FX.co ★ Au bord de la falaise. Aujourd'hui, la livre peut chuter.

À quel point la Banque d'Angleterre augmentera-t-elle finalement ses taux aujourd'hui et lors des prochaines réunions, et comment cela affectera-t-il la livre ? Des analystes de premier plan ont exprimé leur point de vue à ce sujet, ainsi que sur de nombreux autres sujets.

La livre a subi des pertes importantes en raison de la réaction des marchés à la hausse continue de l'un des principaux indicateurs d'inflation en Grande-Bretagne. Cela a entraîné des modifications des prévisions des analystes et des économistes concernant la livre et la décision de taux d'aujourd'hui en Angleterre.

Mercredi, la livre sterling a bondi par rapport au yen japonais et au won coréen, mais a chuté par rapport aux autres devises du G20. Les pertes ont été particulièrement importantes par rapport à la couronne suédoise, au rouble russe et au zloty polonais en raison de changements importants dans les attentes des marchés à l'égard des taux de la Banque d'Angleterre.

Selon les données du marché, le taux prévu pour la fin de l'année a atteint 6 % mercredi, dépassant ainsi le seuil de 5,75 %.

Il n'est pas clair pour le moment quelles mesures la Banque d'Angleterre prendra aujourd'hui et comment les marchés des changes réagiront à différentes scénarios possibles.

Les analystes ont remarqué que la livre sterling a été vendue sur les marchés des changes car les traders ont estimé que l'augmentation des taux d'intérêt était insuffisante et a conduit à une augmentation d'autres risques.

Il y a un risque considérable que la Banque centrale du G10 ne puisse pas maintenir l'indice des prix à la consommation de base à 2%. Le seul exemple remarquable de maîtrise de l'inflation globale provient du FOMC, mais leur indice de base dépasse 4%. Les subventions de l'UE et du Royaume-Uni pour les produits énergétiques aggravent également les problèmes budgétaires, par exemple au Royaume-Uni, le ratio dette / PIB représente 100%.

Les prévisions de la Banque d'Angleterre pour mai indiquaient que l'inflation devrait diminuer d'environ 7% d'ici juillet et d'environ 4% d'ici la fin de l'année. Cependant, la banque centrale reconnaît qu'il existe une grande incertitude quant aux perspectives et de nombreux facteurs pourraient retarder davantage le processus de désinflation.

Alors, que pensent les analystes et les économistes? Il y a un large éventail d'opinions sur les possibles changements de taux d'intérêt jeudi et à l'avenir. Les analystes voient également différemment les perspectives de la livre.

Marchés des capitaux

Le marché des changes s'est concentré sur la baisse du dollar américain, ce qui a soutenu la livre sterling, et sur l'attente d'une augmentation des taux d'intérêt, ce qui explique en partie la baisse de l'EUR/GBP. Cette dynamique change.

Il y a eu des périodes où la livre sterling se dépréciait ou restait faible en raison de l'augmentation de ses taux d'intérêt. Une période a été celle de la préparation à la dévaluation de 1967, et il y a eu d'autres cas dans les années 1970 et au début des années 1980. La sortie chaotique de la Grande-Bretagne du SME en 1992 en est une autre exemple.

La Banque d'Angleterre a deux options. Le premier est de poursuivre un resserrement prudent et d'espérer que l'inflation et la spirale de la hausse des salaires ralentiront d'elles-mêmes.

Le problème avec cette option est que l'inflation élevée est déjà intégrée, ce qui est susceptible de conduire à un affaiblissement de la livre sterling car les marchés excluront une hausse de taux de leur courbe.

La deuxième option consiste en une politique plus stricte et agressive en augmentant les taux de 50 voire 75 points de base. Étant donné que l'inflation de base dépasse 7% et que le taux de référence est inférieur à 5%, il est possible que la banque centrale ne soit pas assez stricte. Cependant, le régulateur a été frustré par la vigueur du marché du travail en 2023.

La deuxième option semble être la plus acceptable. Une augmentation des taux de 50 points de base est envisageable.

Saxo Bank

La Banque d'Angleterre doit faire tout son possible pour regagner la confiance. Sinon, une légère augmentation des taux pourrait être dévastatrice pour la livre. En bref, le marché a déjà intégré une hausse de taux de 90 points de base sur les trois prochaines réunions.

La paire EUR/GBP a fortement augmenté malgré une nouvelle vague d'inflation au Royaume-Uni. Cela indique que la Banque d'Angleterre devra faire un travail important pour soutenir le sentiment haussier de la livre.

La paire a la possibilité de se consolider au-dessus sans renverser la tendance baissière, bien que le niveau de 0,8675 exerce une forte pression sur elle.

Marchés financiers

Bien que le marché ait temporairement réduit la probabilité d'une augmentation de 50 points de base de près de 50%, la hausse de la livre sterling a ralenti. Le risque que les taux atteignent finalement 6% a renforcé les craintes de récession en 2024.

Malgré la hausse de l'indice des prix à la consommation de base, en partie en raison de problèmes persistants d'offre qui ne peuvent être résolus par une simple hausse des taux, une augmentation de 25 points de base est toujours prévue.

La reprise des ventes d'or, l'augmentation des taux de crédit hypothécaire indiquent que les craintes de récession devraient continuer à avoir un impact négatif sur les indicateurs à court terme de la livre sterling.

Jefferies

La situation au Royaume-Uni ne s'améliore pas, mais les économistes espèrent que la dynamique inflationniste changera radicalement le mois prochain et que les effets de base commenceront à agir rapidement, en particulier dans le secteur de l'énergie. L'avenir nous le dira.

Les analystes se demandent si la livre sterling aura la patience d'attendre les données sur l'inflation de juillet.

La paire GBP / USD a chuté et est revenue à 1,2700. Il est probable qu'il soit nécessaire de s'arrêter ici et d'attendre que la situation se résolve. Le Comité de politique monétaire a voté en faveur d'une augmentation des taux de 50 pb. Nous verrons si la Banque d'Angleterre a le courage de suivre sa recommandation.