FX.co ★ Le dollar perd de l'altitude tandis que l'euro prend le relais de la croissance. La hausse des taux de la Réserve fédérale américaine est remise en question.

La devise américaine a fortement chuté après les commentaires "dovish" des représentants de la Réserve fédérale et les statistiques macro-décevantes des États-Unis. Dans ce contexte, la devise européenne s'est activée, gagnant en confiance. Néanmoins, les analystes prévoient une reprise du dollar à court terme, ainsi qu'une stabilisation de l'euro.

Jeudi soir, le 1er juin, la devise américaine a considérablement baissé par rapport aux autres devises, en particulier l'euro. Vendredi 2 juin, cette tendance s'est poursuivie. Le facteur clé de la faiblesse du dollar a été les attentes du marché concernant la hausse des taux d'intérêt de la Fed, qui ne se sont pas concrétisées. À l'heure actuelle, les participants du marché estiment que cette augmentation (de 25 pb) n'a qu'une probabilité de 24%. Cette question sera résolue lors de la prochaine réunion du FOMC, prévue le 14 juin. Cependant, certains analystes prévoient une augmentation des taux d'intérêt d'ici la fin juillet.

Les attentes en matière de taux d'intérêt, tout comme la dynamique du dollar américain, ont été négativement affectées par les commentaires de Patrick Harker, président de la Réserve fédérale de Philadelphie. Selon le fonctionnaire, le régulateur devrait faire une pause dans le cycle de hausse des taux. Ces déclarations ont ébranlé les positions du dollar, que les craintes concernant le plafond de la dette publique américaine soutenaient auparavant. Cette question a maintenant été résolue. Le Sénat américain a adopté un projet de loi selon lequel le plafond de la dette publique ($31,4 billions) est suspendu. Cela a éliminé la probabilité de défaut et renforcé l'appétit pour le risque sur le marché. Dans cette situation, la pression sur le billet vert s'est intensifiée, perdant un soutien supplémentaire.

Un autre facteur négatif pour la devise américaine a été les statistiques décevantes des États-Unis. Une certaine faiblesse des données sur l'activité commerciale dans le secteur manufacturier américain est également devenue l'argument principal en faveur d'une pause dans le cycle de hausse des taux de la Fed. Selon les rapports actuels, en mai, l'indice PMI pour le secteur manufacturier d'ISM est tombé à 46,9 points. Cela témoigne d'une baisse significative de l'activité manufacturière aux États-Unis, soulignent les experts.

En outre, des données mixtes sur l'emploi reflètent une augmentation de l'embauche privée en Amérique, et le nombre de demandes initiales d'allocations de chômage montre une tension sur le marché du travail. Après la publication de l'ISM, la paire EUR/USD a connu une forte hausse jusqu'à 1,0750. Dans le même temps, les données mixtes sur l'emploi aux États-Unis ont apporté un soutien important au tandem. Selon le rapport ADP, l'embauche privée a augmenté de 278 000 personnes le mois dernier, dépassant les prévisions de 170 000 personnes.

Le marché est attentif au prochain rapport sur le marché du travail américain, qui sera publié le vendredi 2 juin. Selon les estimations préliminaires, l'économie américaine a créé 195 000 nouveaux emplois en mai (hors agriculture). Rappelons que ce chiffre était de 253 000 en avril. Cependant, le taux de chômage dans le pays pourrait augmenter à 3,5% (contre 3,4% précédemment). En ce qui concerne le rythme de croissance du salaire moyen, les experts s'attendent à un ralentissement.

Dans la situation actuelle de la paire EUR/USD, une tendance baissière prédomine, mais avec une inclinaison vers une position neutre. Selon le graphique technique, des niveaux de résistance dynamiques limités sont en vigueur dans la paire, tels que la moyenne mobile exponentielle de 100 jours (EMA), qui se situe près de 1,0772. Le prochain niveau est le seuil psychologiquement important de 1,0800. Le matin du vendredi 2 juin, la paire EUR/USD était en circulation près de 1,0776, cherchant à augmenter.

La baisse actuelle du dollar a été bénéfique pour l'euro, qui a progressé de manière constante après la publication de données positives sur l'économie de la zone euro. La monnaie européenne s'est renforcée après l'estimation préliminaire d'Eurostat, qui a signalé un ralentissement de l'inflation à 6,1% en mai, contre 7% en avril. Cependant, cela s'est avéré inférieur aux prévisions des économistes à 6,3%. Dans le même temps, le taux d'inflation de base dans l'UE, qui est considéré comme un indicateur plus important, a diminué à 5,3% (contre 5,6% précédemment). Il convient de noter que les experts s'attendaient à une baisse à 5,5%.

Les analystes estiment qu'une légère baisse de l'inflation dans la zone euro ne poussera probablement pas la BCE à mettre fin à son cycle de resserrement de la politique monétaire. Les stratèges de change de Nomura adoptent une position similaire : "Actuellement, l'inflation de base dans l'UE n'a diminué que de 0,4 % par rapport à son pic, pour atteindre 5,3 %. Par conséquent, le régulateur européen est encore loin de mettre fin au cycle de resserrement de la politique monétaire". Auparavant, Christine Lagarde, présidente de la BCE, avait fait des déclarations "faucon" en soulignant qu'il n'y avait actuellement aucune preuve claire que l'inflation de base dans la zone euro avait atteint son pic.

Dans les mois à venir, le régulateur européen prévoit de surveiller attentivement l'inflation de base et les prix des services dans l'UE, en particulier la dynamique mensuelle de ces indicateurs. Ces mesures sont nécessaires pour déterminer la direction future de la politique monétaire et décider s'il est judicieux de mettre fin au cycle de hausse des taux dans cette situation.

Les économistes de Nomura estiment que la BCE augmentera encore deux fois les taux d'intérêt dans un proche avenir (c'est-à-dire deux fois de 25 points de base en juin et en juillet). Cela est nécessaire pour que le taux final atteigne 3,75%. La banque ne pourra commencer à mettre fin au cycle de hausse des taux que si la dynamique des prix de base dans l'UE ralentit suffisamment. La banque estime que la première baisse des taux de la BCE se produira beaucoup plus tard que prévu par les marchés, à savoir à la fin de 2024.

Les analystes estiment que la baisse de l'inflation générale en Europe sera un facteur positif pour l'euro. Cependant, le dollar ne restera probablement pas perdant à long terme, car sa baisse actuelle est temporaire. Dans la situation actuelle, une hausse de la paire EUR/USD jusqu'à 1,1500 est possible d'ici la fin de l'année, selon les experts.