FX.co ★ L'euro suit les règles de l'inflation

Tout a commencé à Sintra au Portugal, à Sintra et se terminera là-bas. Un an s'est écoulé depuis que la BCE a décidé de lancer un cycle de resserrement de sa politique monétaire. Depuis lors, le taux de dépôt a augmenté de 400 points de base et augmentera probablement de 25 points de base en juillet. Y aura-t-il une pause après cela, ou le Conseil des gouverneurs décidera-t-il de continuer ce qui a été commencé en septembre? Le temps le dira. Pour l'instant, les attentes d'une accélération de l'inflation allemande et européenne permettent aux "taureaux" sur l'EUR/USD d'ignorer les aspects internes négatifs.

Les experts de Bloomberg prévoient que l'inflation de base dans la zone euro accélérera en juin, passant de 5,3% à 5,5% en glissement annuel en raison de l'annulation des billets de transport offerts en Allemagne. Cette tendance permet aux "faucons" de la BCE de soutenir une augmentation des taux d'intérêt. Les centristes s'accrochent aux décalages temporels avec lesquels la restriction monétaire affecte l'économie, ainsi que sa faiblesse. La zone monétaire risque de tomber en récession à la fin de 2022 et au début 2023. Selon les dernières statistiques d'activité commerciale, ce ralentissement pourrait se poursuivre au deuxième trimestre.

La baisse du climat d'affaires en Allemagne en juin au plus bas niveau depuis le début de l'année n'a pas renforcé l'optimisme des "taureaux" sur l'EUR/USD. Les attentes commerciales ont également déçu. L'indice des conditions actuelles a également baissé par rapport à mai. Le rapport IFO souligne que le ralentissement du secteur manufacturier des pays développés et la faible reprise de l'économie chinoise ont des répercussions négatives sur l'économie allemande.

Évolution du climat d'affaires en Allemagne

Le marché a ignoré les mauvaises statistiques en Allemagne. Il est beaucoup plus intéressé par la hausse de l'inflation allemande et européenne. En théorie, plus elle est élevée, mieux c'est pour l'EUR/USD. Cependant, si tout était si simple! En ce moment, la principale paire de devises est en hausse sur les attentes, mais après l'important communiqué sur les prix à la consommation, une vente pourrait suivre sur les faits. Surtout que les données sur l'indice des dépenses de consommation - un indicateur d'inflation préféré de la réserve fédérale - seront publiées à la fin du mois de juin.

Les experts de Bloomberg estiment que l'indice PCE accélérera de 4,4% à 4,6%, tandis que l'indicateur de base restera à 4,7% en mai. Selon Credit Agricole, si cela se produit, les chances d'une augmentation de 25 pb de la Fed Funds Rate lors de deux réunions du FOMC augmenteront, renforçant ainsi le dollar américain. Les dérivés CME évaluent actuellement la probabilité de resserrement de la politique monétaire de la Fed en juin à 74%, mais les risques d'une augmentation des coûts d'emprunt jusqu'à 5,75% d'ici la fin de l'année ne représentent que environ 10%. Cette dernière augmentation est un argument important en faveur de la vente de la principale paire de devises.

Techniquement, sur le graphique journalier EUR/USD, après la mise en œuvre du modèle Anti-Turtles, les taureaux tentent de contre-attaquer. Leur objectif principal est de faire sortir la paire de devises de la fourchette de juste valeur de 1,067-1,092. Si cela réussit, il sera possible d'entrer en position longue en cas de percée de la résistance à 1,0965-1,0975. Si cela ne fonctionne pas, l'euro plongera dans une vague de ventes supplémentaires face au dollar américain.