FX.co ★ USD/CHF : la situation de la dette publique américaine a bougé de la "zone morte"

Enfin, de bonnes nouvelles sont arrivées concernant la dette publique américaine : le week-end dernier, les démocrates dirigés par le président américain Joe Biden et les républicains dirigés par Kevin McCarthy ont convenu préliminairement d'augmenter le plafond de la dette publique américaine jusqu'en janvier 2025. Maintenant, cet accord préliminaire doit passer par la Chambre des représentants et le Sénat mercredi. Il prévoit une limitation des dépenses du budget fédéral (hors secteur de la défense) en 2024 au niveau de l'année financière en cours. Certains représentants du Parti démocrate et du Parti républicain ont déjà exprimé leur désaccord avec le plan, déclarant qu'ils ne le soutiendront pas lors du vote.

Après la coordination de tous les détails, l'accord doit être approuvé par le Congrès avant le 5 juin (auparavant, avant le 1er juin) pour éviter un défaut de paiement des États-Unis.

Si la décision est prise et que la limite de la dette publique est augmentée (de 2 ans), alors le Trésor américain émettra probablement un nouveau grand paquet d'obligations pour remplir rapidement les caisses vides. Théoriquement, cela devrait entraîner une baisse de leur valeur/une augmentation du rendement, et par conséquent renforcer le dollar. Cependant, la Réserve fédérale américaine est déjà prête à imprimer jusqu'à 800 milliards de dollars, ce qui devrait légèrement équilibrer la demande accrue de dollars et atténuer la hausse de ses cotations.

En outre, la probabilité d'une nouvelle augmentation des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine augmente également. Elle est maintenant évaluée par les participants du marché, selon le CME Group, à 43% (augmentation du taux d'intérêt de la Réserve fédérale lors de la réunion de juin de 0,25%). La semaine dernière, cette probabilité était évaluée à 20% - 25% (le taux d'intérêt de la Réserve fédérale est actuellement de 5,25% après une augmentation de 25 points de base en mai).

En attendant, la hausse du rendement des obligations d'État américaines et le renforcement du dollar se sont arrêtés.

Ainsi, le rendement des obligations américaines à 10 ans diminue nettement aujourd'hui, tombant au moment de la publication de cet article en dessous du niveau de vendredi dernier, à 3,771% (contre 3,859%, le maximum de la semaine dernière). L'indice du dollar DXY baisse également, atteignant au moment de la publication de cet article le niveau de 104,13, contre un maximum de la semaine dernière de 104,34.

Cependant, l'activité des traders reste faible aujourd'hui : les marchés américains et européens sont fermés (Spring Bank Holiday au Royaume-Uni, Memorial Day aux États-Unis, célébration du jour de la Pentecôte dans les pays catholiques (à partir du dimanche 28 mai)), et le calendrier économique d'aujourd'hui est "vide". Des publications importantes y apparaîtront demain.

À la fin de la semaine dernière, le dollar a reçu un soutien supplémentaire des statistiques macro positives. Ainsi, les données publiées vendredi ont montré une augmentation des revenus personnels des Américains de 0,3% à 0,4%, et des dépenses de 0,8% (contre une prévision de 0,4% pour 0,1%). De plus, les commandes de biens durables aux États-Unis ont augmenté de +1,1% en avril (après une augmentation de +3,3% en mars et contre une baisse prévue de -1,0%).

Demain, les participants du marché seront attentifs à la publication (à 13h00 GMT) des indices des prix de l'immobilier aux États-Unis (étant donné que le marché immobilier est une partie importante de l'économie américaine et que les prix de l'immobilier et le taux d'inflation sont liés, ces données peuvent entraîner une augmentation de la volatilité des cotations de la devise américaine. On s'attend à une augmentation des indicateurs, ce qui devrait avoir un impact positif sur les cotations du dollar) et à 14h00 à la publication du rapport de la Conference Board sur la confiance des consommateurs (l'indice pourrait être corrigé à 99,0 contre 101,3 précédemment, pour la première fois depuis juin 2022, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur l'USD).

Ces publications précèdent la publication à 07h00 (GMT) du rapport sur le PIB de la Suisse pour le premier trimestre. Les précédentes valeurs du PIB de la Suisse (en variation trimestrielle) étaient de 0%, +0,2%, +0,1%, +0,5%, +0,2%, +1,9%, +1,8%, -0,4% (premier trimestre 2021). Les prévisions pour le premier trimestre 2023 sont de +0,1% (+0,6% en variation annuelle), ce qui devrait soutenir le franc suisse, qui, il convient de le noter, se maintient à des positions plus avantageuses par rapport au dollar que ses autres principaux concurrents, grâce à la stabilité de l'économie suisse, qui s'est également renforcée ces derniers temps. En plus d'être l'une des principales devises mondiales, faisant également partie du calcul de l'indice du dollar DXY et étant un actif de protection populaire, la tendance à la hausse du PIB est considérée comme un facteur positif pour la monnaie nationale suisse.

Les données indiquent la poursuite de la reprise de l'économie suisse, bien que à un rythme relativement lent, ce qui est un facteur positif pour le franc.

Techniquement, la paire USD/CHF continue de développer une dynamique baissière à long terme, se négociant dans la zone des marchés baissiers à long et moyen terme - en dessous des niveaux clés de résistance de 0,9265, 0,9285, 0,9375, 0,9410, mais ayant percé dans la zone du marché haussier à court terme (voir "USD/CHF : scénarios de dynamique pour le 29.05.2023").

Il est probable que les publications de statistiques importantes en Suisse et aux États-Unis demain donneront à cette paire un nouvel élan pour se déplacer dans une direction ou une autre (voir les événements économiques clés de la semaine à venir dans Les événements économiques clés de la semaine du 29.05.2023 au 04.06.2023).