FX.co ★ Le dollar sous le plafond de la dette publique, mais l'euro est courageux

La dynamique instable de la devise américaine enregistrée cette semaine s'explique par la situation économique contradictoire. D'une part, l'incertitude quant au plafond de la dette publique pèse sur le dollar, et d'autre part, la forte hausse de l'euro a de nouveau envoyé l'USD à des niveaux bas. Cependant, le triomphe de l' "Européen" s'est avéré de courte durée, de sorte que le dollar espère prendre sa revanche.

Selon les analystes, le rebond soudain de la devise américaine s'explique par l'absence de compromis sur l'augmentation du plafond de la dette publique aux États-Unis. Cette question reste à l'ordre du jour. Les débats à ce sujet ne cessent pas.

Le mardi 16 mai, une nouvelle réunion a eu lieu à la Maison Blanche entre le président américain Joe Biden et les représentants du Congrès des États-Unis. Cependant, les parties n'ont toujours pas réussi à se mettre d'accord. Selon le républicain Kevin McCarthy, président de la Chambre des représentants du Congrès américain, les deux parties pourront parvenir à un accord d'ici la fin de la semaine, mais pour l'instant, elles sont "loin l'une de l'autre". Dans ce contexte, le risque de défaut de paiement aux États-Unis s'intensifie, ce que l'agence Bloomberg considère comme "plus élevé que jamais".

L'élément clé des discussions sur le plafond de la dette publique est la question de savoir si les républicains voteront en faveur de l'augmentation de la limite. Selon les analystes, cela est peu probable. L'intervention de l'ancien président américain Donald Trump, qui a appelé le Parti républicain à approuver un défaut de paiement forcé, a ajouté de l'huile sur le feu.

Sur fond de l'impasse entre la Maison Blanche et le Parti républicain à la Chambre des représentants des États-Unis, il y a une probabilité croissante que la situation se termine par un défaut de paiement sur la dette du Trésor. La réalisation d'un tel scénario sera un facteur dissuasif pour l'achat de dollars. Selon les experts, les risques politiques affaiblissent actuellement la devise américaine. En fin de compte, l'aggravation de la situation actuelle pousse les investisseurs à se réfugier dans des actifs sûrs, en premier lieu le dollar américain.

Le renforcement du dollar américain est favorisé par l'afflux constant d'argent de l'extérieur, ce qui permet à l'économie américaine de rester à flot. Ainsi, les investisseurs sauvent leurs capitaux. Un certain déséquilibre de l'USD est confirmé par la théorie populaire du "sourire du dollar", qui suppose que la devise américaine connaît une hausse dans deux cas : lorsque l'économie nationale est soit très forte, soit très faible. Jusqu'à présent, le ralentissement a été progressif, ce qui est conforme à l'affaiblissement du dollar. Selon les analystes, les perspectives actuelles de l'économie américaine sont quelque peu sombres, ce qui "fera sourire à nouveau le dollar".

Les stratèges de change de Barclays estiment que la longue récession économique qui touchera le monde entier poussera à nouveau les marchés vers le bord gauche du sourire du dollar. Selon les experts, ce scénario pourrait se réaliser dans un proche avenir, mais il ne doit pas être considéré comme principal.

La récente hausse du billet vert a été favorisée par une vente massive de ce dernier, et maintenant les experts observent un rebond et une correction ultérieure de l'USD. Les facteurs de pression sur le "dollar américain" restent les problèmes de plafond de la dette publique et la récente baisse agressive des taux, qui est ensuite passée en mode de hausse. Dans une telle situation, la survenue d'un défaut de paiement aux États-Unis est le scénario le plus probable. Cependant, les experts sont convaincus que l'économie américaine naviguera entre son arrivée et le maintien de la stabilité. Dans ce contexte, le renforcement ultérieur de l'USD est remis en question, concluent les analystes.

Les stratèges de change de Commerzbank estiment que le dollar restera sous pression si le problème du plafond de la dette n'est pas résolu. Actuellement, le dollar montre des signes de reprise. La semaine dernière a été productive pour le dollar, renforçant la tendance haussière de ce dernier. Pour la première fois en deux mois, l'indice du dollar (USDX) a été négocié au-dessus de sa moyenne mobile de 50 jours, confirmant sa spirale ascendante.

Le taux monétaire futur de la Réserve fédérale américaine, visant à augmenter le taux d'intérêt clé, a une importance considérable pour la dynamique du dollar américain. La hausse des taux a provoqué une reprise temporaire du dollar, car la Fed a adopté une position "faucon", qu'elle maintient jusqu'à présent.

Selon Loretta Mester, présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, le régulateur a déjà atteint le niveau de "maintien des taux", mais il a besoin de preuves supplémentaires que l'inflation diminue. Selon les représentants de la Fed, le taux d'inflation est encore élevé, il est donc "nécessaire de suivre la voie choisie". Auparavant, Thomas Barkin, président de la Réserve fédérale de Richmond, avait déclaré qu'il n'était pas opposé à une augmentation des taux "si cela est nécessaire pour réduire l'inflation".

Dans la situation actuelle, la devise américaine a renforcé sa position. Le catalyseur de la hausse de l'USD a été les données macroéconomiques ambiguës des États-Unis. Selon les rapports actuels, les ventes au détail dans le pays ont augmenté de 0,4% m/m en avril, ce qui est deux fois moins que prévu. De plus, les ventes au détail de base (hors automobiles) ont également augmenté de 0,4% m/m, ce qui correspondait aux attentes. Le mois dernier, la production industrielle aux États-Unis a augmenté de 0,5%, confirmant les prévisions du marché. Une bonne surprise a été l'augmentation de l'indice du marché immobilier de la NAHB, qui est passé à 50 points en mai (contre 45 points précédemment). Malgré le fait que les ventes au détail aux États-Unis ont été inférieures aux attentes, la production industrielle a dépassé les prévisions des experts.

La situation actuelle est favorable à la poursuite de la croissance du dollar. Selon les analystes de Rabobank, le billet vert sera demandé en tant qu'actif refuge dans un proche avenir. Un facteur supplémentaire de soutien au USD sera l'augmentation des taux de la Réserve fédérale, qui pourrait durer plus longtemps que prévu par le marché.

Dans ce contexte, les économistes de Danske Bank envisagent une baisse de la paire EUR/USD. Les analystes de la banque expliquent cette possible baisse par les conditions de négociation actuelles, les taux d'intérêt réels et l'état des salaires des employés. Cette position est partiellement partagée par les analystes de la banque ING, qui affirment que la paire EUR/USD doit se maintenir au-dessus du niveau de 1,0800 "pour éviter des pertes importantes". Une rupture en dessous de ce niveau indiquerait une détérioration significative des sentiments du marché. Mercredi 17 mai, la paire EUR/USD était en cours d'échange près de 1,0861, cherchant à augmenter.

D'après les prévisions préliminaires, le dollar américain devrait continuer à croître à court terme, malgré la pause dans la hausse des taux de la Réserve fédérale et les problèmes liés au plafond de la dette publique. Chez ING, on admet que la Fed maintiendra les taux à un niveau stable jusqu'en 2024. Dans une telle situation, les perspectives de l'économie américaine semblent moins sombres, concluent les experts.