FX.co ★ Analyse EUR/USD. 17 mai. L'inflation n'a pas surpris, la BCE maintient une attitude "faucon".

La mise en forme ondulée du graphique de 4 heures pour l'instrument Euro/Dollar continue d'être quelque peu non standard, mais ne change pratiquement pas ces dernières semaines. Au cours de ces mêmes semaines, les cotations ont commencé à reculer par rapport aux sommets précédemment atteints, de sorte que la structure de hausse en trois vagues peut être considérée comme terminée. Toute la partie ascendante de la tendance peut encore prendre la forme d'une correction en cinq vagues, mais pour le moment, je prévois la construction d'une nouvelle partie baissière de la tendance, qui sera probablement également en trois vagues. Au cours de la dernière période, j'ai régulièrement déclaré que j'attendais l'instrument autour de la cinquième figure, d'où a commencé l'augmentation de la monnaie européenne.

Le sommet de la dernière tendance n'était que quelques dizaines de points au-dessus du plus haut point de la tendance précédente. Depuis décembre dernier, le mouvement de l'instrument peut être considéré comme horizontal et je pense que ce type de mouvement se maintiendra. Au cours des 2 à 2,5 derniers mois, la demande pour l'euro a constamment augmenté, mais j'ai à plusieurs reprises attiré l'attention sur le fait que le contexte d'actualité pour l'euro n'est pas assez fort pour qu'il augmente autant en prix. Cependant, il devient maintenant clair : il fallait construire un ensemble convaincant de vagues ascendantes pour ensuite passer à la construction de vagues descendantes.

La demande pour l'euro continue de baisser.

L'outil Euro/Dollar a baissé de 30 points de base mercredi, démontrant à nouveau une amplitude très faible. Aujourd'hui, l'Union européenne a publié le rapport final sur l'inflation pour avril, qui a montré une accélération à 7,0% en glissement annuel. Dans le même temps, l'indicateur d'inflation de base a ralenti à 5,6% en glissement annuel. Le marché a réagi de manière assez modérée, la demande pour l'euro diminuant dès le matin. Dans l'ensemble, je pense que l'outil tombe actuellement plus sous la pression de l'analyse des vagues que du contexte d'actualité. La phase ascendante de la tendance est construite, donc quelle que soit la situation d'actualité, la baisse devrait se poursuivre. Le facteur global du taux de la BCE est déjà pris en compte par les marchés, et les statistiques économiques ne sont généralement pas assez fortes pour inverser les tendances.

En plus du rapport sur l'inflation, le président de la Banque d'Espagne, Pablo Hernandez de Cos, a prononcé un discours aujourd'hui. Dans son interview, il a déclaré que la persistance d'une inflation élevée ralentirait le rythme de la reprise économique et obligerait la BCE à maintenir des taux élevés plus longtemps. Il a également souligné que le régulateur européen pourrait augmenter les taux plusieurs fois en réponse à l'inflation élevée. Les taux élevés finiront par augmenter le coût de l'emprunt et du financement des banques, ce qui aggravera la qualité des risques de crédit, selon de Cos.

De son discours, on peut comprendre plusieurs choses. Tout d'abord, la BCE n'a pas encore terminé son programme de resserrement de la politique monétaire. Deuxièmement, certains banques pourraient rencontrer des problèmes de financement en 2023, ce qui pourrait entraîner de nouvelles faillites. Bien que la BCE prévoie de continuer à augmenter les taux, l'euro ne devrait plus réagir à cette orientation "faucon", elle est déjà prise en compte.

Conclusions générales.

En se basant sur l'analyse effectuée, je conclus que la construction de la phase de hausse de la tendance est terminée. Par conséquent, il est maintenant possible de recommander des ventes, et l'instrument a une marge de baisse assez importante. Je pense que des objectifs autour de 1,0500-1,0600 peuvent être considérés comme tout à fait réalistes. Avec ces objectifs, je recommande des ventes de l'instrument sur les retournements de l'indicateur MACD "vers le bas" tant que l'instrument se situe en dessous du niveau de 1,1030, ce qui correspond à 0,0% selon Fibonacci.

À l'échelle de temps supérieure, la structure de la tendance haussière a adopté une forme étendue, mais elle est probablement terminée. Nous avons observé cinq vagues à la hausse qui sont probablement la structure a-b-c-d-e. La construction de la tendance baissière peut ne pas être terminée et peut prendre n'importe quelle forme et durée.