FX.co ★ Pétrole : de la défaite à la victoire

Le pétrole se dirige vers sa deuxième perte trimestrielle consécutive, ce qui ne s'était pas produit depuis 2019. Dans un contexte de production accrue, une demande plus lente que prévu exerce une pression sur les prix. JP Morgan note que l'offre s'est rétablie et a augmenté de manière inattendue à partir de plusieurs sources, notamment des États-Unis, de pays non membres de l'OPEP, ainsi que du Nigeria, de l'Iran et du Venezuela. Selon la banque, les réductions de l'OPEP+ ne suffisent pas à équilibrer le marché. C'est pourquoi elle a abaissé le prix moyen du Brent de 90 $ à 81 $ par baril.

Dynamique trimestrielle du pétrole

Le marché pétrolier en 2023 sera une combinaison de déception quant à la demande mondiale et de surprise quant à la production. Au début de l'année, on s'attendait à une réduction de la production en Russie en raison des sanctions occidentales et à une forte croissance de l'économie chinoise après la levée des mesures de confinement. Cependant, Moscou a réussi à réorienter les flux vers l'Inde et la Chine, et la baisse des taux d'intérêt indique que Pékin n'est pas satisfait du rythme d'expansion du PIB.

Cette dynamique divergente de l'offre et de la demande a suscité des inquiétudes chez les investisseurs, selon lesquels l'AIE réviserait à la baisse ses prévisions et entraînerait une chute du Brent à des niveaux minimaux depuis début mai. En réalité, l'Agence internationale de l'énergie est restée optimiste. Elle a relevé ses estimations de la croissance de la consommation de pétrole brut de 200 000 barils par jour à 2,4 millions de barils par jour. L'organisation estime que 60 % de cette expansion sera concentrée en Chine.

Les prévisions de livraison ont également été augmentées de 200 000 barils par jour à 101,3 millions de barils par jour. Selon l'AIE, avec cette dynamique de performance, les prix augmenteront au cours de la seconde moitié de 2023. Cependant, en 2024, la croissance de l'offre de 1 million de barils par jour dépassera la croissance de la demande de 860 000 barils par jour, ce qui réduira le coût du pétrole.

À mon avis, la dynamique de Brent au cours de la seconde moitié de cette année dépendra du rythme de la reprise de la Chine et de la stabilité de l'économie américaine et européenne face au resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne. Si la Chine parvient à accélérer grâce aux stimuli monétaires, la zone euro sortira de la récession et les États-Unis réussiront à effectuer un atterrissage en douceur, la demande mondiale de pétrole augmentera. Cela entraînera une augmentation des prix.

Et plusieurs indicateurs suggèrent un scénario optimiste pour le développement des événements. En particulier, le nombre de plates-formes de forage aux États-Unis continue de diminuer. Cela suggère une réduction de la production à court terme. La productivité des raffineries de pétrole de la Chine a atteint en mai le deuxième plus haut niveau de l'histoire de la comptabilité.

Dynamique des plates-formes de forage aux États-Unis

Pour la croissance des prix, la stabilité de l'offre est tout aussi importante que la demande. Dans ce contexte, la réduction de la production de l'OPEP de 464 000 barils par jour à 28,07 millions de barils par jour est une bonne nouvelle pour les "taureaux" du pétrole de la mer du Nord.

Techniquement, sur le graphique journalier du Brent, la mise en œuvre du modèle du triangle élargissant se poursuit. La condition nécessaire pour les achats est la consolidation du prix au-dessus de la juste valeur de 75,75 dollars le baril. Il est judicieux de passer à la formation de positions longues en direction des cibles de 79 et 81,7 dollars après la percée de la résistance à 77 dollars.