FX.co ★ EUR/USD. L'appétit pour le risque revient sur le marché : l'euro est en perte de vitesse, mais le dollar s'affaiblit également.

L'accord sur le plafond de la dette américaine a été le catalyseur de l'appétit pour le risque sur le marché. Cela a affaibli la position du dollar américain, mais n'a pas donné l'avantage à l'euro. Ce dernier ne parvient toujours pas à se redresser et à récupérer ses pertes. Pendant ce temps, le dollar cherche obstinément des moyens de sortir de sa spirale descendante.

Dans cette situation difficile, il est difficile pour le billet vert de manœuvrer. En début de semaine, la devise américaine a montré une faiblesse temporaire, car l'accord sur le plafond de la dette américaine a renforcé la propension des investisseurs au risque. Dans ce contexte, la devise européenne a peu gagné, car auparavant, sa dynamique avait été influencée par des données macroéconomiques ambiguës.

L'une des principales préoccupations reste l'augmentation du plafond de la dette publique américaine. Une décision finale est attendue dans un proche avenir. Le président américain Joe Biden a précédemment déclaré avoir conclu un accord sur le plafond de la dette avec Kevin McCarthy, le président de la Chambre des représentants du Congrès américain. Cette mesure est nécessaire pour éviter un défaut de paiement dans le pays, a souligné Joe Biden.

Dans la situation d'incertitude créée par le risque de défaut de paiement, les acteurs du marché attendent une nouvelle modification du taux d'intérêt clé lors de la réunion de la Fed en juin. La majorité des analystes (60%) prévoient une augmentation de 25 points de base dans les cotations. Rappelons que le taux d'intérêt clé est actuellement de 5% à 5,25% par an.

Les experts estiment que la probabilité d'une augmentation de 25 points de base du taux de la Réserve fédérale en juin a considérablement augmenté après la publication des données PCE. Selon les rapports du Bureau d'analyse économique des États-Unis, en avril, l'indice de base des dépenses de consommation personnelle (PCE), sur lequel la Réserve fédérale se concentre pour évaluer l'inflation, a augmenté à 4,7% en glissement annuel.

Dans ce contexte, le dollar a réussi à maintenir sa stabilité par rapport aux autres devises, en particulier l'euro. Cependant, une telle situation limite la croissance de la paire EUR/USD, entravant sa tendance haussière. Dans une telle situation, la dynamique des deux devises est extrêmement instable. Mardi matin, le 30 mai, la paire EUR/USD était négociée à 1,0692, sans succès pour tenter de percer de nouveaux sommets.

Les devises américaine et européenne ont commencé une nouvelle semaine à leurs plus bas niveaux en deux mois, mais n'ont pas cessé de tenter de récupérer les positions perdues. La devise européenne a chuté au niveau le plus bas par rapport au dollar américain depuis mars 2023. Dans ce contexte, les analystes craignent une nouvelle baisse de la paire EUR/USD jusqu'au niveau critique de 1,0600 et au-dessous.

Les sentiments négatifs ont été provoqués par la baisse prolongée de l'euro en mai. Les stratèges de change de Scotiabank estiment que dans une telle situation, la BCE pourrait entreprendre "au moins deux hausses de taux". Cette année, les acteurs du marché s'attendent également à une augmentation de taux deux fois plus importante de la part du régulateur.

L'économie européenne et le niveau d'inflation dans la zone euro sont toujours fortement influencés par la dynamique de la devise américaine et l'état de l'économie américaine. Malgré le fait que de nombreux pays ont opté pour la dédollarisation, le dollar continue de dominer dans les transactions internationales. Les relations commerciales entre les États-Unis et l'Europe, "liées au dollar", sont toujours longues et solides, soulignent les experts. L'influence économique de l'Amérique sur les pays européens et autres est difficile à surestimer.

Auparavant, en 2022, la BCE avait tenté de choisir une voie différente de celle de la Réserve fédérale, en cherchant à maintenir le taux clé à un niveau bas. Rappelons qu'il y a un an, la Fed avait augmenté agressivement les taux. Cependant, la divergence des stratégies a conduit à une affaiblissement de l'euro par rapport au dollar. En fin de compte, les représentants de la BCE ont dû changer de cap, craignant une inflation importée de produits tels que les énergies, dont le coût est évalué en dollars.

Selon les recherches actuelles, l'augmentation des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine affecte l'économie européenne aussi fortement que l'économie américaine. C'est pourquoi la Banque centrale européenne surveille attentivement les actions de la Fed et la dynamique de la paire EUR/USD. La macrostatistique future des États-Unis, qui sera publiée le vendredi 2 juin, revêt une grande importance pour le tandem. Selon les prévisions préliminaires, le taux de chômage dans le pays a augmenté en mai pour atteindre 3,5 %, contre 3,4 % auparavant. Cependant, le nombre d'emplois dans le secteur non-agricole de l'économie américaine a augmenté de 195 000. Rappelons que le mois précédent, cet indicateur était de 253 000.

Actuellement, il existe un risque de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale cette année. Une telle situation est favorable au dollar, mais la monnaie unique peut également en bénéficier si les données sur l'inflation dans la zone euro sont similaires aux rapports sur l'économie britannique. Les analystes citent les données du Royaume-Uni publiées la semaine dernière, où l'inflation intérieure a considérablement accéléré, bien qu'une baisse ait été prévue.

Rappelons que la forte augmentation de l'indice des prix à la consommation au Royaume-Uni a provoqué une baisse de la paire GBP/USD. La raison en est l'augmentation des craintes de récession sur fond de durcissement prolongé des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre. Une situation similaire est possible pour la paire EUR/USD, estiment les analystes. L'accélération de l'inflation dans la zone euro poussera le tandem vers le bas à un niveau bas de 1,0499 (61,8% de Fibonacci).

La diminution de l'intérêt pour la monnaie unique sera favorisée par la baisse du taux d'inflation dans l'UE. De plus, l'Européen reste sensible aux fluctuations du taux de change du dollar et à la dynamique du marché des obligations d'État américaines.

Les positions de la devise américaine sont ébranlées par les actions de la Réserve fédérale, qui visent à mettre fin au cycle de resserrement de la politique monétaire. Auparavant, les déclarations "faucon" du régulateur soutenaient le billet vert, mais maintenant sa rhétorique a changé pour devenir "colombe". Dans ce contexte, les stratèges de change de la banque OCBC s'attendent à une augmentation des ventes de dollars américains. La situation actuelle implique des possibilités limitées de croissance du dollar, souligne la banque.

Cet avis est partagé par les économistes de Wells Fargo, qui prévoient une légère baisse du billet vert au quatrième trimestre 2023. Cependant, au cours de l'année prochaine, les tendances négatives à l'égard du dollar s'intensifieront, estiment les analystes.

À court terme, la devise américaine maintiendra une relative stabilité, car un resserrement supplémentaire de la politique monétaire de la Réserve fédérale et un certain déséquilibre sur le marché soutiendront le dollar. Cependant, plus tard, le billet vert sera sous pression, car début 2024, la Fed commencera à assouplir sa politique. Selon les prévisions de Wells Fargo, la devise américaine devrait se déprécier de 1,5% en 2023 et perdre 5% de sa valeur en 2024.