FX.co ★ Pourquoi l'euro a augmenté malgré le mauvais PIB de la zone euro

L'euro a augmenté malgré la récession de la zone euro cet hiver, après une forte augmentation des prix de l'énergie. Initialement, il a été signalé que le PIB avait augmenté de 0,1% au premier trimestre de cette année, mais selon les dernières données révisées publiées hier, ce n'est pas le cas. Selon les chiffres révisés, l'économie des 20 pays a diminué de 0,1% de janvier à mars de cette année, ce qui a entraîné la première baisse de six mois depuis la pandémie de Covid-19. Les données du quatrième trimestre ont également été révisées à la baisse. Mais l'euro a ignoré cela, et voyons pourquoi.

Il est évident que la zone euro a finalement surmonté une récession technique et il est difficile d'imaginer ce qui va se passer ensuite avec le PIB, même si les politiciens et les fonctionnaires de la Banque centrale européenne ont récemment déclaré à plusieurs reprises qu'il était possible d'éviter une récession, même dans un contexte d'inflation élevée. Les milliards d'euros injectés dans toute la zone euro ont conduit non seulement à une croissance du PIB, mais aussi à une instabilité de l'inflation, que la Banque centrale européenne combat activement en augmentant les taux d'intérêt, sans avoir l'intention de s'arrêter dans un proche avenir.

Mais beaucoup oublient que la croissance économique devrait probablement reprendre ce trimestre et que les gouvernements de différents pays ne sont pas encore prêts à réduire leur soutien budgétaire. En revanche, la BCE pourrait changer de cap, car elle approche de la fin de sa campagne historique de hausse des taux d'intérêt, considérant toujours la victoire sur l'inflation comme une condition nécessaire à une croissance économique durable.

Comme le soulignent de nombreux économistes, la révision d'hier n'affecte pas l'image globale : l'économie est faible, mais il est encore trop tôt pour dire qu'elle s'effondre. On s'attend à ce que la croissance reprenne au deuxième trimestre de cette année, mais elle restera modérée jusqu'à la fin de 2023. Les facteurs de freinage liés à des conditions de financement plus strictes et à une demande mondiale instable ont un impact négatif sur l'activité de production dans la région euro et ont sérieusement affecté le taux de croissance du PIB. Cependant, de bons résultats dans le secteur des services permettent de compenser cela.

Selon Eurostat, la faiblesse de la zone euro au premier trimestre était due à la baisse des dépenses publiques et des dépenses des ménages. Ces données font suite aux chiffres de l'Allemagne, montrant que la plus grande économie d'Europe a également connu une récession hivernale, tout comme la Grèce et l'Irlande. Trois autres pays de la zone euro - la Lituanie, Malte et les Pays-Bas - ont également connu une contraction au premier trimestre.

Mais depuis lors, les perspectives se sont améliorées : la Commission européenne a relevé sa prévision pour la zone euro le mois dernier et prévoit maintenant une croissance du produit intérieur brut de 1,1% cette année et de 1,6% en 2024. Il y a également des changements positifs en termes de pression inflationniste. Alors que l'inflation des prix reste trois fois supérieure à l'objectif de 2%, l'inflation de base a diminué plus que prévu le mois dernier. Cependant, cela n'empêchera pas la BCE de relever le taux de dépôt d'un quart de point à 3,5% dès la semaine prochaine, ce dont profitent les acheteurs d'actifs risqués.

En ce qui concerne la situation technique de l'EURUSD, pour maintenir le contrôle des acheteurs, il est nécessaire de protéger le niveau de 1,0768 et de récupérer 1,0800. Cela permettra d'atteindre 1,0830. À partir de ce niveau, il est possible de monter jusqu'à 1,0875, mais sans de bonnes statistiques fondamentales pour la zone euro, cela sera assez problématique. En cas de baisse de l'instrument de trading, je m'attends à des actions sérieuses de la part des grands acheteurs seulement autour de 1,0765. S'il n'y a personne à ce niveau, il serait bon d'attendre une mise à jour du minimum de 1,0730 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1,0700.

En ce qui concerne la situation technique de GBPUSD, la demande pour la livre sterling reste forte. On peut s'attendre à une hausse de la paire une fois que le contrôle de 1,2560 sera établi. Ce n'est qu'après avoir franchi ce niveau que l'on pourra envisager une reprise plus forte vers 1,2590, ce qui pourrait entraîner une forte hausse de la livre sterling vers 1,2610. En cas de baisse de la paire, les ours tenteront de reprendre le contrôle à 1,2532. Si cela réussit, la rupture de cette fourchette portera un coup aux positions des taureaux et poussera GBPUSD à un minimum de 1,2500 avec une perspective de sortie à 1,2470.