FX.co ★ EUR/USD. Le dollar lit le marché comme un livre ouvert, tandis que les politiciens à Washington maintiennent le suspense.

Mercredi, le dollar américain augmente pour le deuxième jour consécutif. Il gagne environ 0,3% et se négocie près de ses plus hauts de plusieurs semaines. Mardi, le USD s'est renforcé de près de 0,2% par rapport à ses principaux concurrents et a clôturé les échanges près de 102,50.

L'incertitude quant à l'augmentation du plafond de la dette publique américaine soutient le dollar en tant qu'actif de "havre de paix".

Hier, une autre série de négociations sur ce sujet a eu lieu à la Maison Blanche.

Bien que les parties aient réussi à avancer quelque peu dans la discussion sur la question du plafond de la dette publique, aucun accord n'a été conclu.

Le président américain Joe Biden et le président de la Chambre des représentants Kevin McCarthy ont exprimé un optimisme prudent quant à un accord potentiel.

"Je pense que les dirigeants du Congrès sont unanimes sur le fait que le défaut de paiement de la dette américaine n'est tout simplement pas une option", a déclaré le président après la réunion, ajoutant que les parties ont encore du travail à faire.

K. McCarthy, for his part, said that the negotiations on Tuesday were slightly more productive than the previous ones, but differences remain. However, he believes it is possible to reach an agreement by the end of this week.

US Treasury Secretary Janet Yellen reiterated on Tuesday the need for a quick increase in the debt ceiling, noting that the American economy is hanging by a thread.

On Monday, J. Yellen confirmed that her department could run out of resources as early as June 1 if the debt limit is not raised.

Exceeding the legislative limit on government borrowing is an annual occurrence in the United States, but this time the situation has been complicated by the polarized political situation in Washington.

Some experts draw analogies with 2011. Then, August 2 was named as the ultimate date for default. And literally at the last moment, the debt ceiling was raised.

Maintenant, la date limite est fixée au 1er juin. Peu de gens croient que le ministère des Finances américain fera défaut sur ses obligations. Cependant, les acteurs du marché couvrent leurs risques en se tournant vers le dollar sûr.

On suppose que le billet vert restera fort tant que le problème de la dette publique ne sera pas résolu.

Les risques de croissance des actifs de protection, tels que le dollar, sont importants en l'absence de progrès sur la question du plafond de la dette publique, selon les stratèges d'ING.

"La paire EUR/USD restera sous l'influence de la dynamique du dollar et de la saga du plafond de la dette publique américaine. Nous considérons le niveau de 1,0800 comme un support clé, et une rupture en dessous de ce niveau signalera probablement une détérioration significative du sentiment du marché", ont-ils noté.

Le coup dévastateur numéro un pour l'économie mondiale ne peut causer que des perturbations négatives dans l'économie mondiale et réduire la propension au risque, ce qui deviendra un événement qui provoquera l'achat d'actifs de protection, estiment les experts de Rabobank.

"Nous pensons que la Fed augmentera les taux plus longtemps que ce que le marché attend actuellement. Nous voyons également un risque d'augmentation des taux pour une période plus longue de la part d'un certain nombre d'autres banques centrales des pays du "G10". Cela ne peut que renforcer le risque de survenue d'autres crises financières dans les prochains mois, ce qui peut susciter une demande supplémentaire de dollars en tant que "havre de paix"", ont-ils déclaré.

Rabobank maintient sa prévision de six mois pour l'EUR/USD à 1,0600.

"Nous pourrions voir une légère hausse du taux de change du dollar si les marchés surestiment les chances de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis. Une augmentation des taux est possible cette année, bien que la barrière soit très élevée", ont déclaré les économistes de la Commonwealth Bank of Australia.

Chez Danske Bank, on prévoit que la paire EUR/USD va baisser dans les prochains mois.

"Nous pensons que la Fed a effectué sa dernière hausse de taux dans ce cycle. Cependant, les attentes du marché en matière de baisse des taux de 75 points de base d'ici la fin de l'année semblent trop agressives. Si nous avons raison, cela soutiendra le dollar au second semestre", ont déclaré les analystes de la banque.

"Nous maintenons une position stratégique en faveur de la baisse de la paire EUR/USD, en nous basant sur les conditions de commerce relatives, les taux réels et la valeur relative de l'unité de travail. Malgré la pause à venir de la Fed, nous prévoyons que le dollar trouvera un soutien à court terme, car nous nous attendons à ce que la Réserve fédérale maintienne les taux inchangés jusqu'en 2024. De plus, nous pensons que les perspectives économiques des États-Unis semblent moins sombres", ont-ils ajouté.

Les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de 0,4% en avril par rapport au mois précédent, selon les données publiées mardi par le ministère du Commerce du pays. En mars, l'indice avait baissé de 0,7%.

"Ces données devraient convaincre les marchés que les dépenses de consommation ne se contracteront pas, mais soutiendront plutôt une croissance économique modérée", ont déclaré les experts de Citigroup.

Les dépenses de consommation, qui représentent plus de deux tiers de l'activité économique aux États-Unis, ont augmenté de 3,75% au premier trimestre, compensant le ralentissement de la croissance du PIB en raison de la réduction des stocks des entreprises.

Au dernier trimestre, l'économie américaine a augmenté de 1,1% en glissement annuel. Goldman Sachs a relevé son estimation de la croissance du PIB américain au deuxième trimestre de deux dixièmes de point de pourcentage, à 2,0%.

Cependant, les experts de JP Morgan mettent en garde contre les nuages qui s'accumulent sur l'économie américaine.

"Nous nous attendons donc à ce que la Fed ne relève pas les taux lors de sa prochaine réunion mi-juin", ont-ils déclaré.

Les responsables de la Fed ont des opinions divergentes quant à la prochaine étape.

Tandis que certains fonctionnaires restent ouverts à une pause, d'autres sont en faveur d'une nouvelle hausse des taux.

En particulier, la présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré qu'elle considérait qu'il était nécessaire de relever à nouveau le taux d'intérêt clé de la Fed, car l'inflation reste loin de l'objectif de l'autorité de régulation.

Michelle Bowman, membre du conseil d'administration de la Fed, a déclaré que la banque centrale américaine devrait probablement relever à nouveau les taux si l'inflation reste élevée.

Pendant ce temps, les chefs de la Fed de Chicago et d'Atlanta, Ostan Goolsby et Rafael Bostik, ont laissé entendre qu'ils penchaient en faveur d'une pause dans le cycle de resserrement de la politique de la Fed.

Le mot principal, comme on le sait, reste entre les mains du président de la Fed, Jerome Powell.

Vendredi, il participera à une discussion en panel sur la politique monétaire à Washington.

Si J. Powell indique qu'il ne faut pas se précipiter pour célébrer la victoire sur l'inflation et qu'il est trop tôt pour parler de baisse des taux, le dollar pourrait réagir à la hausse à ses commentaires.

Cependant, si le chef de la Fed donne un signal de fixation des taux à leur niveau actuel ou n'exclut pas une baisse des taux d'ici la fin de 2023, le billet vert risque de chuter.

Les économistes d'UBS continuent de prévoir une baisse du dollar par rapport à ses principaux concurrents au cours des six à douze prochains mois.

"Tout soutien au dollar de la part de la demande de refuge, causé par l'impasse sur le plafond de la dette publique, devrait être de courte durée. Nous sommes convaincus que le Congrès parviendra à un accord et nous nous attendons à ce que la fuite des risques diminue", ont-ils noté.

"Le cycle de hausse des taux aux États-Unis touche à sa fin, tandis que l'Europe a encore du chemin à parcourir. La baisse des rendements aux États-Unis et le retournement des conditions commerciales en Europe devraient constituer les principaux obstacles pour le dollar au cours de la seconde moitié de 2023. L'attention du marché sur une éventuelle baisse des taux d'intérêt aux États-Unis d'ici la fin de l'année et en 2024 pourrait s'intensifier dans les prochains mois et probablement contribuer à une nouvelle baisse des rendements aux États-Unis. De plus, l'euro bénéficie de l'amélioration de la balance commerciale de la région due à la baisse des prix des énergies", a ajouté UBS.

À court terme, il existe des risques de hausse du taux de change du dollar par rapport à la monnaie européenne si les attentes d'une croissance économique plus faible aux États-Unis sont reportées à une date ultérieure, ou si le billet vert est confronté à une demande constante en raison de la fuite des risques sur les marchés financiers, selon les stratèges de BMO.

Mercredi, le dollar a atteint des niveaux record depuis le début d'avril, dépassant 102,90.

Les économistes d'ING s'attendent à ce que le dollar continue de bénéficier du climat d'incertitude entourant l'augmentation du plafond de la dette américaine.

"Les négociations sur le plafond de la dette à Washington se sont déroulées dans un ton plus conciliant, mais il n'y a pas eu suffisamment de progrès significatifs pour empêcher les marchés de prendre des positions défensives en faveur du dollar. Pour l'instant, la situation pourrait ne pas changer", ont-ils déclaré.

"Le billet vert connaît une nouvelle vague de renforcement, et il a encore des possibilités de croissance tant que nous n'aurons pas de signes plus clairs indiquant que les deux parties ont trouvé des points de convergence sur les questions clés lors des négociations sur le plafond de la dette", estime ING.

"Nous pensons toujours que l'incertitude prolongée incitera les marchés à privilégier les transactions défensives, et que l'USD pourrait rebondir jusqu'à la zone de 103,50-104,00 d'ici la fin de la semaine", ont déclaré les analystes de la banque.

Pendant que le dollar maintient sa stabilité par rapport à ses concurrents, la paire EUR/USD reste sous pression.

Mercredi, l'euro a chuté par rapport au dollar américain à un minimum de six semaines, fixé autour de 1,0820 $.

Dès que la question de l'augmentation du plafond de la dette publique américaine sera résolue, la paire EUR/USD remontera, selon les spécialistes de Nomura, qui prévoient une reprise de l'euro par rapport au dollar jusqu'à 1,14 $ d'ici fin juin.

Pour l'instant, les risques de baisse pour la paire EUR/USD persistent en raison de l'impasse sur le plafond de la dette publique américaine, ont noté les stratèges de ING.

"Nous pourrions voir une rupture en dessous du niveau clé de 1,0800, suivie d'une baisse vers la zone de 1,0750-1,0700", ont-ils déclaré.