FX.co ★ Le dollar commence la journée à un niveau bas. Powell lui donnera-t-il un coup de pouce ?

La devise américaine continue de monter en douceur, bénéficiant du soutien des spéculations de marché concernant la poursuite de la politique agressive aux États-Unis. Cependant, le dollar pourrait accélérer considérablement sa hausse aujourd'hui ou demain s'il reçoit du carburant de faucon de la part du président de la Réserve fédérale. Nous examinons les chances actuelles que Jerome Powell aide le billet vert à accélérer.

Dynamique actuelle et perspectives à court terme de l'USD

À la fin des échanges d'hier, le dollar américain a montré une légère mais encourageante croissance. L'indice DXY a augmenté de 0,06% par rapport au panier de devises principales.

Le soutien au dollar américain a été apporté par les données de deuxième niveau, à savoir les statistiques du marché immobilier américain.

Le mois dernier, les volumes de construction de logements aux États-Unis ont bondi à leur plus haut niveau depuis avril 2022, augmentant de 21,7%. Cela dépasse la valeur révisée d'avril (-2,9%) et les prévisions du marché (-0,8%).

En même temps, les données sur le nombre de permis de construire délivrés pour les logements aux États-Unis ont également montré une dynamique positive. En mai, l'indice a augmenté de 5,2% par rapport à une prévision de -5,0% et à une émission précédente de -1,4%.

– Le marché immobilier américain a été le plus touché par la campagne de la Fed pour resserrer la politique monétaire depuis les années 1980. Cependant, les dernières données indiquent que le pire est peut-être déjà derrière nous. Cela donne de l'espoir que le régulateur puisse réellement augmenter les taux d'intérêt encore plus, – a partagé l'opinion de l'analyste d'Equiti Capital, Stuart Cole.

Rappelons que ce mois-ci, la banque centrale américaine n'a pas augmenté les taux d'intérêt pour la première fois depuis mars de l'année dernière, mais a indiqué la possibilité de futures hausses, car l'inflation dans le pays reste obstinément élevée.

Si l'on croit le graphique ponctuel du FOMC, publié la semaine dernière, le taux aux États-Unis pourrait encore augmenter de 0,50% cette année, pour atteindre un pic de 5,6%.

Malgré le risque croissant de récession, les responsables américains sont prêts à continuer à durcir les conditions monétaires afin de réduire rapidement la pression des prix et de ramener l'inflation à la cible de 2%.

Cette opinion a été confirmée hier par plusieurs membres de la Réserve fédérale. Lundi, le candidat au poste de vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a déclaré qu'il était toujours concentré sur le retour de l'inflation à l'objectif visé.

Dans une déclaration similaire, Lisa Cook, membre du Conseil des gouverneurs, a également exprimé ses préoccupations lundi. Selon elle, l'inflation élevée est une menace sérieuse pour maintenir la croissance de l'économie américaine.

– Si cela est confirmé, je me concentrerai sur la lutte contre l'inflation jusqu'à ce que notre travail soit terminé, – a-t-elle averti.

Adriana Kugler, candidate au conseil d'administration de la Réserve fédérale, a également souligné lors de son discours au Sénat que le retour de l'inflation à l'objectif de la banque centrale de 2% est la clé pour créer une base solide pour l'économie américaine.

Les commentaires faucons des politiciens américains ont donné un élan au dollar, mais très peu. Le fait est que les investisseurs sont actuellement plus concentrés sur ce que dira aujourd'hui et demain le président de la Fed, J. Powell. C'est son discours qui devrait devenir le déclencheur clé pour l'USD.

Si le chef de l'agence soutient ses collègues et déclare ouvertement la nécessité de poursuivre la campagne anti-inflation aux États-Unis, cela renforcera probablement considérablement la tendance haussière du dollar dans toutes les directions à court terme.

Une dynamique inverse de l'USD peut être attendue si J. Powell adopte une position prudente une fois de plus, ce qui implique une analyse minutieuse des données disponibles avant de prendre la prochaine décision sur les taux d'intérêt.

Il y a un grand risque que les investisseurs interprètent la prudence du chef de la Fed à ce stade, alors que le régulateur a déjà suspendu le resserrement, comme un signal de colombe. Dans ce cas, ils pourraient réduire la probabilité d'une augmentation des taux en juillet aux États-Unis, ce qui exercerait une forte pression sur le billet vert.

Lequel de ces scénarios est actuellement le plus probable? Voyons ce que les experts en disent.

Claudia Sahm, Bloomberg Opinion:

Je pense que le ton de Powell sera faucon, et nous entendrons de sa bouche la confirmation que la Fed prévoit de maintenir les taux à un niveau élevé. L'inflation est trop élevée pour passer à une baisse maintenant.

Win Thin, Brown Brothers Harriman:

Le marché ne croit pas trop en la Fed. Bien que les membres du FOMC prévoient encore 2 hausses de taux, les traders prévoient une seule hausse, voire rien du tout. Je ne suis absolument pas d'accord avec cela, car l'économie américaine semble solide et même forte. Compte tenu de cela, je n'ai aucun doute que le président de la Fed soutiendra la poursuite d'une politique agressive.

Peter Hooper, Deutsche Bank:

Je suis convaincu que Powell adoptera maintenant une position plus fauconne, essayant de corriger sa propre erreur avec la pause de juin. Il pourrait essayer d'expliquer pourquoi la Fed, voyant une pression de prix inquiétante, a décidé de ne pas augmenter les taux ce mois-ci, mais dans l'ensemble, il fera comprendre que la lutte contre l'inflation n'est pas encore terminée et que le régulateur a encore beaucoup de travail à faire.

Conclusions

Comme nous le voyons, le dollar a toutes les chances de revenir dans les prochains jours à une croissance solide par rapport à ses principaux concurrents. Si le chef de la Fed soutient les ambitions fauconnes de ses collègues et suggère une augmentation des taux en juillet, l'indice DXY montrera une forte volatilité cette semaine en faveur d'une augmentation.

Selon les prévisions les plus optimistes, le billet vert pourrait dépasser la barre des 103 dans un proche avenir. Une percée ultérieure de la moyenne mobile de 100 jours (103,06) ouvrira la voie rapide au maximum mensuel de 104,69, puis à la moyenne mobile de 200 jours au niveau de 105,18.