FX.co ★ Double fond du dollar. Que cela peut-il signifier pour le marché?

Le dollar a montré des résultats impressionnants cette semaine et mérite maintenant une pause. Vendredi, il corrige à la baisse. La question principale est de savoir ce qui se passera avec le taux de change la semaine prochaine?

Le dollar a atteint des sommets de sept semaines, grâce à de nouveaux titres sur la situation de l'impasse sur la dette publique américaine. Le président américain Joe Biden et le président de la Chambre des représentants, Kevin McCarthy, espèrent parvenir à un accord après le retour de Biden du sommet du G7 au Japon ce dimanche.

En plus du ton optimiste des négociations sur le plafond de la dette publique, les acheteurs de dollars ont d'autres raisons d'être optimistes et de créer des positions longues sur la devise américaine.

Il s'agit d'une autre série de données encourageantes et de la rhétorique faucon de plusieurs responsables de la Réserve fédérale américaine.

Les données de la semaine dernière sur le marché du travail ont montré que moins d'Américains ont déposé des demandes initiales d'indemnisation chômage. En combinaison avec les déclarations de faucon des présidents de la Fed de Dallas et de St. Louis, cela a permis aux participants du marché de réduire encore plus les taux en prévision de la prochaine pause monétaire.

Les deux politiciens ont affirmé que l'inflation ne diminuait pas à un rythme qui justifierait une pause. Cependant, les traders pourraient avoir besoin d'entendre plus de voix avant de parvenir à des conclusions plus fiables sur ce qui pourrait se produire en juin.

Selon les contrats à terme sur les fonds de la Réserve fédérale, les investisseurs ont augmenté la probabilité d'une hausse de taux de 25 pb lors de la prochaine réunion à 33%, tandis qu'ils ne s'attendent qu'à une baisse de taux de seulement 45 pb d'ici la fin de l'année.

Des données plus optimistes et une rhétorique plus fauconne de la Réserve fédérale pourraient maintenir le dollar plus longtemps. Cependant, un retournement à grande échelle pourrait être trop prématuré pour être discuté.

Les accords sur le plafond de la dette sont généralement conclus à 11 heures, ce qui laisse place à la déception dans les prochaines semaines, bien que tous les responsables de la Réserve fédérale ne soient pas convaincus qu'une nouvelle hausse soit le choix le plus raisonnable.

Le chef de la direction et le candidat à la vice-présidence, Philip Jefferson, a déclaré hier qu'il était encore trop tôt pour que l'économie ressente pleinement l'impact des mesures de resserrement précédentes. Il envisage peut-être de voter contre les actions.

Aujourd'hui, les investisseurs pourraient prêter une attention particulière à la déclaration du président Jerome Powell, car ils sont impatients d'entendre ses points de vue mis à jour à la lumière des dernières améliorations des données. De plus, l'examen du crédit de la Fed a atténué les craintes d'une crise de crédit potentielle. Cela sera également pris en compte.

Techniquement, le retournement du cours du dollar semble prématuré. Certes, la devise américaine a clairement pris le chemin du nord après que les ours n'ont pas réussi à franchir la zone des 100,70 à plusieurs reprises, mais il faut bien peser le pour et le contre. Ici, il est possible que la formation d'un double creux soit en cours.

Cependant, la formation n'est pas encore terminée, ce qui confère à la reprise des caractéristiques de correction ou de début de phase de consolidation.

La fin et le retournement peuvent être signalés après la rupture au-dessus du niveau de 105,50, qui marque la ligne du double creux.

Le plafond de la dette publique et le dollar

Credit Agricole a mené une étude qui éclaire l'impact potentiel de la décision sur le plafond de la dette sur le dollar. Une telle décision, attendue dans les prochaines semaines, pourrait jouer un rôle décisif dans la reprise de la devise américaine et modifier les attentes du marché.

Le verdict sur le plafond de la dette permettrait au Trésor américain d'augmenter l'émission d'obligations de dette. Cela inciterait les marchés à réduire leurs taux pour passer à une politique de la Fed plus souple.

Cela aiderait à épuiser la liquidité en dollars, à augmenter l'attrait des taux en dollars américains et potentiellement à poser les bases d'une reprise plus durable du dollar américain.

De plus, les économistes de Credit Agricole prévoient une récession potentielle en Amérique au second semestre 2023.

Pendant les épisodes de plafond de la dette, coïncidant avec une récession aux États-Unis, comme ceux qui se sont produits en 2008 et 2009, le dollar est devenu la monnaie la plus performante du G10.

Ce fragment historique pourrait servir de modèle approprié pour les marchés des changes si le Parti républicain et les démocrates ne s'accordent que sur une prolongation temporaire ou une suspension du plafond de la dette jusqu'en septembre.