FX.co ★ L'or va briser la digue

Plus le ciel économique des États-Unis se dégage, plus cela devient mauvais pour l'or. Le métal précieux continue de se négocier dans une fourchette étroite et attend des indications de Jerome Powell. Il est prêt à réagir attentivement aux paroles du président de la Fed, mais en réalité, la politique monétaire dépendra des données entrantes. Et pour l'instant, les statistiques indiquent que les risques de baisse des cotations XAU/USD semblent plus élevés que la probabilité de leur hausse.

Il y a beaucoup de preuves que l'économie américaine s'améliore plutôt que de se détériorer. L'indicateur avancé GDPNow de la Fed d'Atlanta indique que le PIB augmentera de 2% au deuxième trimestre, ce qui est beaucoup plus élevé que la contraction de l'économie prévue par les experts de Bloomberg en avril. Les données préliminaires de l'Université du Michigan indiquent que les sentiments des consommateurs s'améliorent et que les attentes d'inflation ralentissent. Même le marché immobilier très sensible aux taux d'intérêt montre des signes de vie.

À l'horizon se profile un atterrissage en douceur, ce qui est mauvais pour l'or. Les principaux moteurs de sa hausse en 2022-2023 ont été le conflit armé en Ukraine, les craintes de récession et d'inflation, ainsi que les relations tendues entre les États-Unis et la Chine. Et si la géopolitique n'a pas encore perdu de sa force, le ralentissement des prix et la diminution de la probabilité de récession rendent les positions "bullish" sur XAU/USD vulnérables.

Cependant, il y a des optimistes sur le marché. Selon Bloomberg Economics, le resserrement monétaire le plus agressif de la Fed provoquera une profonde récession dès la seconde moitié de 2023. En conséquence, l'or non seulement franchira la barrière des 2000 dollars, mais se dirigera également vers un nouveau record de 3000 dollars l'once. Il sera soutenu par l'activité des banques centrales et la demande physique.

Malheureusement, à mon avis, un tel scénario de développement des événements semble irréaliste pour le moment. Oui, les banques centrales ont effectué des achats records de métaux précieux en 2022, atteignant 1136 tonnes. Cependant, au premier trimestre, ce chiffre est tombé à un modeste 228 tonnes. Avec une reprise économique plus lente que prévu en Chine, l'activité des détaillants d'or diminue.

Dynamique des ventes au détail d'or en Chine

Sans le soutien du marché des actifs physiques, les "taureaux" sur XAU/USD auront du mal à faire face à la rhétorique agressive "faucon" de la Fed. Surtout que la dynamique des stocks d'ETF laisse à désirer.

Les coups portés au métal précieux continueront d'être infligés par de solides statistiques macroéconomiques aux États-Unis. Cela convaincra de la stabilité de l'économie et permettra à la Réserve fédérale de faire ce qu'elle prévoit. Augmenter le taux des fonds fédéraux de 50 points de base lors de deux réunions du FOMC cette année. Les craintes que Jerome Powell se présente devant le Congrès en costume d'"oiseau de proie" ne laissent pas les "taureaux" sur XAU/USD en paix.

Techniquement, sur le graphique journalier de l'or, le modèle de Spike et Ledge est toujours d'actualité. Le sentiment reste "ours", car les cotations se situent en dessous des moyennes mobiles. Dans une telle situation, les raisons de vendre seront soit la rupture de la limite inférieure de la fourchette de consolidation de 1930 à 1970 dollars l'once, soit le rebond de l'EMA près de 1950 et 1956 dollars.