FX.co ★ Où est le plafond pour USD/JPY?

Les taureaux du dollar continuent de dominer. Hier, la devise américaine s'est à nouveau révélée plus forte que ses principaux concurrents. Dans le même temps, le meilleur dynamisme de l'USD a été démontré dans la paire avec le yen. L'actif USD/JPY a clôturé au-dessus de 137,50 et il semble que ce ne soit pas la limite. Les experts prévoient une poursuite du rallye du majeur et de nouveaux sommets.

Le dollar enivré

Le dollar américain est une monnaie étonnante, car il parvient à sortir indemne de toute situation. Il suffit de regarder le comportement de l'USD ces derniers jours pour s'en rendre compte.

Le risque de défaut aux États-Unis ? Le dollar monte. Parce que les investisseurs craignent que la crise dans la plus grande économie mondiale n'atteigne d'autres pays et ne conduise à un effondrement mondial.

Un rayon d'espoir ? Le dollar est également gagnant ici. S'il n'y a pas de défaut, il n'y aura pas de récession. Et cela est favorable à la Réserve fédérale, qui continue de lutter contre l'inflation élevée en resserrant les conditions monétaires et de crédit dans le pays.

Quoi qu'il en soit, tout va bien pour le dollar. Les négociations sur le plafond de la dette publique l'aident, quel que soit leur avancement.

À la clôture des échanges hier, l'indice DXY s'est renforcé face au panier de devises principales de plus de 0,2 % et a atteint un maximum de 7 semaines à 102,86.

Cette fois-ci, le soutien à la devise verte a été apporté par des évolutions positives dans les négociations sur l'augmentation du plafond de la dette publique américaine. Rappelons que mardi, le président américain Joe Biden a rencontré les dirigeants du Congrès, à l'issue de laquelle le républicain Kevin McCarthy a fait un commentaire très encourageant.

Le fonctionnaire a déclaré qu'à la fin de la semaine, l'accord tant attendu sur l'augmentation du plafond de la dette publique américaine, qui devrait empêcher la survenue d'un défaut de paiement, pourrait être conclu.

Cependant, le potentiel sauvetage de l'Amérique de la faillite n'est pas la seule bonne nouvelle pour le dollar. Cette semaine, la devise américaine a été portée par un courant de positivité, ce qui explique sa croissance confiante.

Commençons par le fait que la hausse du dollar a été favorisée par de solides données économiques aux États-Unis. Oui, le marché voit actuellement certains signes de ralentissement. Mais l'image globale reste optimiste, ce qui se reflète dans les sentiments des traders.

Comparé à la semaine dernière, les attentes hawkish du marché concernant la politique monétaire future de la Réserve fédérale se sont considérablement renforcées. Les investisseurs évaluent maintenant la probabilité d'une autre hausse des taux à 20%, alors que les chances étaient pratiquement nulles il y a encore quelques jours.

Les traders ont également modifié leurs estimations concernant le rythme de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis. Alors qu'auparavant, ils s'attendaient à une baisse assez marquée de l'indicateur d'ici la fin de l'année (de 80 pb), ils prévoient maintenant une baisse de 50 pb.

De plus, l'opinion selon laquelle la Réserve fédérale maintiendra des taux d'intérêt élevés tout au long de l'année 2023 devient de plus en plus populaire. La hausse des spéculations sur ce sujet est alimentée par les commentaires hawkish des responsables américains.

Cette semaine, plusieurs membres de la Réserve fédérale ont clairement indiqué qu'aucun assouplissement n'était attendu d'ici la fin de l'année, et certains politiciens ont même suggéré des taux d'intérêt plus élevés.

Cette position ferme a ajouté de la confiance aux investisseurs quant à la détermination de la Fed et a provoqué une augmentation des rendements des bons du Trésor américain. Mercredi, le rendement des obligations d'État à 2 ans a atteint 4,14 % et celui des obligations à 10 ans a atteint 3,57 %, ce qui a servi de carburant pour la paire majeure USD/JPY.

Mercredi, l'actif dollar-yen a affiché la meilleure performance parmi toutes les principales paires de devises. Le taux de change a augmenté de près de 0,9 %, atteignant un maximum intraday de 137,63.

Le yen décapité

Chaque jour, les taureaux sur la devise japonaise relâchent leur emprise, car les espoirs de changements tant attendus de la part de la Réserve fédérale américaine et de la Banque du Japon s'amenuisent.

Si la Réserve fédérale ne freine pas vraiment son élan lors de sa prochaine réunion en juin et que la BOJ réaffirme son engagement en faveur d'une politique ultra-accommodante, cela entraînera une nouvelle hausse de l'écart des taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon.

Ce scénario sera un signal d'alarme pour les traders qui commenceront à jouer plus activement à la baisse de la devise japonaise. L'analyste de la banque suisse Julius Bar Group, Mensur Pochinchi, estime que le renforcement de la divergence monétaire favorisera la reprise de la paire USD/JPY à moyen terme.

Selon les prévisions d'un expert, dans ce contexte, le majeur a toutes les chances de se rapprocher des sommets annuels, car le yen restera faible. Cependant, il ne faut pas s'attendre à un retour du taux à ses pics d'octobre à ce stade, car à mesure que le risque de défaut diminue, la croissance du dollar devrait ralentir considérablement.

Cependant, la plupart des analystes prévoient déjà une nouvelle augmentation de la volatilité de la paire USD/JPY demain. Les données sur l'inflation au Japon pour avril pourraient être un tremplin pour le majeur.

Actuellement, les économistes prévoient une baisse de l'inflation globale de 3,2% en mars à 2,5%, ainsi qu'un ralentissement de son composant de base de 3,8% à 3,4%.

Si les experts ont raison ou, pire encore, si nous assistons à une chute plus marquée de l'inflation au Japon, cela mettra fin définitivement aux illusions des traders quant à un possible retournement de la BOJ.

Rappelons que le nouveau chef de la Banque du Japon, Katsunori Ueda, comme son prédécesseur Haruhiko Kuroda, a souvent déclaré la nécessité d'atteindre une inflation durable pour passer à une politique monétaire plus stricte.

Les signes récents d'affaiblissement de la pression inflationniste dans le pays pourraient confirmer l'opinion du régulateur selon laquelle la hausse des prix est temporaire. Dans ce cas, la normalisation de la politique monétaire de la BOJ sera à nouveau reportée à des temps meilleurs.

Analyse technique de la paire USD/JPY

Hier, la paire USD/JPY a montré une forte dynamique haussière, mais a rencontré une résistance importante au plus haut depuis le début de l'année à 137,91. Si les taureaux du dollar parviennent à franchir cette zone dans un proche avenir, cela ouvrira la voie rapide à un test du plus haut du 30 novembre à 139,89, puis les vendeurs se dirigeront vers le chiffre rond de 140.

D'autre part, l'incapacité à franchir le niveau de 138,00 signifiera un recul inévitable vers le niveau de 137,00. La ligne RSI presque surachetée signale actuellement une possible baisse de l'actif.