FX.co ★ L'inflation et les taux de la Réserve fédérale américaine ne feront pas chuter la couronne du dollar

La devise américaine a de nouveau déployé ses ailes, commençant la nouvelle semaine sur une note majeure. Le dollar a une fois de plus démontré sa consolidation réussie en tant que leader. Cependant, les experts craignent un retournement ou un affaiblissement de la tendance haussière en faveur d'une possible prédominance de l'euro.

Tout au long de la semaine dernière, le "dollar" a augmenté de manière confiante, dépassant l'"européen". Cette tendance s'est poursuivie au début de la nouvelle semaine. Le lundi 15 mai, le dollar a atteint un sommet, le plus élevé des cinq dernières semaines. La raison en est la croissance des craintes d'inflation aux États-Unis.

Les analystes estiment que la semaine dernière a été la meilleure pour la devise américaine depuis septembre 2022. La nouvelle semaine a commencé avec une hausse de 1,5% du dollar, et ce n'est pas la limite. Plus tard, le dollar a légèrement baissé par rapport à l'euro avant la publication des données sur la production industrielle et les ventes au détail aux États-Unis, ainsi que des rapports sur l'inflation dans la zone euro. Le lundi 15 mai au matin, la paire EUR/USD était négociée à 1,0868, reculant des sommets atteints mais cherchant à rattraper le temps perdu.

Les représentants de la BCE estiment que le régulateur européen poursuivra le cycle de hausse des taux. Cette évolution est possible non seulement à court terme, y compris pendant la période estivale, mais également au début de l'automne. Il convient de noter que la situation actuelle n'est pas en faveur de l'euro. Auparavant, les acteurs du marché envisageaient une hausse des taux en septembre 2023, de sorte que la dynamique de l'EUR n'a pas encore changé.

En ce qui concerne la devise américaine, elle a été soutenue par la hausse des rendements des bons du Trésor américain. Le renforcement du dollar a également été favorisé par une forte probabilité de poursuite du cycle de hausse des taux de la Fed. Auparavant, les acteurs du marché prévoyaient une hausse des taux des fonds fédéraux à la mi-juin et une baisse de 75 points de base d'ici la fin de l'année. Cependant, la probabilité d'une hausse en juin est maintenant de 12 %, et une baisse des taux est fermement prévue dans la fourchette de 25 points de base.

Les experts estiment que la baisse de l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan aux États-Unis a contribué à la croissance des rendements des Treasuries. Au cours du dernier mois du printemps, cet indicateur a considérablement diminué, tombant en dessous de la valeur d'avril. Dans le même temps, les attentes d'inflation à long terme aux États-Unis, qui montrent le niveau moyen d'inflation sur une période de 5 à 10 ans, ont atteint un maximum de 12 ans. En ce qui concerne le rendement des obligations d'État américaines à 2 ans, il reste faible (3,96%). Rappelons que la croissance des rendements à court terme des Treasuries est une condition préalable à la hausse du dollar américain.

Cependant, le dollar vert est actuellement pris dans une spirale baissière difficile à sortir. Cela est confirmé par les données de l'indice du dollar (USDX), qui reflètent un renforcement des sentiments baissiers pour la devise américaine. Après deux semaines de renforcement des positions à la hausse du dollar, les traders et les investisseurs ont commencé à les réduire. Selon les analystes, la réduction de ces positions est devenue minimale au cours des 22 derniers mois. Les experts estiment que la poursuite de cette tendance contribue à la dépréciation de la devise américaine.

Les spécialistes estiment que les marchés ont surestimé les données actuelles sur l'inflation aux États-Unis, ce qui a entraîné la baisse du dollar vert. En conséquence, la semaine dernière, la paire EUR/USD est passée d'un niveau élevé de 1,0940 à un niveau critique de 1,0005. Cependant, la première réaction aux rapports économiques s'est avérée fausse, de sorte que la paire EUR/USD a ensuite commencé à baisser.

Rappelons que la semaine dernière, la paire a quitté la plage 1,0950-1,1080, où elle se trouvait depuis près d'un mois. Cependant, les experts doutent que la paire EUR/USD continue de baisser à partir des niveaux actuels. Cependant, les analystes n'excluent pas que dans les prochains jours, la paire puisse revenir au niveau élevé de 1,1000, puis franchir cette barrière.

Les stratèges de change envisagent également une augmentation de la volatilité de la paire EUR/USD dans le mois à venir. Dans ce scénario, la paire pourrait atteindre un nouveau sommet annuel avant de tomber en dessous de 1,0500. Les données sur l'inflation et la production industrielle aux États-Unis pourraient être le moteur de cette baisse, mais elles ne devraient pas entraver la croissance du dollar américain.

Selon la déclaration de Michelle Bowman, représentante du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, les dernières données sur l'inflation et l'emploi "ne permettent pas de conclure que l'inflation aux États-Unis est en baisse. Si l'inflation reste élevée et que le marché du travail reste fort, la Réserve fédérale devra recourir à un resserrement supplémentaire de la politique monétaire". En conséquence, le régulateur sera contraint de continuer à augmenter les taux d'intérêt et de les maintenir à un niveau suffisamment élevé pendant une longue période si la pression des prix ne diminue pas et si le marché du travail ne montre pas de signes de refroidissement. Il convient de noter qu'après la réévaluation des données macroéconomiques actuelles par le marché, la probabilité d'une hausse des taux de la Réserve fédérale lors de la réunion de juin a de nouveau augmenté et s'élève désormais à 17%.

Le mardi 16 mai, les rapports d'avril sur la production industrielle et les ventes au détail aux États-Unis devraient être publiés. Selon les estimations préliminaires, le premier indicateur est resté inchangé, tandis que le second a augmenté de 0,7%. Le mercredi 17 mai, une évaluation finale des taux d'inflation des prix à la consommation dans la zone euro est prévue. Selon les analystes, l'inflation annuelle dans les pays de la zone euro a accéléré à 7% contre 6,9% précédemment.

De nombreux experts doutent que le dollar soit prêt à augmenter dans des conditions d'incertitude sur fond de possible augmentation du plafond de la dette publique américaine. Cette question reste ouverte, bien que précédemment, l'administration du président américain Joe Biden était prête à faire des concessions partielles aux républicains et à envisager une augmentation à court terme du plafond de la dette publique. Selon les spécialistes, l'augmentation de cet indicateur deviendra un moteur de croissance du dollar américain.