FX.co ★ EUR/USD. L'agitation autour du dollar a diminué, mais les positions longues restent risquées.

La paire euro-dollar reste dans la zone des 8 chiffres, après une baisse rapide des prix la semaine dernière. L'écart nord attendu ne s'est pas produit, contrairement aux attentes de certains stratèges de change. Les déclarations optimistes de Joe Biden sur la reprise des négociations sur le plafond de la dette publique ont certainement joué un rôle, mais dans l'ensemble, la situation de la paire reste incertaine.

Pour le moment, les acheteurs de l'eur/usd n'ont réussi à organiser qu'une petite correction, il n'est donc pas encore question d'un changement radical. Mais ce qui est intéressant, c'est que la dynamique actuelle de la paire du nord est due non seulement à la faiblesse du dollar, mais aussi au renforcement de l'euro. Les traders ont réagi au pronostic publié aujourd'hui par la Commission européenne, qui a soutenu la monnaie unique.

L'optimisme de Bruxelles est en faveur de l'euro

Ainsi, la Commission européenne a présenté aujourd'hui les prévisions économiques de printemps (la précédente a été publiée en février de cette année), dans lesquelles elle a amélioré les prévisions pour l'économie de l'Union européenne pour cette année, mais a également détérioré l'inflation. Ainsi, si auparavant la croissance du PIB en 2023 était prévue à 0,8%, selon les données mises à jour, l'économie européenne devrait croître de 1%. L'année prochaine, le PIB de l'UE devrait croître de 1,7%, alors que les prévisions de février prévoyaient une croissance de 1,6%.

Le rapport indique que l'économie européenne "continue de démontrer sa résilience" et que la baisse des prix de l'énergie, la réduction des problèmes de chaînes d'approvisionnement et un marché du travail solide ont conduit à une croissance modérée du PIB au premier trimestre de cette année, " dissipant ainsi les craintes de récession".

L'Europe n'est effectivement pas tombée en récession, en affichant une croissance minimale mais tout de même positive. Au premier trimestre 2023, le PIB de la zone euro a augmenté de 0,1% en termes trimestriels, ce qui est inférieur à la croissance attendue de 0,2%. En glissement annuel, le taux de croissance a atteint 1,3% contre une prévision de 1,4%.

Le rapport publié aujourd'hui indique que l'Union européenne devrait probablement éviter une récession cette année, malgré les risques de déstabilisation.

Un autre point important : la Commission européenne a révisé à la hausse ses prévisions d'inflation. Ainsi, selon les économistes de la CE, l'inflation dans la zone euro atteindra 5,8% cette année, alors qu'en février, on prévoyait une hausse jusqu'à 5,6%. Les prix à la consommation devraient augmenter de 6,7% cette année. L'inflation de base dans la zone euro devrait atteindre en moyenne 6,1% cette année. Les prévisions d'inflation pour l'ensemble de l'année 2024 ont également été révisées à la hausse, à 2,8% (contre 2,5% précédemment).

Tout cela indique que la BCE devrait probablement maintenir une attitude de faucon à l'avenir. Des signaux correspondants ont été émis par certains représentants de la Banque centrale européenne. Par exemple, le membre du Conseil des gouverneurs Peter Kazimir a déclaré hier que le régulateur devrait probablement augmenter les taux d'intérêt "plus longtemps que prévu auparavant" pour éliminer la pression inflationniste. Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a fait une déclaration similaire ces derniers jours, en indiquant que la dernière augmentation du taux d'intérêt "ne sera certainement pas la dernière", car la banque centrale doit assurer "la fin de la vague d'inflation".

Le dollar reste en tête

Malgré les signaux positifs pour l'euro, la paire eur/usd reste sous pression - et le restera tant qu'il y aura des inquiétudes sur un possible défaut de paiement aux États-Unis. La semaine dernière, le dollar a considérablement renforcé sa position à la suite de nouvelles selon lesquelles les négociations entre les républicains et les démocrates sur le plafond de la dette publique étaient dans l'impasse. Cependant, ce facteur fondamental a perdu de son influence lundi, car le président américain Joe Biden s'est montré optimiste quant à la prochaine série de négociations, en admettant la possibilité d'un accord pour éviter un défaut de paiement. Selon lui, il tiendra une réunion avec les dirigeants du Congrès mardi (16 mai), à l'issue de laquelle les parties pourraient trouver un terrain d'entente. Comme l'a souligné Biden, la volonté de parvenir à un accord est présente "de leur côté comme du nôtre".

En fait, c'est pour cette raison que l'impulsion sud de l'eur/usd a été annulée au début de la nouvelle semaine de négociation. La prévision publiée aujourd'hui par la Commission européenne a bien sûr joué un rôle à cet égard, mais si le billet vert n'avait pas été affaibli sur l'ensemble du marché, la paire serait actuellement au moins au niveau de la base de la 8ème figure. Cela témoigne de l'instabilité de la situation actuelle : si les négociations se retrouvent à nouveau dans l'impasse, nous assisterons à une nouvelle hausse du dollar.

Conclusions

Grâce à la diminution des sentiments anti-risques sur les marchés, les acheteurs de l'eur/usd ont pu reprendre leur souffle et même organiser une petite correction. La Commission européenne a apporté un soutien supplémentaire à l'euro, les économistes ayant amélioré les prévisions pour l'économie de l'UE cette année et prévoyant simultanément une croissance de l'inflation plus importante dans la zone euro.

Cependant, la situation de la paire reste incertaine. Si les négociations entre l'administration du président américain et le Congrès pour éviter le défaut de paiement échouent à nouveau, le dollar regagnera largement ses positions perdues : la paire eur/usd baissera jusqu'à la base des 8 chiffres, voire testera le niveau de support de 1,0780 (la limite inférieure du nuage Kumo sur le graphique quotidien). Mais un scénario alternatif de développement des événements n'est pas exclu, dans lequel un compromis sur l'augmentation du plafond de la dette publique sera finalement trouvé. Dans ce cas, le ressort peut se détendre dans la direction opposée : la paire reviendra dans la fourchette de 9 à 10 chiffres.

Dans de telles conditions d'incertitude pour la paire eur/usd, il est judicieux de maintenir une position d'attente - les achats et les ventes sont risqués pour le moment.