FX.co ★ EUR/USD. L'euro, en tant qu'optimiste né, rêve de s'envoler, mais le dollar lui fait comprendre qu'il peut apporter ses corrections à la vie.

Greenback a commencé la nouvelle semaine sur une note mineure. Hier, l'Américain a chuté de plus de 0,2% par rapport à ses principaux concurrents, y compris l'euro, pour atteindre 102,25.

La baisse du dollar lundi est survenue après qu'il ait atteint un maximum de cinq semaines au-dessus de 102,70 plus tôt dans la session.

Apparemment, les investisseurs ont décidé de prendre leurs bénéfices après que l'USD ait affiché ses meilleures performances hebdomadaires depuis septembre dernier.

La pression à la baisse sur le dollar a été exercée par l'indice de la fabrication de l'Empire State décevant, calculé par la Réserve fédérale de New York. L'indicateur est tombé à -31,8 points en mai, contre 10,8 points en avril. La valeur de l'indicateur a atteint son plus bas niveau en quatre mois.

Cela s'est produit après que l'Université du Michigan ait annoncé vendredi que l'indice de confiance des consommateurs aux États-Unis avait chuté en mai à son plus bas niveau en six mois, à 57,7 points, contre 63,5 points le mois précédent.

Le changement positif de sentiment à l'égard du risque n'a pas non plus permis au dollar de trouver des acheteurs lundi.

Les principaux indicateurs de Wall Street ont clôturé en hausse hier, augmentant en moyenne de 0,1 à 0,7%.

En particulier, le S&P 500 a augmenté de 0,3%, atteignant 4136,28 points.

C'est l'un de ces cas où les mauvaises nouvelles sur le front économique sont de bonnes nouvelles pour le marché boursier, qui continue de surveiller les signaux d'une possible fin du cycle de resserrement de la politique monétaire aux États-Unis.

Deux représentants de la Réserve fédérale ont suggéré lundi que le régulateur pourrait faire une pause en juin.

"Les conséquences de la hausse des taux de la Fed, qui ont augmenté de 500 points de base au cours de la dernière année, ne se sont pas encore pleinement manifestées", a déclaré le président de la Fed de Chicago, Charles Evans.

En mai, il doutait de la nécessité d'augmenter les taux compte tenu des tensions dans le secteur bancaire.

Le président de la Fed de Chicago estime que la banque centrale américaine doit adopter une approche prudente.

"Les politiques de la Fed doivent être raisonnables et patientes et examiner beaucoup plus de données que nous ne le faisons habituellement", a déclaré M. Evans.

Cependant, il a noté qu'il était encore trop tôt pour dire quelle décision le FOMC pourrait prendre lors de sa réunion de juin.

"Nous avons quelques semaines avant la prochaine réunion", a déclaré M. Evans.

Pendant ce temps, le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré que pour le moment, il penchait pour une pause dans la poursuite de la hausse des taux d'intérêt de la banque centrale américaine.

"Nous sommes sur le point de trop en faire. Je préférerais éviter un scénario dans lequel la Réserve fédérale américaine plongerait l'économie dans une situation encore plus défavorable", a-t-il déclaré.

"La banque centrale américaine devrait faire une pause dans le cycle de resserrement de la politique monétaire afin d'évaluer l'état de l'économie, car il n'est pas clair pour le moment quel est l'impact du resserrement des conditions de crédit, et les changements de politique du régulateur au cours de la dernière année ne se font pas encore pleinement sentir", a ajouté R. Bostic.

Les espoirs renouvelés que les responsables politiques à Washington pourront résoudre les problèmes liés au plafond de la dette ont également été un vent contraire pour les indices boursiers américains lundi.

Le week-end dernier, le président américain Joe Biden a annoncé que ses négociations avec le président de la Chambre des représentants républicain Kevin McCarthy et d'autres dirigeants du Congrès américain sur la question du plafond de la dette publique reprendraient mardi.

"Je suis optimiste car je suis un optimiste de naissance. Mais je pense vraiment qu'il y a une volonté de part et d'autre de parvenir à un accord, et je pense que nous pourrons le faire", a déclaré Joe Biden.

La secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a également exprimé l'espoir d'un accord entre les parties, notant qu'elles avaient trouvé certains points de convergence.

Dans ce contexte, le dollar de protection a été contraint de reculer par rapport aux sommets de cinq semaines, ce dont la paire EUR/USD n'a pas manqué de profiter. Elle a rebondi de près de 30 points par rapport aux niveaux minimaux du 10 avril dans la région de 1,0845.

La monnaie unique a réussi à se renforcer par rapport à son homologue américain, malgré les faibles données de la zone euro.

Ainsi, la production industrielle dans la zone euro a diminué de 1,4% en glissement annuel en mars et de 4,1% en glissement mensuel. On s'attendait auparavant à une croissance annuelle de 0,9% et à une baisse mensuelle de 2,5%.

Il semble que les investisseurs estiment que ces données ne dissuaderont pas la BCE de continuer à augmenter les taux d'intérêt.

Conformément au consensus des économistes récemment interrogés par l'agence Reuters, la Banque centrale européenne augmentera les taux d'intérêt de 25 points de base lors des deux prochaines réunions.

Cependant, la plupart des analystes estiment que les taux d'intérêt dans la zone euro atteindront leur niveau maximal de 3,75% en juillet et resteront inchangés au moins jusqu'en avril de l'année prochaine.

Cela contraste avec les attentes en matière de politique monétaire aux États-Unis.

Les contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux indiquent une forte probabilité que la Fed mette fin à son cycle de resserrement en juin et réduise les taux d'environ 50 points de base d'ici la fin de l'année.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré précédemment que le régulateur européen n'était pas dépendant de la Fed et ne ferait pas de pause, car les taux dans la zone euro ne sont pas encore suffisamment restrictifs.

Alors que le spectre de la récession aux États-Unis se profile à l'horizon, les chances d'un tel scénario dans la zone euro ne sont évaluées qu'à 40%. Cela donne à la BCE la possibilité d'augmenter les taux et d'observer les effets retardés des hausses précédentes.

On s'attend à ce que le PIB de la zone monétaire s'étende de 0,2% au cours des trois prochains trimestres, tandis que la croissance économique devrait atteindre en moyenne 0,7% cette année.

"Le cycle de hausse des taux dans la zone euro pourrait se poursuivre au troisième trimestre, compte tenu de l'inflation de base encore élevée, du niveau de chômage record et de la stabilité de la croissance économique", ont déclaré les experts de S&P Global Market Intelligence.

Les stratèges d'ING prévoient que la paire EUR/USD atteindra le niveau de 1,2000 au 4ème trimestre 2023 - 1er trimestre 2024 en raison de l'élargissement de la divergence dans les taux monétaires de la Fed et de la BCE.

Cependant, les experts de la banque mettent en garde contre le fait que l'EUR/USD pourrait être sous pression à court terme si la situation de l'impasse sur la dette américaine entraîne des turbulences sur les marchés financiers, ce qui aura un impact négatif sur les sentiments de risque et augmentera la demande pour le dollar de protection.

Mardi, la principale paire de devises fluctue dans une plage étroite, variant dans une fourchette de 30 à 40 points, et l'indice USD se maintient dans une fourchette de 102 à 102,40, les investisseurs attendant le prochain tour de négociations sur le plafond de la dette américaine.

Reflet de la prudence des participants du marché, les principaux indices boursiers américains se négocient aujourd'hui dans la zone rouge, perdant en moyenne environ 0,3%.

"À l'exception des nouvelles positives à ce sujet, nous pensons que l'équilibre des risques reste en faveur du dollar, ce qui devrait entraîner un afflux de fonds dans les refuges, car les sentiments de risque seront alors déprimés", ont noté les analystes d'ING.

En faveur de la hausse du dollar à court terme, il y a également un contraste marqué entre les prévisions de la Fed et l'opinion du marché selon laquelle le régulateur commencera à réduire les taux bien avant la fin de 2023.

Les représentants de la banque centrale américaine ont déjà laissé entendre qu'ils prévoient que les taux d'intérêt resteront élevés pendant un certain temps, compte tenu de l'inflation soutenue.

Vendredi, l'Université du Michigan a annoncé que les attentes d'inflation des Américains sur un horizon de 5 ans ont augmenté à 3,2% contre 3% enregistrés en avril. Cela indique que la Fed pourrait maintenir les taux à leur niveau de crête plus longtemps que prévu par le marché.

"Je me demande vraiment si nous aurons besoin d'une action plus forte sur la demande pour ramener l'inflation à un niveau souhaitable", a déclaré le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin.

"Nous ne devrions pas être trompés par quelques mois de données positives. L'inflation dépasse toujours considérablement notre objectif de 2%, et nous devons terminer ce travail", a déclaré le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari.

En cas de réalisation des risques mentionnés ci-dessus, le dollar pourrait augmenter de 104 à 106 points, soit 2 à 4% de plus que les niveaux actuels.

Entre-temps, la paire EUR/USD semble vulnérable, étant donné que la barre pour une surprise "faucon" de la part de la BCE est fixée haut.

Étant donné que le régulateur européen a commencé son cycle de hausse des taux plus tard que les autres grandes banques centrales, il est considéré comme l'un des rares à devoir encore augmenter les taux.

Cependant, si la BCE ne répond pas aux attentes des participants du marché, cela sapera les positions de l'euro.

Le niveau de 1,0850 sert de support le plus proche pour l'EUR/USD sur le chemin de 1,0800. La rupture de ce dernier niveau accélérera la baisse vers la zone de 1,0750.

D'autre part, la résistance initiale se situe à 1,0900, dont la rupture introduira les niveaux de 1,0950 et 1,1000 dans le jeu.