau choc n'est à prévoir.

En ce qui concerne le tableau technique de l'EURUSD, pour que les acheteurs conservent le contrôle, il est nécessaire de grimper au-dessus de 1.0980 et de s'y maintenir. Cela permettrait de progresser vers 1.1010. À partir de ce niveau, il serait possible de monter jusqu'à 1.1060, mais cela serait assez problématique sans de nouvelles données positives pour la zone euro. En cas de baisse de l'instrument de trading, je m'attends à des actions sérieuses seulement vers 1.0930 de la part des grands acheteurs. S'il n'y a personne à ce niveau, il serait préférable d'attendre une mise à jour du minimum à 1.0890 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1.0840.

En ce qui concerne le tableau technique GBPUSD, la demande pour la livre sterling se maintient malgré une légère correction. On pourra prévoir une hausse de la paire une fois le niveau de contrôle de 1.2760 atteint, car une rupture de cette fourchette renforcera l'espoir d'une reprise ultérieure vers la zone de 1.2820, ce qui ouvrirait la voie à une hausse plus marquée de la livre sterling vers la zone de 1.2880. En cas de baisse de la paire, les baissiers tenteront de reprendre le contrôle de 1.2690. Si cela réussit, la rupture de cette fourchette portera un coup aux positions des haussiers et amènera GBPUSD à son niveau minimum de 1.2630, avec pour perspective de descendre à 1.2570.