FX.co ★ GBP/USD. La livre se prépare à faire un saut périlleux

La livre a augmenté avant le week-end et pourrait tenter de continuer à augmenter cette semaine. Les événements à venir pourraient influencer si la paire GBP/USD atteindra 1,3000 dans les mois à venir ou retombera en dessous de 1,2000.

La livre a augmenté avec d'autres devises vendredi, car les traders ont commencé à se débarrasser activement des dollars. Le président de la Fed, Jerome Powell, a suggéré que les taux d'intérêt pourraient être maintenus inchangés le mois prochain pour la première fois depuis janvier de l'année dernière.

Jusqu'à récemment, il était clair qu'un resserrement supplémentaire de la politique serait nécessaire.

Les commentaires de vendredi ont sapé les prix du marché, qui prévoyaient une faible probabilité de hausse des taux en juin et ont apparemment été soutenus par Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, ce week-end.

Kashkari a confirmé à The Wall Street Journal son engagement à maintenir le taux des fonds fédéraux à 5,25% en juin. Il semble que les membres de la banque centrale veuillent mieux évaluer comment les récents bouleversements dans le secteur bancaire et l'augmentation de 5% depuis mars de l'année dernière affectent l'économie.

La perspective d'un travail plus patient de la Fed continue de réduire le rendement des obligations américaines, ce qui pourrait être un vent contraire pour le dollar et un vent arrière pour la livre. Bien que l'histoire du plafond de la dette à Washington soit une source importante d'incertitude quant à la direction probable du dollar cette semaine.

"Les données ne devraient pas être un catalyseur pour le mouvement. Nous sommes sceptiques quant à une augmentation significative des taux à court terme et, par conséquent, l'impulsion positive pour le dollar pourrait commencer à s'estomper", commente MUFG.

L'indice du dollar américain reste sous pression lundi. L'indicateur est tombé à 103,00, en baisse pour la deuxième session consécutive. Les traders attendent avec prudence des nouvelles des négociations sur le plafond de la dette américaine, continuant d'évaluer les perspectives de la politique monétaire.

Le président américain Joe Biden et le président de la Chambre des représentants Kevin McCarthy ont l'intention de poursuivre leurs discussions lundi. La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a averti à plusieurs reprises que les États-Unis pourraient faire défaut sur leur dette dès le 1er juin. Ainsi, il ne reste plus qu'une semaine avant le défaut présumé.

Cette semaine, les investisseurs attendent de nombreux rapports économiques des États-Unis, notamment la deuxième estimation du PIB pour le premier trimestre et l'indice d'inflation des dépenses de consommation.

Les craintes de la livre sterling

Pour la GBP/USD, la principale préoccupation à court et moyen terme est l'inflation d'avril. Les données seront publiées mercredi. Il n'est pas clair s'ils confirmeront le virage décisif vers la baisse largement attendu par les économistes.

Le consensus prévoit une forte baisse de 10,1% à 8,3%, bien que certains économistes prévoient une baisse encore plus importante. S'ils ont raison, il pourrait y avoir un risque de chute soudaine de la livre sterling par rapport au dollar mercredi.

"L'inflation devrait certainement chuter brusquement en avril en raison de l'effet de base important causé par la hausse des prix de l'énergie de 48% en avril de l'année dernière. Les prix du carburant continueront d'exercer une pression à la baisse", estiment les économistes d'Oxford Economics pour le Royaume-Uni.

De nombreuses prévisions suggèrent que l'inflation baissera plus rapidement que ce que prévoit la Banque d'Angleterre. Cela implique à son tour un risque de réduction des attentes de hausse des taux d'intérêt bancaires actuels de 4,5% dans les prochains mois et un potentiel "peau de banane" pour la livre sterling.

Des arguments en faveur de la croissance existent également. Il gagnera dès que la situation de l'inflation se stabilisera, car cela préfigurerait une possible reprise du pouvoir d'achat perdu.

"Nous conseillons aux investisseurs de conserver des positions longues sur la paire GBP/USD et de viser un mouvement vers 1,3800. La baisse vers le niveau de 1,2000 devrait être utilisée pour augmenter les positions", prévoit UBS.

On s'attend à ce que la paire GBP/USD atteigne 1,3300 en décembre, 1,3500 en mars 2024 et 1,3800 en juin de l'année prochaine.

Si l'inflation diminue, comme prévu par les économistes mercredi, alors la juste valeur implicite de la livre sera quelque part entre 1,3000 et 1,3500.

La situation pour la livre deviendra plus problématique si l'inflation ne diminue pas, selon Capital Markets.

Le grand risque est que l'inflation ne diminue pas suffisamment cette semaine ou dans les mois à venir. Cela entraînera une baisse continue du pouvoir d'achat et pourrait nécessiter une réaction plus agressive de la Banque d'Angleterre.

L'inflation est l'événement clé de la semaine pour la livre. Deux discours publics du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, auront lieu le même jour, ainsi que la publication de l'indice mondial d'activité économique S&P mardi et des données sur les ventes au détail d'avril vendredi.

Chacun de ces facteurs peut influencer les perspectives économiques du Royaume-Uni et l'appétit pour la livre. Cependant, d'autres facteurs affecteront également la répartition GBP/USD, notamment dans quelle mesure le dollar bénéficie de l'incertitude quant au plafond de la dette et à la dynamique des prix du yuan chinois.