FX.co ★ L'or met fin à la baisse

L'or a résisté aux mauvaises nouvelles concernant l'accord entre les républicains et les démocrates sur l'annulation du plafond de la dette jusqu'en 2025 et l'adoption du projet de loi par la Chambre des représentants par 314 voix contre 117. Le métal précieux aurait pu devenir une véritable star des marchés financiers en cas de défaut. Ce n'est pas arrivé. Il faut donc revenir à la politique monétaire. Et ici, de bonnes nouvelles ont été trouvées pour XAU/USD.

Selon le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, une pause dans le processus de hausse des taux des fonds fédéraux permettra d'obtenir plus d'informations et d'évaluer la nécessité de futures mesures. Le président de la Réserve fédérale de Philadelphie, Patrick Harker, estime qu'il est possible de sauter chaque deuxième réunion du FOMC. Faire une pause, puis augmenter les taux, puis faire une pause à nouveau. Ces commentaires ont réduit les chances d'une augmentation du coût des emprunts en juin de 60% à 30%. Cela a affaibli le dollar américain et a permis à l'or de contre-attaquer.

Dynamique des attentes de marché pour le taux de la Réserve fédérale

À mon avis, la dynamique du métal précieux au printemps est due aux narratifs dominants sur le marché. Si en mars et avril les investisseurs craignaient une récession, en mai ils étaient plus préoccupés par la stabilité de l'inflation. Cela permettait de parler de l'absence de retournement "dovish" de la Fed en 2023 et de la poursuite du cycle de resserrement de la politique monétaire en juin.

Les craintes de récession ont reculé sur fond de crise bancaire et de défauts. Néanmoins, le marché des matières premières signale le maintien de risques élevés de ralentissement. L'indice des produits Bloomberg a chuté de 12% depuis le début de l'année, tandis que l'or a augmenté de 8%. Il utilise son statut d'actif refuge dans un environnement de stagflation prononcée.

Le retour sur les marchés du thème de la récession dans l'économie américaine en cas de détérioration des macrostatistiques aux États-Unis ramènera l'intérêt des investisseurs pour l'achat de XAU/USD. À cet égard, la publication des données sur l'emploi américain revêt une importance particulière. Seules des données très solides ramèneront sur le marché les attentes d'une hausse des taux fédéraux en juin et renforceront le dollar. Dans un autre scénario, le métal précieux est capable de dépasser les 2000 dollars l'once.

À long terme, le processus de diversification des réserves par l'achat d'or et la vente de dollars américains deviendra un important moteur de soutien pour XAU/USD. Les banques centrales ont fait preuve d'une activité record dans l'achat de métaux précieux en 2022. Selon le WGC, le volume de ses achats a diminué à 228,4 tonnes au premier trimestre. Néanmoins, l'indicateur reste à un niveau historiquement élevé.

Dynamique des achats d'or par les banques centrales

Des régulateurs individuels continuent d'être actifs. Ainsi, la Banque d'Irak, le deuxième producteur de l'OPEP, a augmenté ses réserves de 2,5 tonnes à la fin du mois de mai, portant le total à 132,73 tonnes.

Techniquement, sur le graphique journalier, le retour de l'or dans la fourchette de juste valeur de 1963 à 2056 dollars l'once et le test réussi des résistances dynamiques sous forme de moyennes mobiles peuvent être des signaux de fin de correction. Nous achèterons le métal précieux lors de la percée du maximum local à 1973 dollars.