FX.co ★ Le nombre de partisans d'une politique agressive de la BCE ne cesse d'augmenter

L'euro ne rencontre pas de problèmes particuliers par rapport au dollar américain et la baisse d'hier n'est qu'une simple correction avant une nouvelle vague de croissance des actifs à risque. On peut en arriver à cette conclusion après que la Banque centrale européenne ait augmenté les taux d'intérêt la semaine dernière et que les responsables européens continuent d'appeler à de telles mesures cette semaine, soulignant l'écart croissant entre les perspectives de hausse des taux d'intérêt à l'avenir et l'inflation. Bien sûr, il y a ceux qui expriment leur prudence, mais de nombreux membres du conseil exécutif insistent sur le fait que ce n'est pas le moment de se calmer.

Compte tenu de l'augmentation du coût des emprunts, il est probable que les taux seront augmentés en juillet, ont déclaré le chef économiste Philip Lane et Isabelle Schnabel, mais il n'y a pas d'urgence à savoir exactement quoi faire lors de la prochaine réunion du 14 septembre.

Tous ont exprimé leur préoccupation quant aux perspectives d'inflation, faisant écho aux remarques de collègues agressifs. Le fait que les marchés attendent encore plusieurs hausses de la Banque centrale européenne implique la nécessité d'une augmentation en septembre. Les déclarations des responsables européens indiquent qu'il vaut mieux en faire trop pour lutter contre l'inflation que de la laisser s'enraciner dans l'économie pendant de nombreuses années. Cela nécessite des taux d'intérêt plus élevés et leur maintien à un niveau élevé pendant une période plus longue.

L'aggravation des débats publics après l'augmentation du taux d'un quart de point la semaine dernière souligne également que les responsables de la BCE se rapprochent de leurs vacances d'été traditionnelles prévues pour août de cette année et souhaitent clarifier les désaccords concernant les risques d'inflation menaçant la zone euro avant cette période.

"Septembre sera décidé en septembre, juillet sera décidé en juillet", a déclaré Lane. "Il semble qu'une autre augmentation en juillet serait appropriée. Et alors, en septembre, dans quelques mois en termes de toutes les données que nous allons obtenir, nous aurons tout ce dont nous avons besoin pour prendre des décisions".

Les remarques de Lane, partisan de l'approche "dépendante des données" de la BCE pour ses décisions en matière de taux d'intérêt, ne différaient pas beaucoup des remarques de Schnabel, dont le discours à Luxembourg était également axé sur le danger d'une pression inflationniste élevée. "Les risques, tels que l'affaiblissement des attentes d'inflation et une politique monétaire plus faible, affectent le délai de retour de l'inflation à son niveau cible de 2%", a-t-elle déclaré, mettant en garde contre une demande de main-d'œuvre "exceptionnellement élevée". Les commentaires l'ont fermement placée dans le camp des faucons du Conseil des gouverneurs, aux côtés de collègues tels que le président de la Bundesbank, Joachim Nagel.

En ce qui concerne la situation technique de l'EURUSD, pour que les acheteurs gardent le contrôle, il est nécessaire de revenir à 1,0930 et de dépasser 1,0970. Cela permettra d'atteindre 1,1000. À partir de ce niveau, il est possible de monter jusqu'à 1,1030, mais cela sera assez problématique sans une forte inflation dans la zone euro. En cas de baisse de l'instrument de trading, je m'attends à des actions sérieuses de la part des grands acheteurs seulement autour de 1,0900. S'il n'y a personne là-bas, il serait bon d'attendre une mise à jour du minimum de 1,0860 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1,0820.

En ce qui concerne la situation technique de GBPUSD, la demande pour la livre sterling est maintenue. On peut espérer une hausse de la paire après le contrôle de 1,2800 et 1,2840. Ce n'est qu'après la rupture de ce dernier niveau que l'espoir d'une reprise plus forte de la livre sterling vers la zone de 1,2880 sera renforcé, ce qui permettra de parler d'une forte poussée de la livre sterling vers le haut vers la zone de 1,2920. En cas de baisse de la paire, les ours tenteront de reprendre le contrôle de 1,2760. Si cela réussit, la rupture de cette plage portera un coup aux positions des taureaux et poussera GBPUSD à un minimum de 1,2710 avec la perspective de sortir à 1,2660.