FX.co ★ L'approche de l'accord sur la dette publique américaine réduit la demande de dollars. Aperçu de l'USD, NZD, AUD

Les marchés américains et britanniques étaient fermés lundi, mais en Europe, on a observé une baisse significative du rendement des obligations d'État européennes, ce qui est directement lié aux rumeurs selon lesquelles l'administration Biden et la majorité républicaine au Congrès sont proches d'un accord.

La levée de la menace de défaut aux États-Unis favorise la demande de risque et simultanément - une certaine baisse de la demande de dollars américains, car la demande d'obligations diminue. De plus, le dollar est confronté à l'approche des réunions de la Banque d'Angleterre et de la BCE, où une augmentation des taux est prévue, ainsi qu'à l'incertitude quant aux actions possibles de la Banque du Japon lors de la réunion du 16 juin.

NZD/USD

Le kiwi est de plus en plus sous pression, car les raisons qui pourraient amener la RBNZ à augmenter les taux au-dessus des 5,50% actuels sont de moins en moins nombreuses, la principale étant la menace d'une récession presque inévitable.

Les ventes au détail ont montré une croissance nulle en avril (prévision +0,2%), une baisse de 1,4% au premier trimestre et une baisse de 1% au dernier trimestre de l'année dernière, ce qui signifie que l'activité des consommateurs diminue malgré les taux élevés de migration. Les indicateurs du commerce extérieur se sont également considérablement détériorés, la baisse des conditions de commerce des produits au 1er trimestre étant de -3,4%, une baisse des exportations étant attendue.

Alors que les attentes en matière de taux de la Fed augmentent et que les marchés attendent une nouvelle hausse en juin ou en juillet, la RBNZ en Nouvelle-Zélande a annoncé une pause qui devrait durer au moins jusqu'en novembre, plus la menace d'un ralentissement de l'économie sur fond de perspectives encore incertaines en matière d'inflation. Oui, on s'attend à ce que l'inflation commence à ralentir au second semestre, mais pour l'instant, ce n'est qu'une prévision, et la menace d'une récession est bien réelle, tout comme la pause prise par la RBNZ.

D'après l'ensemble des données, la demande pour le NZD diminuera en raison de la détérioration des indicateurs du commerce extérieur et de la pression sur le compte courant, ainsi que de l'augmentation de l'écart de rendement en faveur du dollar américain.

La position sur le NZD continue de se maintenir à des niveaux proches de zéro, déviant légèrement d'un côté ou de l'autre. Au cours de la semaine de reporting, la position courte nette a diminué de 107 millions, pour atteindre -23 millions, soit un niveau d'erreur. Le prix calculé a diminué.

La semaine dernière, nous avons supposé que suite à la décision de la RBNZ, le kiwi se dirigerait vers le support à 0,6020. Ce scénario s'est réalisé et on peut supposer que la tendance à la baisse se poursuivra. Une correction probable trouvera une résistance près de 0,6079, où les ventes peuvent reprendre. Nous attendons un autre test du support à 0,6020 et une poursuite de la tendance à la baisse, avec pour objectif 0,5940/50, puis 0,5900.

AUD/USD

Le gouverneur de la RBA, Lowe, aurait tenu un briefing "pessimiste" devant le comité économique du parlement à huis clos, selon les médias australiens. Les sources ont décrit le ton comme "nettement plus pessimiste en raison de l'accent mis sur les risques pour la réalisation des objectifs de la banque en matière d'inflation et de chômage".

Les marchés évaluent actuellement de manière similaire la probabilité d'une nouvelle hausse du taux de la RBA et la probabilité que la banque fasse une pause. La tonalité du discours de Lowe devant le comité sénatorial de l'économie aujourd'hui sera déterminante. La banque NAB estime que le taux atteindra son pic à 4,1 % en août ou en juillet.

Une décision importante sera prise le vendredi 2 juin concernant le salaire minimum. Deux indicateurs seront annoncés : le salaire minimum, qui touchera environ 200 000 travailleurs, et le montant des primes, qui aura une incidence sur 2,4 millions de travailleurs. Selon le Trésor, une augmentation de 7 % est prévue pour le premier indicateur et de 4 % pour le second, ce qui sera probablement considéré par les marchés comme un facteur alimentant l'inflation.

La position courte nette sur l'AUD a diminué de 323 millions au cours de la semaine dernière, pour atteindre -3,244 milliards. La position est stable et baissière, le prix calculé étant inférieur à la moyenne à long terme et orienté à la baisse.

L'impulsion baissière que nous avons supposée dans la précédente analyse s'est développée, mais le prix n'a pas atteint l'objectif déclaré de 0,6466. Cependant, il n'y a pas de raison de compter sur une reprise de la croissance, un possible rebond vers le haut sera probablement arrêté dans la zone de 0,6560/80, après quoi les ventes reprendront. L'objectif le plus proche est de 0,6466, puis il n'y a pas de niveaux techniques significatifs jusqu'au minimum local de 0,6172.