FX.co ★ GBP/USD. La livre est prête pour une correction

La livre sterling a chuté même si la Banque d'Angleterre n'était pas aussi accommodante que l'année dernière. Cette baisse indique une certaine fatigue après les événements, les traders prenant leurs bénéfices après la récente hausse. La livre devrait se reprendre, la baisse du taux de change sera de courte durée.

La baisse de la monnaie britannique hier peut également être liée au fait que la mer de négativité sur les marchés mondiaux a entraîné une hausse du dollar américain, les investisseurs cherchant la sécurité offerte par l'actif financier le plus liquide au monde.

Les marchés évaluent généralement la livre comme étant sensible aux ventes sur le marché boursier. On s'attend à ce qu'elle soit sous pression, en particulier compte tenu du récent rallye qui la rend relativement chère à court terme.

Les analystes disent que les marchés sont tendus en raison de nouvelles inquiétudes concernant les actions des institutions bancaires américaines, après que les actions de PacWest Bancorp ont chuté de 20%. Il y a eu des informations sur une baisse des dépôts la semaine dernière et la banque devrait recevoir des prêts supplémentaires d'un montant de 5,1 milliards de dollars.

Le rapport de mai et les recommandations de la Banque d'Angleterre en matière de politique monétaire étaient faucons, et la baisse de la livre sterling sera probablement insignifiante à moins que les marchés boursiers ne s'effondrent.

Cependant, les analystes estiment que la livre sterling est un actif risqué en ce moment, car les nouvelles sur la situation des banques pourraient avoir un impact négatif sur les marchés.

"Il semblait que la livre pourrait maintenir sa croissance, car la situation économique au Royaume-Uni est bien meilleure. Le Royaume-Uni continue de faire face à un grave problème d'inflation, et la Banque d'Angleterre augmente régulièrement les taux, les marchés s'attendant à deux hausses supplémentaires au maximum", commente Jefferies LLC.

La livre explore les perspectives

Cette semaine, la Banque d'Angleterre a considérablement amélioré les perspectives de croissance économique du Royaume-Uni. Cependant, il sera limité par les dépenses hypothécaires, qui pourraient bientôt absorber les deux tiers des paiements actuels pour certains emprunteurs.

Rappelons qu'en août de l'année dernière, la Banque centrale prévoyait que l'économie entrerait en récession au dernier trimestre, avec une baisse qui durerait la majeure partie de cette année.

Le PIB global devrait rester globalement inchangé au cours de la première moitié de 2023, selon les prévisions, mais avec une croissance légèrement plus positive et plus forte que prévu dans le rapport de février, selon le rapport de mai sur la politique monétaire.

Bien que les représentants de la banque centrale aient complètement abandonné le scénario pessimiste lors de cette réunion, il y a un revers de la médaille qui pourrait quelque peu gâcher le positif. Les prévisions d'inflation ont été revues à la hausse et la nécessité de poursuivre la hausse des taux d'intérêt a été reconnue.

Il est prévu que le taux bancaire pourrait atteindre 4,75% plus tard cette année après une augmentation de 4,25% à 4,5% jeudi. Il pourrait ensuite être réduit à environ 3,5% fin l'année prochaine.

Le négatif pour la livre est que les dépenses hypothécaires freineront considérablement la consommation dans toute l'économie, car les taux d'intérêt travaillent à la baisse de l'inflation. Ce frein sera assez dur.

Les taux d'intérêt des prêts hypothécaires sont souvent fixés pendant plusieurs années en fonction du coût du financement sur le marché des instruments financiers dérivés. Ils se rapprochent maintenant de 5%.

Le marché hypothécaire continue de jouer un rôle important. Le fardeau hypothécaire sera significatif pour les ménages", a déclaré précédemment Andrew Bailey.

Selon les calculs, cela peut représenter environ deux tiers du salaire pour certains emprunteurs qui gagnent en moyenne 640 livres sterling par semaine.

Cela suppose un prêt hypothécaire représentant 75% de la valeur moyenne d'une maison, évaluée en février à 287 506 livres sterling, et un taux d'intérêt de 4,75%.

Les emprunteurs hypothécaires paieront chaque mois des intérêts supérieurs à ce qu'ils dépensent pour rembourser le capital sur un prêt hypothécaire de 25 ans.

"Je m'attendrais à voir moins de défauts à l'avenir car les banques sont maintenant tenues de traiter les clients différemment et ont les ressources en capital pour le faire", a déclaré Bailey.

"L'un des problèmes auxquels nous avons été confrontés pendant la crise financière était qu'ils étaient absolument dos au mur, sans parler des emprunteurs. Toutes ces choses sont importantes et j'espère qu'elles aideront les ménages qui ont souffert", a conclu l'officiel.

Quel chemin choisira la livre

La paire GBP/USD a réussi à se débarrasser de la pression baissière en début de vendredi, une petite partie des pertes ayant été récupérée.

Si le niveau de 1,2520 reste intact cette semaine du côté des vendeurs et que le sentiment de risque continue de s'améliorer, la livre aura une chance de poursuivre sa reprise jusqu'au week-end et au début de la semaine prochaine.

La valeur de 1,2520 devrait être confirmée en tant que support, alors la paire pourrait viser 1,2580, puis 1,2600.

Entre-temps, le niveau de 1,2500 est une support clé avant 1,2470 et 1,2450.

Selon les économistes d'ING, il n'y a absolument aucune raison de s'attendre à une nouvelle baisse de la livre.

La Banque d'Angleterre a maintenu sa flexibilité, signalant une nouvelle hausse des taux si l'inflation reste stable. Bien qu'une dernière hausse en juin ne soit pas exclue. Le scénario de base d'ING est que la banque centrale a atteint le sommet du cycle de resserrement de la politique, l'inflation commencera à ralentir rapidement cette année.

Cependant, le marché continue de prendre en compte une hausse d'environ 38 points de base avant que la banque centrale n'atteigne son sommet. Cela élimine automatiquement les risques négatifs pour la livre en ce qui concerne les taux à l'avenir.