FX.co ★ Réunion de la BCE en juin : à quoi s'attendre et comment agir

Après la chute d'hier, la monnaie européenne conserve des chances de croissance, mais elles semblent assez minces. Nous avons devant nous une réunion du régulateur européen, au cours de laquelle la banque est prête à effectuer ce qui pourrait être l'avant-dernière augmentation de sa campagne sans précédent de hausse des taux d'intérêt. La plupart des économistes et des traders s'attendent à ce que le taux de dépôt soit augmenté d'un quart de point à 3,5%. Cependant, beaucoup dépendra des prévisions de la mesure dans laquelle les fonctionnaires sont prêts à augmenter le coût des emprunts compte tenu de l'inflation actuelle, qui dépasse de trois fois l'objectif de 2%.

Rappelons que l'inflation s'est détériorée de manière inattendue le mois dernier, mais l'indicateur de base, qui exclut les dépenses alimentaires et énergétiques, a atteint un minimum de quatre mois à 5,3% - alors que de nombreux responsables politiques européens, dont Christine Lagarde, s'attendent à ce que le pic de la hausse des prix de base soit encore à venir.

Les analystes et les investisseurs sont unanimement d'avis que la dernière augmentation ce mois-ci entraînera un durcissement de la politique monétaire à partir de juillet de l'année dernière de 425 points de base. Cependant, il est difficile de dire ce qui se passera ensuite. Beaucoup aimeraient obtenir une réponse à cette question lors de la conférence de presse d'aujourd'hui du président de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde. Il est évident qu'une augmentation lors de la réunion de septembre ne peut être exclue, en particulier si les prévisions trimestrielles actualisées montrent que l'inflation reste élevée.

En parlant aujourd'hui après la hausse inattendue des taux au Canada et en Australie - et après que la Réserve fédérale ait évité hier d'augmenter les taux après 10 augmentations consécutives - la présidente de la BCE, Christine Lagarde, répétera probablement que les prochaines étapes dépendent des prévisions de prix, de l'inflation de base et de la façon dont l'économie digère les décisions passées du régulateur pour augmenter le coût de l'emprunt. Il convient de rappeler que les normes de crédit se sont considérablement resserrées ces derniers temps et que la demande de crédit a fortement diminué - des tendances qui ont un impact très négatif sur l'économie et son taux de croissance. Les dernières données sur le volume des ventes au détail dans la zone euro n'ont rien de réjouissant non plus.

Il faut comprendre que les allusions de Christine Lagarde selon lesquelles l'économie pourrait souffrir considérablement des actions actuelles ou qu'elle éprouve déjà des problèmes à cause de cela, affaibliront sérieusement la position de la monnaie européenne, qui pourrait continuer sa correction par rapport au dollar américain, formée hier après la réunion de la Réserve fédérale. En ce qui concerne le tableau technique de l'EURUSD, pour maintenir le contrôle des acheteurs, il est nécessaire de protéger 1,0780 et de prendre 1,0820. Cela permettra d'atteindre 1,0865. À partir de ce niveau, il est possible de monter jusqu'à 1,0910, mais sans une politique de faucon de la Banque centrale européenne, cela sera assez problématique. En cas de baisse de l'instrument de négociation, je n'attends des actions sérieuses de la part des grands acheteurs qu'au niveau de 1,0780. S'il n'y a personne là-bas, il serait bon d'attendre une mise à jour du minimum de 1,0730 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1,0700.

Cependant, il convient de rappeler que tous les politiques de la BCE ne sont pas agressifs. Il y a au Conseil des gouverneurs ceux qui adoptent un scénario plus accommodant : Pablo Hernández de Cos d'Espagne et Yannis Stournaras de Grèce ont récemment déclaré dans une interview qu'ils s'attendaient à la fin de la politique rigoureuse de la BCE dans un proche avenir. François Villeroy de Galhau, un Français assez connu, adopte également un tel scénario.

Les fonctionnaires plus faucons, tels que Gabriel Makhlouf d'Irlande et Klaas Knot des Pays-Bas, ont déclaré qu'ils attendaient de nouveaux changements en septembre. Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, et le représentant de l'Autriche, Robert Holzmann, ont laissé entendre qu'ils préféreraient également faire un pas de plus.

Ainsi, les allusions de Lagarde sur le nombre d'autres durcissements à venir exigeront d'elle qu'elle sorte de ses formulations habituelles, ce qui donnera aux marchés la nourriture nécessaire pour la réflexion.

En ce qui concerne les autres changements dans la politique de la BCE, il est prévu que la banque annoncera la fin de la réinvestissement dans le cadre de l'ancien programme d'assouplissement quantitatif de la BCE.